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电新行业2023年&24年一季度业绩总结：底部加速确认，24Q1修复迹象已现.pdf
- 7积分
- 2024/05/21
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- 中国银河证券
电新行业2023年&24年一季度业绩总结：底部加速确认，24Q1修复迹象已现。2023年年报&2024年一季报业绩回顾；主要子板块2023年年报&2024年一季报业绩回顾。
标签：电新锂电太阳能风电
电力行业2023及2024Q1财报总结：成本改善利润提升，红利资产属性突出.pdf
- 3积分
- 2024/05/21
- 7
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- 国联证券
电力行业2023及2024Q1财报总结：成本改善利润提升，红利资产属性突出。电力行业：运营商业绩高增，用电需求提升。2023年年初至4月底电力及公用事业板块总体涨幅为7%，30个行业指数中位列第8位，一方面受益用电需求高增、火电煤炭成本降低、新能源装机成本降低等，电力行业业绩高增，另一方面电改政策频发，电力行业盈利能力逐步稳定，高现金流带动装机增势持续，稳定分红，红利资产属性突出。火电：机制理顺，成本改善促业绩修复2023年火电运营商板块营收同比+4.41%，归母净利润同比扭亏为盈。2024Q1营收同比+3.03%，归母净利润同比+106.25%。一方面用电需求提升，支撑火电上网电量，另一方面...
标签：电力火电新能源水电
江苏神通研究报告：核电确收拐点已至，助力业绩高增.pdf
- 2积分
- 2024/05/20
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- 华安证券
江苏神通研究报告：核电确收拐点已至，助力业绩高增。江苏神通是国内核电阀门领先企业，核心产品为球阀、蝶阀。江苏神通成立于2001年，是国内核电阀门领先企业，核心产品为核电球阀和蝶阀，聚焦于核电阀门、能源石化阀门、冶金阀门的研发、生产和销售。2023年公司营收21.33亿元，同比+9%；归母净利润2.69亿元，同比+18%。看点一：2024年开始公司核电阀门确认收入将步入“快车道”。核电项目核准/新建加速，核电阀门收入确认在2024年应该向上拐点。2021-2023年我国新核准核电机组数量分别为5/10/10台，新开工核电机组数量分别为6/5/5台。根据“十四五...
标签：江苏神通核电
华电重工研究报告：传统+新能源齐发展，做实氢能高速成长.pdf
- 3积分
- 2024/05/20
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- 国金证券
华电重工研究报告：传统+新能源齐发展，做实氢能高速成长。传统能源+新能源，大电源侧投资建设火热，驱动公司业务成长。公司隶属华电集团资源丰富，业务涵盖火风光氢四大领域，提供EPC和设备产品，主要成长点在于火电、海风和氢能板块，受火电增量建设及存量改造、新增海风装机和氢能设备需求高景气驱动。火电投资再入景气周期,热能工程龙头优势稳固。11M23煤电容量电价机制落地稳定长期收益预期，1Q24火电投资额同比+52.4%，火电投资再入景气周期，驱动四大管道系统、空冷系统为主的辅机设备需求旺盛。华电集团火电装机占全国9%，公司对集团内销售占比近50%，受益于集团订单资源，辅机系统实现高市占率，其中管道市占...
标签：华电重工新能源氢能
中国企业出海发展研究报告（2024）：高端制造.pdf
- 8积分
- 2024/05/20
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- 中信建投证券
中国企业出海发展研究报告（2024）：高端制造。从出口到出海，日益成为企业的重要发展战略。出海并不是贸易摩擦下的被动外迁和过剩产能的无奈输出，而是经济增长的内在诉求和产业升级的必经之路。为了帮助企业、政府、投资者更好的理解出海逻辑、把握出海需求、提供出海支持、挖掘投资机会，中信建投证券研究所特推出重磅联合报告《从出口到出海：中国企业出海发展研究报告（2024）》，第二部分介绍服务行业的出海策略。从出口到出海，日益成为许多企业的重要发展战略。当下，百年变局深刻演化，产业变革方兴未艾，中国经济正处于发展新质生产力的换挡期，2024年政府工作报告提出了“加强标准引领和质量支撑，打造更多有...
