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光伏行业0BB专题报告：光伏新技术重要竞争点，24年或是产业化之年.pdf
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- 2024/05/21
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- 天风证券
光伏行业0BB专题报告：光伏新技术重要竞争点，24年或是产业化之年。0BB是光伏新技术的重要竞争点：当前光伏主产业链价格竞争进入白热化阶段，产业内公司亟需通过降本来实现盈利修复，而0BB既可以应用于HJT，也可以应用于TOPCon以及BC，能够帮助实现降本增效。因此，产业内公司都在积极导入0BB技术，我们预计今年有望成为0BB技术产业化的元年。当前来看，HJT已实现0BB技术的导入：日升已实现0BB量产；华晟新能源也在近期推出0BB异质结组件。而TOPCon、BC也在加速进行0BB技术的导入：其中正泰新能在23年推出无主栅组件并在24年2月开始实现组件交付；晶科能源也表示0BB已经按进度导入。...
标签：光伏 0BB
电新行业2023年&24年一季度业绩总结：底部加速确认，24Q1修复迹象已现.pdf
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- 2024/05/21
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- 中国银河证券
电新行业2023年&24年一季度业绩总结：底部加速确认，24Q1修复迹象已现。2023年年报&2024年一季报业绩回顾；主要子板块2023年年报&2024年一季报业绩回顾。
标签：电新锂电太阳能风电
电力行业2023及2024Q1财报总结：成本改善利润提升，红利资产属性突出.pdf
- 3积分
- 2024/05/21
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- 国联证券
电力行业2023及2024Q1财报总结：成本改善利润提升，红利资产属性突出。电力行业：运营商业绩高增，用电需求提升。2023年年初至4月底电力及公用事业板块总体涨幅为7%，30个行业指数中位列第8位，一方面受益用电需求高增、火电煤炭成本降低、新能源装机成本降低等，电力行业业绩高增，另一方面电改政策频发，电力行业盈利能力逐步稳定，高现金流带动装机增势持续，稳定分红，红利资产属性突出。火电：机制理顺，成本改善促业绩修复2023年火电运营商板块营收同比+4.41%，归母净利润同比扭亏为盈。2024Q1营收同比+3.03%，归母净利润同比+106.25%。一方面用电需求提升，支撑火电上网电量，另一方面...
标签：电力火电新能源水电
中国企业出海发展研究报告（2024）：高端制造.pdf
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- 2024/05/20
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- 中信建投证券
中国企业出海发展研究报告（2024）：高端制造。从出口到出海，日益成为企业的重要发展战略。出海并不是贸易摩擦下的被动外迁和过剩产能的无奈输出，而是经济增长的内在诉求和产业升级的必经之路。为了帮助企业、政府、投资者更好的理解出海逻辑、把握出海需求、提供出海支持、挖掘投资机会，中信建投证券研究所特推出重磅联合报告《从出口到出海：中国企业出海发展研究报告（2024）》，第二部分介绍服务行业的出海策略。从出口到出海，日益成为许多企业的重要发展战略。当下，百年变局深刻演化，产业变革方兴未艾，中国经济正处于发展新质生产力的换挡期，2024年政府工作报告提出了“加强标准引领和质量支撑，打造更多有...
标签：高端制造中国企业出海发展
煤炭开采行业专题报告：“疆煤外运”筑牢能源安全“压舱石”.pdf
- 3积分
- 2024/05/20
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- 东吴证券
煤炭开采行业专题报告：“疆煤外运”筑牢能源安全“压舱石”。能源饭碗必须端在自己手里”，核心依靠煤炭。我国一次能源消费中，煤炭占比居主导地位，2022年原煤消费占比56%。尽管新能源消费快速增长，但无法完全覆盖一次能源消费增量，仍需增量消费煤炭。2022年总体能源一次消费增量为1.5亿吨标准煤，其中新能源增量6850万吨，而石油及天然气贡献增量为负，仍需煤炭弥补1亿吨标准煤主要增长部分，导致我国煤炭消费绝对量稳步增长。煤炭新旧产能更迭，导致煤炭供给收缩，国内煤炭产量未来将会逐步收缩，最终出现我国煤炭供给对外依存度大幅提升的隐忧。近年来受...
