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化妆品医美行业2023年中期投资策略：复苏偏弱估值下行，强化内功把握拐点.pdf
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- 2023/06/30
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- 申万宏源研究
化妆品医美行业2023年中期投资策略：复苏偏弱估值下行，强化内功把握拐点。回顾化妆品医美行业及公司：疫后弱复苏引发需求不振担忧，板块估值回调至低位。1）23年疫后复苏偏弱，相比21年1-5月累计CAGR约3%，低于市场预期，引发需求不振等市场悲观情绪，带来23H1板块估值下行。2）23年年初至今，SW美容护理指数累计下跌14.2%。在申万31个一级行业中排名30位，跑输申万A指15.1pct。估值回调带来投资新机，建议关注。化妆品：低点已过，强者恒强。1）美妆消费低点已过，23年预计逐季回暖加速。Q2在618加持下，消费额与关注度明显好于Q1，线下恢复+物流通畅，预计23H2复苏提速。2）国货...
标签：化妆品医美投资策略
化妆品行业分析报告：中国化妆品多个细分市场蓬勃发展，上美股份凭借多品牌、多渠道发力.pdf
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- 2023/06/30
- 134
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- 万联证券
化妆品行业分析报告：中国化妆品多个细分市场蓬勃发展，上美股份凭借多品牌、多渠道发力。行业分析：中国化妆品市场规模庞大，增长迅猛，国货品牌未来可期。2021年，中国化妆品市场规模达到9468亿元，较2015年的4801亿元增长97.2%，复合年增长率达到12.0%，而同期全球化妆品市场的复合年增长率仅为2.2%。目前，中国人均化妆品支出远低于发达国家，随着中国的经济稳定发展，人民生活水平改善，消费习惯转变，未来中国人均化妆品支出有望追平发达国家水平。竞争格局方面，国货与国际品牌平分秋色，国货品牌成长迅速。2015年国货品牌市占率为43%，至2021年国货品牌市占率已提升到47%。凭借年轻世代的喜...
标签：化妆品
化妆品行业2023年中期投资策略：坚守价值龙头，把握低估改善.pdf
- 4积分
- 2023/06/27
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- 国泰君安证券
化妆品行业2023年中期投资策略：坚守价值龙头，把握低估改善。
标签：化妆品投资策略
服装医美化妆品行业2023年中期投资策略报告：板块结构分化，把握高景气赛道和超跌板块机会.pdf
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- 2023/06/13
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- 东方证券
服装医美化妆品行业2023年中期投资策略报告：板块结构分化，把握高景气赛道和超跌板块机会。2023H1行业形势回顾：1）品牌端基本面：表现分化，黄金珠宝/中高端男装板块表现较好。2）制造端基本面：23H1订单承压延续，龙头逐季或略有改善。3）二级市场表现：23Q1基金配置比例环比低于22Q4；股价表现来看，年初至今黄金珠宝、部分A股服饰板块表现优异，医美化妆品板块回调，港股运动服饰表现偏弱。黄金珠宝行业：回顾23H1，我们认为主要有四大因素驱动行业景气度提升，包括金价持续向好、国潮带动下的年轻消费群体持续扩容、婚庆需求的短期回补和保值避险需求上升。通过回顾老凤祥和周大福的历史估值，我们得到结论...
标签：化妆品医美服装投资策略
化妆品工艺.pptx
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- 2023/06/01
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- 其他
化妆品工艺。01绪论；02乳状液理论、化妆品配方设计；03化妆品原料；04化妆品生产工艺。化妆品工业是一门新兴的精细化学品工业，世界年产值达一千多亿美元，在精细化学品工业中占有重要的地位。本课件是针对化工行业所编写的，旨在为化工行业提供关于化妆品工艺方向更为专业的指导和建议。
标签：化妆品化妆品工艺
化妆品行业专题报告：国产原料兴起，助力本土美妆升级.pdf
- 5积分
- 2023/06/01
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- 中信证券
化妆品行业专题报告：国产原料兴起，助力本土美妆升级。科技进步的驱动，叠加品牌方/平台/KOL/消费者各方诉求升级，本土美妆原料生态快速形成，有望推动美妆原料企业实现快速、高质量发展。本土原料公司成长确定性强，有望通过拓品类、拓场景不断扩大自身规模、提升盈利能力。投资主线：1）本土原料类企业，如华熙生物、科思股份、福瑞达；2）受益于本土原料崛起的本土美妆，如珀莱雅、华熙生物、巨子生物、贝泰妮等；3）建议关注初创类企业如维琪科技、杉海创新、中科欣扬、瑞德林生物等。科学与技术进步，驱动底层原料产业发展。1）科学认知提升：随着研究的深入，对皮肤结构、功能、衰老/炎症/敏感等作用机理，以及对活性成分的功...
