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安踏体育研究报告:后β时代的价值重塑.pdf
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- 2024/01/29
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- 国海证券
安踏体育研究报告:后β时代的价值重塑。安踏体育是全球领先的体育用品集团:公司成立于1991年,主要从事设计、开发、制造和行销安踏体育用品,在中国向大众市场提供专业的体育用品,类型包括运动鞋、服装及配饰,致力于打造多元化的品牌布局,旗下拥有安踏、FILA、DESCENTE、KOLONSPORT等众多品牌。2013年以来集团营业收入保持较快增长,2022年收入达537亿元,2020-2022年CAGR达到22.9%,安踏和FILA品牌收入在2018-2022年的CAGR分别为17.9%和26.2%,公司继续保持中国体育用品行业市占率第一的龙头地位。集团围绕产品矩阵、技术、形象等层面发力,...
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安踏体育分析报告:始祖鸟,知名高端户外品牌,安踏赋能助力腾飞.pdf
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- 2024/01/17
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- 国泰君安证券
安踏体育分析报告:始祖鸟,知名高端户外品牌,安踏赋能助力腾飞。知名高端户外运动品牌,强大产品力为核心优势。始祖鸟1989年成立至今三次易主,目前由安踏集团接手。我们认为,始祖鸟强大的产品力是其核心竞争优势,为后续发展奠定良好基础:1)防护功能强:通过对外合作及自研的方式,开发多款领先面料,赋予产品较强的户外防护等功能。2)轻量化:通过新型面料、极简设计、先进工艺,尽可能降低产品质量,为穿着者节省体力、助力高效灵活运动(例如AlphaSV冲锋衣1998-2016年的重量降幅达33%)。始祖鸟中国:历经三大发展阶段,安踏接手顺风而起。1)代理商时期(2000-2011):始祖鸟中国销售额快速增长,...
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安踏体育分析报告:拨云见日再攀高峰,本土巨头、全球空间.pdf
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- 2024/01/04
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- 光大证券
安踏体育分析报告:拨云见日再攀高峰,本土巨头、全球空间。公司概况:多品牌战略的本土体育用品龙头公司。公司通过多品牌覆盖大众、中高端以及高端体育用品市场,拥有安踏、FILA、迪桑特、可隆等品牌,19年公司收购Amer、迈向全球化。22年公司收入为536.51亿元、同比增长8.8%,归母净利润(包括/不包括AMER影响)分别为75.90亿元、75.62亿元,利润端受不利环境影响呈低个位数下滑。17~22年公司收入、归母净利润(不包括AMER影响)的CAGR分别为26.3%、19.6%。23H1公司业绩复苏,收入同比增长14.2%,归母净利润(包括/不包括AMER影响)同比增长32.3%/39.8%...
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