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从1Q24偿二代二期工程季报看头部财险公司经营质效：承保利润小幅下降，综合投资收益率逆势改善.pdf
- 5积分
- 2024/05/16
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- 东吴证券
从1Q24偿二代二期工程季报看头部财险公司经营质效：承保利润小幅下降，综合投资收益率逆势改善。头部险企陆续披露1Q24偿二代二期工程报告摘要，我们根据建立的【东吴证券-偿二代二期工程指标评价体系（财险篇）】，通过标准化打分加总的形式对样本财险公司的季度经营和盈利能力进行综合评分，标准化得分由高至低为人保财险、太保财险、国寿财险、平安财险、大地财险和太平财险，我们具体分析如下。偿付能力充足率变化：1Q24末样本财险公司平均核心偿付能力充足率为191.67%，环比4Q23上升2.2pct.；综合偿付能力充足率为220.43%，环比4Q23下降3.2pct.。财险公司经营指标分析：承保利润小幅下降，...
标签：偿二代二期投资收益财险
2023年环境、社会及管治报告.pdf
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- 2024/05/16
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- 腾讯
2023年环境、社会及管治报告。数字科技和人工智能是腾讯实现可持续发展的核心竞争力。凭借这些先进技术，我们得以创造用户价值，为我们服务的产业带来商业价值，以及创新社会价值，实践腾讯“用户为本，科技向善”的使命愿景。连续第九年举办的99公益日活动可谓我们践行“科技向善”的典范。依托腾讯的数字技术及海量用户基础，我们支持公益机构利用腾讯公益平台触达更多爱心人士参与到公益项目中，并向捐赠者透明汇报项目最新进展。2023年，99公益日参与捐赠的人次高达6,500万，相比2015年增长超过30倍，捐款总额也创下了人民币38亿元的新高。科学探索奖和新基石研究...
标签：环境
红利+央国企高性价比投资标的：年度最高可分红12次.pdf
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- 2024/05/16
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- 国海证券
红利+央国企高性价比投资标的：年度最高可分红12次。央国企估值具备持续提升的基础和可能性。改革深化背景下，国企优质资产融资渠道不断拓宽，国企在盈利能力上保持了较强韧性，在稳定资本市场上发挥了关键作用，较好履行了经济发展压舱石的职责。同时证监会推动国企分红改革，国企分红意愿以及分红能力显著提升，彰显国企优势。低估值央国企的盈利质量稳步提升，低估值央国企主线逐步兑现。红利策略理论基础扎实，符合政策导向，超额收益延续性好。红利策略源于1991年的“狗股策略”，能选出长期持续分红和未来成长潜力的公司以对抗通胀。近年来证监会推动分红改革，重视投资者回报，红利策略符合政策层面要求。...
标签：红利央国企分红
策略深度研究：如何看待出口链的持续性，周期视角.pdf
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- 2024/05/16
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- 华泰证券
策略深度研究：如何看待出口链的持续性，周期视角。核心观点：复苏周期或持续，弹性亦有上行风险，分歧中挖掘结构性机会2023-1Q24我国出口以价换量、EM经济体占比提升、产品结构分化三大特征的背后或周期性与趋势性因素共存，本文从周期性视角分析外需：①全球制造业周期，温和回升或持续，弹性预期不高，海外央行降息或为上行风险；②美国资本开支周期，总量增长或平稳，能源、科技等行业或是主力；③美国地产&消费品补库周期：地产需求预期或偏高、供给或平稳，早周期>后周期，消费品中电气和电子产品、服装及配饰补库能见度较高；④航运周期：外需周期Beta配置选择，供给择线。结合前瞻指标，建议关注通用及自...
标签：出口链周期策略
A股上市公司并购重组市场的现状与展望.pdf
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- 2024/05/16
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- 国金证券
A股上市公司并购重组市场的现状与展望。今年，国务院印发《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）。其中，有四条均提到了并购重组，包括加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，加强并购重组监管和对“借壳上市”的监管力度等。为此，我们对A股上市公司并购重组市场进行研究，总结现阶段A股并购市场的主要特征，详细分析新“国九条”下并购行业发展的政策导向，并尝试预测未来并购市场的发展趋势，研究形成结论如下：1、近五年来A股并购市场趋于...