标签：煤炭开采 “疆煤外运” 能源
风电行业2023年报&2024一季报总结：国内迎来修复，关注两海增量.pdf
- 3积分
- 2024/05/16
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- 中邮证券
风电行业2023年报&2024一季报总结：国内迎来修复，关注两海增量。国内陆风：2024年预期陆风并网80GW，保持稳定增长，后续消纳红线放开&特高压送出线路建成，装机有望进一步提升；2023年以来，以大换小&风电下乡政策陆续落地，预期后续改造市场将达到10GW/年需求规模，风电下乡理性测算空间约为500GW，若推进顺利，未来几年有望实现20GW/年装机规模，是后续国内陆风装机的重要增长点。陆风平价后的三年时间里，主机环节加速技术、价格竞争，盈利压力陡增，2024年以来主机价格内卷问题已得到一定缓解，行业迎来修复。国内海风：若要完成各省十四五规划目标，对应2024-25...
标签：风电
固态电池行业专题报告：锂电终局技术，产业加速落地.pdf
- 4积分
- 2024/05/16
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- 华鑫证券
固态电池行业专题报告：锂电终局技术，产业加速落地。安全及高能量密度，固态电池优势尽显。新能源汽车行业快速发展，但安全事故频发，能量密度瓶颈呈现，是亟待解决的核心问题。固态电池以固态电解质替代易燃的电解液，可实现电池本征安全，同时兼容更好性能的正负极材料，可大幅提升锂电池能量密度，兼具高安全与高能量密度，成为全面提升锂电池性能的必然选择。多方势力引领，产业化进程加速。全固态电池性能全面，但存在成本高、固-固界面导电性差等问题，限制其大规模商业化应用。半固态电池作为过渡技术，目前已在蔚来、东风岚图、上汽智己等品牌批量上车。此外，eVTOL行业高速发展，其对电池能量密度、安全性、倍率性能等提出更高要...
标签：固态电池锂电
电力专题报告：理解电能需求，超额增速势难挡.pdf
- 3积分
- 2024/05/16
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- 国泰君安证券
电力专题报告：理解电能需求，超额增速势难挡。能源消费弹性周期复盘：能源消费弹性系数独立于GDP，主要取决于产业变迁及居民用能。能源消费弹性系数周期受产业结构变动影响更为显著。复盘能源消费弹性系数四大历史阶段，我们发现仅第二阶段1997~2004年能源消费弹性系数与GDP增速同向变化，其余阶段并无显著相关性。我们认为能源消费弹性系数与经济增速是否上行并无太多关联，其与经济产业结构的动态变动更为密切相关。我们认为影响能源需求弹性系数的三大因素主要为：1）大类产业结构变化；2）高能耗产业占比变动；3）居民用能增长。电力消费弹性趋势演变：新兴高能耗产业崛起叠加电气化水平抬升，电力消费弹性系数持续向上。...
标签：电力电能电能需求
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具.pdf
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- 2024/05/15
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- 海通证券
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具。2023全年行业利润总额同比-25%，吨煤利润164元/吨，24Q1利润总额和吨煤利润继续回落。2023全年行业利润总额较21/22年+9%/-25%，吨煤利润164元/吨，较21/22年-9/-63元/吨（-5.1%/-27.8%）。24年3月全行业吨煤利润138元/吨，较23年底/23年同期降低26/57元/吨。2023年35家样本公司归母净利合计1872亿元（同比-26%），24Q1归母净利合计421亿元（同比-35%）。披露产销量数据的26家煤炭上市公司中，2023年均价/吨煤成本/吨煤净利均有所回落，平均降幅12.5%/3.7%/22...
标签：煤炭业绩红利策略
煤炭行业2023年报及2024一季报总结：红利强化综合回报，板块再启估值新篇.pdf
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- 2024/05/15
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- 兴业证券
煤炭行业2023年报及2024一季报总结：红利强化综合回报，板块再启估值新篇。 24Q1煤炭板块超额收益明显，基金逆势增配煤炭。2023年，煤炭板块上涨4.1%，跑赢上证指数7.8个百分点；2024Q1，煤炭板块上涨10.5%，跑赢上证指数8.2个百分点。2023年，动力煤、焦煤的长协和现货均不同程度承压下行；2024Q1，动力煤、焦煤现货价同、环比明显下滑，但焦煤长协价环比提升8.8%。2024Q1，公募基金持仓煤炭板块市值353亿元，环比+56亿元/+18.8%，自2023第三季度以来，基金连续三个季度增加对煤炭板块持仓，持仓变化与煤价关联度减弱。尽管如此，煤炭全板块整体持仓仍处...