标签：高端制造中国企业出海发展
煤炭开采行业专题报告：“疆煤外运”筑牢能源安全“压舱石”.pdf
- 3积分
- 2024/05/20
- 76
- 1
- 东吴证券
煤炭开采行业专题报告：“疆煤外运”筑牢能源安全“压舱石”。能源饭碗必须端在自己手里”，核心依靠煤炭。我国一次能源消费中，煤炭占比居主导地位，2022年原煤消费占比56%。尽管新能源消费快速增长，但无法完全覆盖一次能源消费增量，仍需增量消费煤炭。2022年总体能源一次消费增量为1.5亿吨标准煤，其中新能源增量6850万吨，而石油及天然气贡献增量为负，仍需煤炭弥补1亿吨标准煤主要增长部分，导致我国煤炭消费绝对量稳步增长。煤炭新旧产能更迭，导致煤炭供给收缩，国内煤炭产量未来将会逐步收缩，最终出现我国煤炭供给对外依存度大幅提升的隐忧。近年来受...
标签：煤炭开采 “疆煤外运” 能源
国电南瑞研究报告：能源转型增动力，二次龙头再远航.pdf
- 4积分
- 2024/05/17
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- 华泰证券
国电南瑞研究报告：能源转型增动力，二次龙头再远航。多次重组打造龙头，引领能源电力生态。国电南瑞背靠国网，定位国网电科院研究成果产业化平台，经过多次资产重组与注入，已发展成为二次设备领域龙头、国内能源电力行业领军者。国内新能源+逆周期调节需求下电网投资有望稳健增长，我们认为与新型电力系统方向相符的特高压建设与配电网升级是两大重点方向；全球电网投资景气向上，发用两端变化带动电网形态革新。国网背景铸就高份额，技术优势成就高盈利国电南瑞具有国网背景和技术优势，市场份额高，盈利能力强。从背景来看，公司是国网旗下唯一一家专注于数字化电网的子公司，母公司项目资源丰富，成就公司高市场份额，强者恒强；比如，公司...
标签：国电南瑞能源转型
艾罗能源研究报告：欧洲持续去库业绩有望修复，品类拓展与市场开拓助力成长.pdf
- 3积分
- 2024/05/17
- 121
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- 华创证券
艾罗能源研究报告：欧洲持续去库业绩有望修复，品类拓展与市场开拓助力成长。艾罗能源是行业知名光储厂商，重点布局欧洲户储。公司主要产品有并网逆变器、储能逆变器以及储能电池等，主要应用于分布式光伏储能及并网领域。欧洲是公司最大的销售市场，2023年主营业务营收中欧洲市场占比约88%。储能产品贡献公司主要营收，深耕欧洲分布式光储市场。（1）储能电池：2023年，公司储能电池营收23.47亿元，同比-6%，营收占比为53%。受欧洲库存压力影响，2023年公司储能产品出货量略有下降，储能电池出货1070MWh，同比-5%。公司储能电池业务采用外购电芯和自主研发电池管理系统（BMS）相结合的策略，主要应用于...
标签：艾罗能源光储品类拓展
浙江大学-“源网荷储一体化项目”的背景、现状与展望.pdf
- 4积分
- 2024/05/16
- 181
- 4
- 浙江大学
浙江大学-“源网荷储一体化项目”的背景、现状与展望。"源网荷储一体化项目“是以“电源、电网、负荷、储能”为整体规划的新型电力运行模式。可精准控制区域电力系统中的用电负荷和储能资源，有效解决区域电力系统因新能源发电出力占比逐步提高而导致的系统频率和电压波动，提高消纳新能源发电的能力，提高区域电网安全运行水平。点对点拉专线模式:在用户区域外建设新能源电站，通过建设专线给用户供电。点对网拉专线模式:在增量配电网、微电网、园区级源网荷储一体化区域外新建新能源电站通过建设专线向网内负荷供电。用户(网)区域内建设模式:在用户或增量配电网...
标签：一体化源网荷储
风电行业2023年报&2024一季报总结：国内迎来修复，关注两海增量.pdf
- 3积分
- 2024/05/16
- 186
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- 中邮证券
风电行业2023年报&2024一季报总结：国内迎来修复，关注两海增量。国内陆风：2024年预期陆风并网80GW，保持稳定增长，后续消纳红线放开&特高压送出线路建成，装机有望进一步提升；2023年以来，以大换小&风电下乡政策陆续落地，预期后续改造市场将达到10GW/年需求规模，风电下乡理性测算空间约为500GW，若推进顺利，未来几年有望实现20GW/年装机规模，是后续国内陆风装机的重要增长点。陆风平价后的三年时间里，主机环节加速技术、价格竞争，盈利压力陡增，2024年以来主机价格内卷问题已得到一定缓解，行业迎来修复。国内海风：若要完成各省十四五规划目标，对应2024-25...