标签： A股上市公司并购重组
2023年城投年报的新变化：化债之年城投的九大特征.pdf
- 2积分
- 2024/05/16
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- 国盛证券
2023年城投年报的新变化：化债之年城投的九大特征。近期，各城投平台相继公布2023年报。本文将通过对2023年城投年报资产端、负债端、现金流量端的讨论，分析城投平台整体财务状况的变化。资产端：一、资产规模向头部城投集中，城投整合效果显著。2023年城投平台整体和平均资产规模均呈上升趋势，近十年首次同比增速低于10%。头部城投平台比例逐年上升。从地区来看，江苏、浙江、山东和四川四省城投资产位列全国前四，均超10万亿元。全国省市城投资产规模大部分实现正增长。二、货币资金吃紧，继续负增长。2023年货币资金规模延续2022年负增长的态势，平均规模及占比均走低。从地区来看，江苏货币资金规模位列全国第...
标签：城投化债
2024年第一季度中国货币政策执行报告.pdf
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- 2024/05/15
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- 中国人民银行货币政策分析小组
2024年第一季度中国货币政策执行报告。今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国宏观调控力度加大，巩固和增强经济回升向好态势，经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征。一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，居民消费价格指数（CPI）同比转正，国民经济实现良好开局。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党中央、国务院决策部署，强化逆周期调节，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，为经济回升向好营造了良好的货币金融环境。一是保持流动性合理充裕。年初降准0.5个百分点，释放中长期流动性...
标签：货币货币政策
阿里研究院-全球数字经济财税金融动态.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
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- 阿里研究院
阿里研究院-全球数字经济财税金融动态。世界银行：人工智能（AI）对数据开发利用的变革作用。（1）AI通过元数据增强（MetadataAugmentation）改变数据的记录方式。元数据（Metadata）是描述数据属性的数据，用来支持指示存储位置、历史数据、资源查找、文件记录等功能。元数据能确保研究人员找到最佳现有数据并从中获取知识。但元数据的可用性和质量是决定数据是否易于理解、可发现和可再利用的一个重要制约因素。记录数据和整理元数据的过程往往是一个手动、繁琐且耗时的过程，这导致许多数据集缺乏详细元数据来确保可访问性和再利用性，一直处于隐藏和未充分利用的状态。AI提供的元数据增强这一变革性解决...
标签：数字经济金融
毕马威-超越“降本控费”：银行如何通过战略性成本优化创造价值.pdf
- 4积分
- 2024/05/15
- 29
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- 毕马威
毕马威-超越“降本控费”：银行如何通过战略性成本优化创造价值。近年来，全球经济增速放缓、政府引导减费让利、市场竞争加剧，致使银行息差水平持续承压，银行营收增速放缓。银行业内普遍意识到，继续追求单纯的规模扩张和快速增长已不再适应当下的行业环境。取而代之的，是银行需要转向一种更为注重成本效益的经营战略，通过实施一系列成本优化的举措，优化负债结构，维持风险抵补能力。中国银行业的成本收入比较全球其他国家而言相对较低。我国商业银行的成本收入比约为34%，而欧美及日本银行成本收入水平约为60-70%。在此情形下，我国银行进一步的成本削减势必对业务发展与客户体验造成一定程度影响。因此...
标签：毕马威银行成本价值
同花顺研究报告：金融科技领军，AI+金融成长空间广阔.pdf
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- 2024/05/15
- 29
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- 兴业证券
同花顺研究报告：金融科技领军，AI+金融成长空间广阔。金融科技领军企业，盈利能力优秀。公司深耕金融科技赛道三十年，创始团队控股稳定，管理层长期深耕行业，其同花顺软件长期雄踞证券服务类APP榜首。2023年末注册用户6.23亿，APP月活超3000万，稳居垂类第一。公司财务表现扎实，盈利能力优秀，2021至2023年公司实现营业收入35.10/35.59/35.64亿元，同比变化23.43%/1.40/0.14%，实现毛利率分别为91.42%/89.61%/89.09%，净利率分别为54.45%/47.52%/39.35%。SaaS化平台企业，iFinD成长可期。公司打造金融资讯终端平台，客户粘...