标签：煤炭动力煤焦煤
光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清.pdf
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- 2024/05/15
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- 华创证券
光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清。行业竞争加剧，板块营收及业绩增速整体放缓。（1）装机：产业链价格回落刺激需求，国内外装机需求保持旺盛，2023年国内新增光伏装机216.3GW，同比增长147%；海外新增光伏装机约173.7GW，同比增长25%；2023年全球新增光伏装机390GW，同比增长70%。展望2024年，国内市场消纳限制有望放开，预计在2023年的高基数下有望延续增势；中东、非洲、印度等新兴市场新能源转型加速，有望支撑海外新增光伏装机，我们预计2024年全球新增光伏装机有望达460-470GW，同比增长约19%。（2）出口：据我们测算，2...
标签：光伏供需周期
光伏行业23年年报及24年一季报综述：价格下跌业绩承压，行业优胜劣汰正当时.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
- 205
- 2
- 东兴证券
光伏行业23年年报及24年一季报综述：价格下跌业绩承压，行业优胜劣汰正当时。行业装机维持高景气，产业链价格接近触底；主产业链：量增价跌，价跌拖累业绩；光伏辅材：独立于主产业链，业绩表现不一。
标签：光伏行业装机产业链
新能源行业23年&24Q1报告总结：光伏主链降价承压，大储及辅材分化龙头韧性强；风电整机盈利承压、零部件分化明显.pdf
- 9积分
- 2024/05/13
- 331
- 6
- 东吴证券
新能源行业23年&24Q1报告总结：光伏主链降价承压，大储及辅材分化龙头韧性强；风电整机盈利承压、零部件分化明显。23年光伏板块整体盈利有所下降，24Q1归母净利润下行。23年营收12904.3亿元，同增14.7%，归母净利润1134.9亿元，同减11.6%；23Q4营收3295亿元，同减3%，环减2%，归母净利润27.0亿元，同减91.3%，环减91.8%；24Q1营收2350.5亿元，同减17.3%，环减28.7%，归母净利润65.3亿元，同降83.1%，环增142%。各环节盈利分化明显。24Q1归母净利润同比增速：支架(+139.81%)>胶膜(+26.83%)>玻璃...
标签：新能源光伏大储辅材
电力设备和新能源行业现状深度盘点：电力设备板块一枝独秀，进入漫长景气周期.pdf
- 10积分
- 2024/05/13
- 387
- 9
- 中信建投证券
电力设备和新能源行业现状深度盘点：电力设备板块一枝独秀，进入漫长景气周期。核心要点：我们综合新增在建工程、新增固定资产、资本开支现金流状况、行业需求预测及确定性打分等多维度分析，得出结论：在2024-2025周期，电力设备（出海、国内、电源等），全球户储（当前除欧洲），全球大储，处于景气象限，在此区间内精选标的胜率较大；锂电、光伏、欧洲户储当前基本面已经处于L型底部位置，锂电可能于2024Q4-2025Q2行业供需形势出现极大改善，光伏在前两个季度产能投放和资本开支力度较大，重点关注产业链价格底部的需求弹性，这一方向挑选标的需要紧密跟踪行业格局结合估值进行精选，同时也需要有较强的择时能力。海风...
标签：电力设备新能源
美国电力市场研究专题报告：洞察美国电力市场，结构、交易与价格特征.pdf
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- 2024/05/10
- 345
- 4
- 招商期货
美国电力市场研究专题报告：洞察美国电力市场，结构、交易与价格特征。随着我国电力市场建设的稳步推进，多元、有序的交易体系已初步形成，并将继续深化。目前，电力期货已被纳入我国期货上市计划，作为战略储备品种，将在服务国家战略与实体经济方面扮演至关重要的角色。此外，电力市场建设与新能源发展亦存在千丝万缕的联系，并深刻影响工业品成本、能源转型节奏、以及实现碳中和目标等。为了深入跟踪与研究中国电力市场，为电力期货上市做好准备，我们将开展一系列专题研究。我们选择美国电力市场研究为首篇。作为全球较为成熟的电力市场之一，尤其是在可再生能源整合和电力期现货交易方面的实践，美国电力市场对我国电力市场的未来发展有一定...
标签：美国电力市场结构交易价格特征

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