标签：化妆品美妆
化妆品行业专题研究报告：美妆科技化时代已至，原料端受益、品牌端迎变局.pdf
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- 2023/05/30
- 336
- 18
- 中信证券
化妆品行业专题研究报告：美妆科技化时代已至，原料端受益、品牌端迎变局。美妆科技化时代已至，行业格局或将迎变。①回顾中国化妆品行业发展历程，流量驱动已促使完成央视-卫视-淘宝-社交平台四轮变革，流量阵地迁移过程中，往往催生一批新锐品牌，并使得一批反应调整较慢的品牌覆灭，同时部分品牌历久弥坚、穿越周期实现增长；当前阶段，渠道“淘抖”两强格局趋稳，产品力成为重要竞争变量，行业进入科技化时代。②科学型品牌逆势增长，新锐科学型品牌涌现增速亮眼：2020-2022年销售增速维持在10%以上的化妆品品牌分别为49/47/16家，其中科学型品牌数量占比由2020年的67%提升至2022...
标签：化妆品美妆品牌
纺织和服装行业专题报告：美国和日本服装及化妆品行业疫后表现复盘，美日复苏各存亮点，细分品类表现不一.pdf
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- 2023/05/26
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- 光大证券
纺织和服装行业专题报告：美国和日本服装及化妆品行业疫后表现复盘，美日复苏各存亮点，细分品类表现不一。美日消费环境虽未恢复，但客流和消费信心受疫情影响已逐步钝化：美日防疫政策均于22年3月全面优化放开。疫情发生以来，美日消费者信心指数经历先下降、后抬升、再下降的过程，截至23年4月消费信心仍未恢复至疫情前水平。防疫政策全面优化以来，美日客流量及消费品零售额对感染人数变化的敏感性降低。行业层面，服装受损大、弹性强，化妆品受损轻：2020年上半年疫情较为严重时期服装受损程度在可选品类中较大、但疫后复苏弹性亦相对较强；化妆品需求韧性较强、受损程度则相对较轻。子行业层面，服装行业中，美日运动服饰行业复苏...
标签：纺织服装化妆品
中药成分化妆品概念及产品测试定性报告.pptx
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- 2023/05/18
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- 其他
中药成分化妆品概念及产品测试定性报告。01研究背景；02研究目的；03研究方法；04研究产品；05主要发现；06详细报告-北京；07详细报告-上海。中草药一直普遍被认为是中药产品的原材料，然而将中草药成分融入到护肤品当中，可以对肌肤起到独特的功效。针对这一特点，含有中草药成分的化妆品应运而生。中药化妆品在中国化妆品市场上还是一个较为新鲜的化妆品种类，北京资生堂丽源化妆品有限公司希望针对日本化妆品公司生产的含中草药成分的化妆品是否可以被中国消费者所接受进行一系列的研究。为此，北京华闻旭通国际广告有限公司承担了本次调查项目，并在北京和上海分别举行了两场定性小组座谈会。此次调查为北京资生堂丽源化妆品...
标签：化妆品中药
科思股份分析报告：出行增加带动防晒化妆品需求上涨，防晒剂龙头业绩持续向好.pdf
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- 2023/05/09
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- 华通证券
科思股份分析报告：出行增加带动防晒化妆品需求上涨，防晒剂龙头业绩持续向好。根据国家统计局数据，3月份，我国旅客客运量同比增长67.70%，出行增加以及防晒意识增强，有望带动防晒化妆品行业大幅增长。根据欧睿数据，预计2023年全球防晒护理市场规模将同比增长8.74%，预计国内防晒护理市场将同比增长15.86%。同时国内人均可支配收入进一步增长，将带动化妆品消费升级，知名化妆品品牌商市场份额有望进一步提升，化妆品活性成分原料供应商有望随之进一步增长。行业需求复苏带动2023年业绩向好公司所处行业专业性较强，下游化妆品品牌商对化妆品活性成分生产企业采取了较为严格的合格供应商管理模式，公司凭借产品质量...