标签：同花顺金融科技 AI 金融
十八届三中全会之后的中国经济变革（二）：牛市的宏观条件，十年资本市场复盘.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
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- 中信建投证券
十八届三中全会之后的中国经济变革（二）：牛市的宏观条件，十年资本市场复盘。股债牛熊转化错综复杂。跳过细节，从宏观维度把握股债牛熊，我们得到如下结论：债市走牛的逻辑比较清晰，增长动能偏弱叠加货币宽松。2013年极紧货币之后，债市总体经历利率中枢下移。除了2013年、2016-2017年，债市走出典型熊市，其余时间债市或经历典型牛市（例如2014-2015年），或震荡中走牛（例如2019年）。回顾过往十年，上证和创业板两大指数全面走牛的时段包括20142015年、2019年、2020年、2021年。两大指数全面走熊的时段包括2018年、2022年、2023年；2013、2016-2017年两者分化...
标签：中国经济变革牛市资本市场
全球策略深度报告：新时代的港股核心资产.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
- 19
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- 兴业证券
全球策略深度报告：新时代的港股核心资产。中国经济开始步入新旧动能切换的痛苦期后期，高质量发展的潜力和韧性逐渐显现，新时代的核心资产应运而生。宏观层面：中国经济的韧性和新动能的潜力日益显现，旧动能退坡最痛苦的阶段正在过去，2024年名义GDP增速有望回升。1）中国经济决策机制的优势将开始被重新认知及推崇，战略转型方面的定力以及防风险底线上的战术灵活性有利于中国经济顺利走出新旧动能切换的痛苦期。2024年4月政治局会议对房地产、财政政策、货币政策等方面的部署导向积极。预计伴随着地产部门风险的化解，地产对经济拖累最大的阶段正在过去。2）高质量发展的韧性凸显，高储蓄率向消费转化，银发经济和高性价比消费...
标签：全球策略港股核心资产
保险行业专题报告：DRGDIP医保支付改革深度，重塑医保支付格局，健康险开辟增长新纪元.pdf
- 4积分
- 2024/05/15
- 33
- 1
- 方正证券
保险行业专题报告：DRGDIP医保支付改革深度，重塑医保支付格局，健康险开辟增长新纪元。DRG实施的背景：老龄化持续加深，医保基金或将承压。一是我国加速步入重度老龄化，仅用21年完成轻度老龄社会到中度老龄社会的过渡，西方国家用时则超过40-50年，老龄化进程远快于西方国家。二是我国人均寿命延长，疾病发生率快速提升。2035年我国人均预期寿命将达81.3岁，平均寿命与健康寿命差值拉长，将消耗更多医疗资源；三是人均医疗费用与医保缴费标准逐年上涨，政府支出压力提升。医保个人缴费标准由2006年新农合10元提升至2023年城乡居民医保个人缴费380元；四是昂贵医疗与药品持续萌芽，老龄化快速且持续加深对...
标签：保险医保健康险
2024年中期策略：向新重塑，耐心资本.pdf
- 5积分
- 2024/05/15
- 24
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- 天风证券
2024年中期策略：向新重塑，耐心资本。A股交易指标高位，配置、行业个股趋势指标低位。未来如何演绎？需结合普林格周期、经济动能转换、国际形势、资本市场改革等维度系统研究。信用周期弱化，新旧动能转换。1）静态框架监测：指标分化，交易指标处于相对高位，配置、行业个股趋势指标低位。2）普林格周期货币-信用传导不畅，信用方面仍然偏紧，4月社融脉冲继续回落至25.43%，今年新增政府债券连续4月为负，4月企业贷款整体走弱，信贷结构边际走差，企业、居民的长期投资消费意愿仍然需要提振。居民部门仍然偏好储蓄避险，青年就业情况仍有修复空间。3）当前经济面临新旧动能转换、经济结构转变。旧动能方面，地方政府化债压力...
标签：信用周期资本
2024年一季度资产证券化季刊.pdf
- 3积分
- 2024/05/14
- 25
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- 毕马威
2024年一季度资产证券化季刊。根据Wind数据显示，2024年一季度资产证券化市场共发行338单产品，发行规模为人民币3,105亿元，相较2023年一季度项目总数和发行规模均有不同程度下降，项目总数同比小幅下降3%，发行规模则下降20%。2024年一季度中3月份发行数量最多、发行规模最大，较2月发行数量及规模均上涨超一倍。2024年一季度，信贷ABS新发产品30单，发行规模人民币425亿元，项目数量和发行规模对比去年同期均有所下降，分别下降12%及54%。企业ABS新发产品232单，发行规模人民币1,935亿元，为四个市场类型中发行金额最多、发行规模最大，发行数量同比小幅下降2个百分点，发行...
标签：资产证券化资产证券化

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