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航空锻造行业研究：稳定格局筑专业化壁垒，顺势而为拓产业链深度.pdf

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2023/02/13
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国金证券

航空锻造行业研究：稳定格局筑专业化壁垒，顺势而为拓产业链深度。设备、工艺与材料先进性要求，航空锻造是锻造领域技术制高点。锻造作为航空制造中游关键环节，大型、精密、一体化发展，支撑飞机与发动机性能提升。材料端，航空锻造对铝合金、高强度钢、钛合金和高温合金难变形材料进行塑性加工，以实现良好机械性能；工艺端，整体锻造成形、等温精密锻造、精密辗轧技术发展，提高锻件精度、性能与材料利用率。设备作为锻造技术与工艺实现的核心，大型模锻压机是世界范围内的稀缺资源，“大国重器”助力航空制造业发展。军机与发动机各百亿级市场需求，专业化发展形成稳定配套格局。我们测算未来十年国内军机锻件年需求...

标签：航空航空锻造锻造

航空锻造行业深度报告：军、民机共振，航空锻造行业持续高景气可期.pdf

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2023/01/09
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首创证券

锻件的机械性能优于同样材料的铸件，航空工业是最重要的应用领域。锻造可使金属显微组织变得更加致密，使锻件的纤维结构和锻件的形状保持一致，完成金属流线，保证零件有良好的机械性能和较长的使用寿命，其机械性能一般优于同样材料的铸件。锻造技术可分为自由锻、模锻和辗环锻，模锻可用于生产飞机机身锻件和发动机盘锻件，辗环锻多用于生产发动机环形锻件。锻造在航空、航天、电力、石化等领域都有应用。其中航空领域主要用于制造飞机机身结构、发动机转动件和起落架等主要承力件，按重量计算，飞机上有85%的构件是锻件。钛合金、高温合金等材料是主要成本构成，规模增长受主机厂需求牵引。锻造行业上游为原材料和锻造设备。钛合金在四代战...

标签：航空锻造军机民机

中航重机（600765）研究报告：航空锻造平台型龙头，产业链一体化拓展.pdf

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2022/07/25
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国金证券

中航重机（600765）研究报告：航空锻造平台型龙头，产业链一体化拓展。航空结构件平台龙头，聚焦主业实现高增长。公司是中航工业集团航空结构件专业化平台，聚焦锻造和液压环控两大主业。锻造业务，积极推动高端升级和上下游延伸，打造一站式解决客户需求的航空结构件平台供应商。液压环控业务，剥离民品等低效资产后改善明显。公司21年营收同比增长31.2%，归母净利润同比增长159.1%，发展进入快车道。航空锻造赛道高景气，未来十年军民用航空锻件市场合计超6000亿。我国飞机主力机型在“十四五”期间预计进入批产放量阶段，航空锻造作为飞机生产的关键环节将从中受益。我们预计未来十年军机机身...

标签：中航重机航空锻造锻造航空

航空锻造行业之航宇科技（688239）研究报告：立足锻造十五载，受益航发高景气.pdf

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2022/02/28
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兴业证券

航空锻造行业之航宇科技（688239）研究报告：立足锻造十五载，受益航发高景气。军用发动机赛道坡长雪厚，公司作为航空发动机配套企业有望长期受益。相对军机机体而言，我国当前军用航空发动机使用寿命有限，更新率较高。在战备巡航和实战化训练背景下，航空发动机产业链将显著受益于军用航空发动机换发及维修需求的增长。环形锻件是直接影响航空发动机性能的关键部件，将直接受益于行业景气上行。我们测算2021-2030年军用航空发动机新机列装及换发/维修市场为环形锻件带来的总需求为414亿元，年均市场需求约41亿元。中国航发集团为公司境内最主要的下游客户。2018-2020年，公司对航发集团下属单位的销售收入从1....