标签：科思股份防晒剂防晒化妆品
化妆品行业毛戈平专题分析：二十年深耕，铸就大师级高端国货美妆品牌.pdf
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- 2023/03/21
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- 国盛证券
化妆品行业毛戈平专题分析：二十年深耕，铸就大师级高端国货美妆品牌。公司简介：公司旗下拥有中国高端美妆代表品牌MAOGEPING、至爱终生及化妆培训业务。公司业绩稳健增长且具备较强盈利能力，2020-2022年收入分别为8.82/14.31/16.82亿元，CAGR38.1%，其中主品牌占比约95%；归母净利润分别为2.0/3.3/3.5亿元，CAGR32.6%。受益于较高的品牌价值，公司具备较强盈利能力，2020-2022年毛利率分别为81.2%/80.5%/81.2%，归母净利率分别为22.5%/22.8%/20.7%。行业概况：中国美容个护市场空间广阔，预计2022年销售额约6608亿，2...
标签：化妆品美妆国货
美妆&零售行业2023年春季投资策略：关注国货化妆品和免税龙头，国货美妆龙头强势崛起，把握消费复苏主线.pdf
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- 2023/03/13
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- 西南证券
美妆&零售行业2023年春季投资策略：关注国货化妆品和免税龙头，国货美妆龙头强势崛起，把握消费复苏主线。回溯2022年：2022年整体经济形势表现较平淡，社零总额高开低走，二季度受多地散发疫情影响，社零增速有所下滑，三季度开始缓慢恢复，2022全年社零总额同比下滑0.2%。美妆行业作为可选消费增长承压，需求较弱，整体呈负增长态势，但龙头仍维持高速增长；传统零售受疫情冲击影响较大，消费疲软，线下业态增长乏力，线上零售延续增长态势；免税行业受益消费回流和政策加码，离岛免税表现亮眼，但受海南疫情影响，二季度开始增长有所承压。展望2023年：2022年12月开始疫情防控政策逐步调整，预计实体零...
标签：美妆零售化妆品国货投资策略
中国保健食品化妆品相关法规与注册申报程序.pptx
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- 2023/03/09
- 182
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- 其他
中国保健食品化妆品相关法规与注册申报程序。01中国保健食品相关法规与注册申报程序；02中国医疗器械相关法规与注册申报程序；03中国进口化妆品相关法规与注册申报程序。食品标签或说明书中如未宣称具有保健功能，且产品中不含卫生部规定仅限用于保健食品的成分，则不需办理保健食品审批。检验检疫机构对进口食品进行检验，检验合格后发给《卫生证书》，产品方可销售使用。有特殊规定的除外，如燕窝等。本课件是针对生活与办公用品行业所编写的，旨在为生活与办公用品行业提供关于化妆品法律法规方向更为专业的指导和建议。
标签：化妆品保健食品
化妆品行业估值专题研究报告：以外观内，由古及今，穿越时间空间看美妆，估值篇.pdf
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- 2023/03/09
- 387
- 23
- 中信证券
化妆品行业估值专题研究报告：以外观内，由古及今，穿越时间空间看美妆，估值篇。美妆产品兼具功效性和精神消费属性，时间、研发、规模三重价值支撑国际美妆龙头集团估值溢价。中国美妆行业历史尚短，处于由营销/渠道驱动向研发驱动、综合实力提升、向真正消费者品牌蜕变的蓄势阶段，拥有广阔的市场和丰富的机遇；本土优质美妆龙头多品牌、集团化态势初显，成长性支撑高估值。美妆行业估值溢价缘于精神与功效价值，时间、科技和规模三重价值孕育估值溢价。国际美妆行业龙头历史P/E中枢区间在20x-35x，较所在指数普遍享有估值溢价，P/E倍数普遍超过1.4，P/S倍数普遍超过1.3。我们认为，国际美妆龙头享有估值溢价缘于：1）...
标签：化妆品美妆
国际化妆品医美公司2022年业绩跟踪报告：国际公司利润承压，影响在华策略.pdf
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- 2023/03/07
- 210
- 5
- 申万宏源研究
国际化妆品医美公司2022年业绩跟踪报告：国际公司利润承压，影响在华策略。国际化妆品医美公司相继公告22年业绩，疫情三年国际化妆品医美集团业绩承压，各显神通疫下成绩分化。2020年全球疫情以来，国际化妆品医美集团业绩增势整体下行，尤其是在中国市场暂别近十年黄金高增阶段，进入逆水行舟。随着22年结束，疫情影响接近尾声，国际化妆品医美集团表现分化。欧莱雅宝洁稳健增长，逆局之下彰显老牌美容个护集团风采。欧莱雅22年营收383亿欧元（约合2786亿元），报告层面同比增长18%（可比增速11%），19-22年CAGR达9%，高出15-19年营收CAGR近5pct，疫情之下稳抓机遇，跑出逆势局。宝洁得益于...
标签：化妆品医美

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