标签：风电
固态电池行业专题报告：锂电终局技术，产业加速落地.pdf
- 4积分
- 2024/05/16
- 233
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- 华鑫证券
固态电池行业专题报告：锂电终局技术，产业加速落地。安全及高能量密度，固态电池优势尽显。新能源汽车行业快速发展，但安全事故频发，能量密度瓶颈呈现，是亟待解决的核心问题。固态电池以固态电解质替代易燃的电解液，可实现电池本征安全，同时兼容更好性能的正负极材料，可大幅提升锂电池能量密度，兼具高安全与高能量密度，成为全面提升锂电池性能的必然选择。多方势力引领，产业化进程加速。全固态电池性能全面，但存在成本高、固-固界面导电性差等问题，限制其大规模商业化应用。半固态电池作为过渡技术，目前已在蔚来、东风岚图、上汽智己等品牌批量上车。此外，eVTOL行业高速发展，其对电池能量密度、安全性、倍率性能等提出更高要...
标签：固态电池锂电
国投电力研究报告：迎量价齐升新时代，水火风光共发展.pdf
- 3积分
- 2024/05/16
- 171
- 0
- 申万宏源研究
国投电力研究报告：迎量价齐升新时代，水火风光共发展。水火并济风光互补，公司业绩持续修复。国投电力是国投集团旗下综合电力运营商，雅砻江流域唯一水电开发主体。公司聚焦水电领域，推进火电与新能源整体协同发展。装机量方面，两河口水电站与杨房沟水电站投产后公司水电装机规模达到2128万千瓦，2023年水电装机量占公司总装机量比52.08%，新能源2023年装机量则同比高增52.84%至704万千瓦。受益于2023年燃料成本下降修复火电分部业绩，公司整体业绩有所回升。2023年营收为567.12亿元，同比增长12.32%，归母净利润为67.05亿元，同比增长64.31%。雅砻江优质大水电价值凸显，全流域开...
标签：国投电力电力
陕西能源研究报告：煤电联营+高股息，2024~26稳健增长.pdf
- 3积分
- 2024/05/16
- 151
- 1
- 华泰证券
陕西能源研究报告：煤电联营+高股息，2024~26稳健增长。拥有陕西优质煤矿资产，2024-26年成长预期较高。陕西能源2023年煤矿吨成本仅259元/吨，2018年至今煤炭业务毛利率处于52%-74%的高位，显著高于同行煤炭公司；但公司并未止步于此，近年来公司快速拓展电力产能，2020年前后公司从一个煤炭公司转型为煤电联营公司（电力耗煤量大于煤矿产量）并在2021-22年电荒背景下获取较多优质煤电项目资源（截止2023年底公司在建&筹建电力产能中66%外送湖北、河南等用电大省）。截止1Q24公司控股口径在建&筹建火电产能502万千瓦，较已投产装机还有49%的产能增长空间；煤炭...
标签：陕西能源煤电联营高股息
电力专题报告：理解电能需求，超额增速势难挡.pdf
- 3积分
- 2024/05/16
- 185
- 5
- 国泰君安证券
电力专题报告：理解电能需求，超额增速势难挡。能源消费弹性周期复盘：能源消费弹性系数独立于GDP，主要取决于产业变迁及居民用能。能源消费弹性系数周期受产业结构变动影响更为显著。复盘能源消费弹性系数四大历史阶段，我们发现仅第二阶段1997~2004年能源消费弹性系数与GDP增速同向变化，其余阶段并无显著相关性。我们认为能源消费弹性系数与经济增速是否上行并无太多关联，其与经济产业结构的动态变动更为密切相关。我们认为影响能源需求弹性系数的三大因素主要为：1）大类产业结构变化；2）高能耗产业占比变动；3）居民用能增长。电力消费弹性趋势演变：新兴高能耗产业崛起叠加电气化水平抬升，电力消费弹性系数持续向上。...
标签：电力电能电能需求
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具.pdf
- 2积分
- 2024/05/15
- 214
- 4
- 海通证券
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具。2023全年行业利润总额同比-25%，吨煤利润164元/吨，24Q1利润总额和吨煤利润继续回落。2023全年行业利润总额较21/22年+9%/-25%，吨煤利润164元/吨，较21/22年-9/-63元/吨（-5.1%/-27.8%）。24年3月全行业吨煤利润138元/吨，较23年底/23年同期降低26/57元/吨。2023年35家样本公司归母净利合计1872亿元（同比-26%），24Q1归母净利合计421亿元（同比-35%）。披露产销量数据的26家煤炭上市公司中，2023年均价/吨煤成本/吨煤净利均有所回落，平均降幅12.5%/3.7%/22...
标签：煤炭业绩红利策略

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