标签：航空锻造锻造航宇科技

锻造行业之三角防务（300775）研究报告：卡位高附加值航空锻造，产业链纵深可期.pdf

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2022/02/21
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广发证券

锻造行业之三角防务（300775）研究报告：卡位高附加值航空锻造，产业链纵深可期。公司是我国航空高附加值大型模锻件的核心供应商之一。公司成立于2002年，专注于航空、航天、船舶等领域的锻件产品的研制、生产、销售和服务，主要产品包括大型客机、战斗机、直升机机身结构件和起落架系统结构件，以及航空发动机和燃气轮机盘类件等。作为航空航天大型模锻件的核心供应商之一，公司借助先进设备平台及领先的行业技术，积极参与并承担国内多个新研制机型的大型模锻件研制任务，批量生产能力稳定，现已进入各大主机厂供应商名录。近年来，受益于下游高端装备的定型量产需求增长，叠加公司成本控制能力改善，公司业绩提升较为显著，且主要财...

标签：航空锻造锻造三角防务

航空锻造龙头中航重机（600765）研究报告：乘势而上、专心做强.pdf

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2022/02/10
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广发证券

公司是国内高端装备锻件及液压环控主供应商之一。公司隶属中国航空工业集团公司，是中国航空工业集团首家上市公司。公司目前主要从事锻件和液压环控业务，主要产品包括飞机机身机翼结构锻件、航空发动机盘轴类和环形锻件、航天发动机环锻件、中小型锻件、高压柱塞泵及马达等，被广泛应用于国内外航空航天和工程机械等领域，并在整体模锻件、特大型钛合金锻件、难变形高温合金锻件等方面具有较强的领先技术优势。

标签：航空锻造中航重机

中航重机（600765）研究报告：业务结构优化，在手订单饱满，锻造龙头扬帆起航.pdf

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2022/01/11
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西部证券

深耕锻造及液压环控双领域，剥离低效业务，公司在手订单饱满。公司18年起剥离低效新能源业务，钻研锻造及液压环控业务，凭借自身设备数量和专业化优势，营收和盈利水平保持稳健增长。20年公司营收同比增长11.92%，归母净利润同比增长24.91%；21年前三季度，中航重机营业收入65.22亿元，同比增长24.36%，归母净利润同比增长126.72%；目前公司合同负债总额达7.49亿元，YOY+1528.26%，在手订单饱满。

标签：锻造航空锻造中航重机

航空锻造行业深度报告：军民市场空间广阔，高壁垒赛道业绩加速.pdf

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2021/12/20
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兴业证券

航空锻造行业深度报告：军民市场空间广阔，高壁垒赛道业绩加速。我国军用航空发动机经过半个世纪追赶，历经引进、测仿、改进、创新四个阶段，近年逐渐迎来历史上最好的发展时期。据航发动力2021年半年报，公司科技研发工作有力推进，三代机工艺不断趋于成熟；四代机关键技术能力大幅提升；五代机预研技术持续突破瓶颈。当前阶段拉动航空发动机配套企业需求的主要为军用航空发动机。据2021年第十三届珠海航展上歼20飞行展示指挥员和运20总师介绍，国产歼20战机已经采用国产发动机，运20已经有两型国产发动机在试飞中。

标签：航空锻造锻造

三角防务专题研究报告：航空锻造小巨人的产业链进击之路.pdf

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2021/09/19
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华西证券

公司是我国航空锻件产品核心供应商，为我国军民用航空装备提供包括关键结构件和发动机盘环件在内的各类大型模锻件和自由锻件，产品广泛应用于我国新一代战斗机、新一代运输机、新一代直升机等军用飞机，以及C919、AG600等民用飞机。公司发行可转债募资约9.04亿元，建设先进航空零部件智能互联基地，布局航空锻件精密加工和飞机蒙皮镜像铣加工，向航空制造产业链高附加值环节延伸，巩固公司在航空零部件制造领域的辅机厂地位。

标签：航空锻造航空航天三角防务

航空锻造产业研究：探析商业模式、格局壁垒、崛起演变.pdf

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2021/07/26
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广发证券

航空锻件格局演变可体现为大型模锻企业与中小型锻件供应商的合并、大型模锻企业为提高重点金属原材料可控积极拓展上游、积极拓展下游含热表处理检测及机加环节，并朝材料-锻造/铸件-机加全环节航空结构件供应商寡头发展。强者PCC，其系统化并购与剥离、资源再分配、资本支出、生产力改进、差异化提升等为其实现高经济利润关键。

标签：航空制造航空锻造

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