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轻工制造行业2023年报&2024年一季报综述暨5月投资策略:内销分化、外销景气延续,关注基本面优质个股.pdf
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- 2024/05/17
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- 国信证券
轻工制造行业2023年报&2024年一季报综述暨5月投资策略:内销分化、外销景气延续,关注基本面优质个股。家居:龙头彰显韧性,业绩表现较优。23Q4/23A/24Q1家居板块营收同比-1.4%/3.4%/14.2%,归母净利润同比+23.3%/25.5%/13.8%。2023年毛利率+2.7pct至32.2%,净利率+1.3pct至7.6%,2024Q1毛利率+0.8pct至30.7%,净利率6.3%。其中定制仍受地产与终端需求偏弱压制,由于前期计提减值较多,业绩增速更高;软体受新房交付的负面影响相对更小,基于渠道拓展与品类扩充稳健增长。2024Q1基数较低且有2023Q4的订单支撑,...
标签: 轻工制造 -
轻工制造行业出口专题:全球布局、落地生根,品牌出海、征途在前.pdf
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- 2024/03/26
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- 国盛证券
轻工制造行业出口专题:全球布局、落地生根,品牌出海、征途在前。出口产业链升级,新兴市场贡献新动能。2023年我国一般贸易份额(涵盖产业链各环节)占比稳步提升至65.5%,资本和技术密集型产品出口占比提升至56.2%,制造业持续升级,劳动密集型产业逐步向新兴市场转移。根据IMF,新兴市场未来GDP增速优于全球,有望持续成为我国出口增长新动能。供应链出海:顺势而为,落地生根。伴随全球贸易摩擦加剧,轻工出口公司普遍受美国加征关税影响,但优质龙头已通过布局海外生产基地弱化关税影响趋,并持续完善当地原材料自给率、优化管理&考核制度,凭借当地人力&土地成本优势,竞争力持续攀升。此外,部分公...
标签: 轻工制造 -
轻工制造行业2024年投资策略:布局长跑冠军,把握国货机遇.pdf
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- 2024/01/03
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- 国联证券
轻工制造行业2024年投资策略:布局长跑冠军,把握国货机遇。展望2024年,轻工行业依然充满挑战,长跑冠军领先优势愈发明显:1)24年竣工承压,看好家居龙头“苦练内功”,通过整装化、多角度截取流量改善竞争格局,存量房更新带动智能家居渗透率提升;2)消费需求逐步回暖有望拉动造纸产业链景气度改善,龙头纸企盈利能力有望修复;3)国货品牌成为消费者首选,抓住细分领域市占率持续提升的国货品牌投资机会。家居:行业弱复苏,龙头集中度有望提升2023年家居板块整体估值经历三轮上下波动,与地产和业绩高度相关。2024年竣工端承压或将制约家居业绩,老旧小区改造有望成为家装需求发力点,同时消...
标签: 轻工制造 投资策略
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