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中国生物制药公司研究：大药企龙头加速转型，创新业务步入收获期.pdf
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- 2024/04/12
- 423
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- 中国银河证券
中国生物制药公司研究：大药企龙头加速转型，创新业务步入收获期。商业化能力突出的大型药企龙头，坚定创新战略转型。中国生物制药是正大集团旗下公司之一，其核心下属公司正大天晴、北京泰德等在肿瘤、肝病、外科/镇痛、呼吸系统治疗领域处于优势地位，是国内少数几家在肝病、肿瘤等领域商业化能力突出的大型药企。2023年公司营业总收入263.76亿元(同比-8.71%，若按照剔除正大青岛收入口径则同比+0.7%)，归母净利润23.3亿元(同比-8.32%)。从2018年创新药核心产品安罗替尼上市开始，公司便确立了全面创新转型的战略，此后通过多种方式加速转型，目前公司创新药管线丰富，创新业务收入持续快速增长，成功...
标签：中国生物制药生物制药生物制药
三生制药研究报告：基本面稳健，生发产品蔓迪及后续管线持续发力.pdf
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- 2024/03/11
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- 民生证券
三生制药研究报告：基本面稳健，生发产品蔓迪及后续管线持续发力。主营业务稳健，特色产品持续发力。2023H1实现营业收入37.8亿元，同比增长22.3%；2023H1实现归母净利润9.8亿元，同比增长1.4%。2023H1生物制品板块收入同比增长20%；毛发健康板块收入同比增长36%，618及双十一大促电商销售再摘榜首；CDMO收入同比增长72%。核心产品特比澳以销售额计，继续居于升血小板市场首位。特比澳是2005年上市的全球唯一商业化重组血小板生成素。2023年上半年销售额同比增长28.2%，主要系于2023年特比澳的医保谈判价格没有下降，此外特比澳产品在2023年争取到的政策环境有利产品放量...
标签：三生制药制药
九典制药研究报告：跨越式发展的经皮给药领先者.pdf
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- 2024/03/07
- 324
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- 浙商证券
九典制药研究报告：跨越式发展的经皮给药领先者。九典制药聚焦经皮给药制剂，核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏有望继续驱动业绩高速增长，基于中国庞大的适应症人群和独家、首仿的竞争优势，我们看好酮洛芬凝胶贴膏成为公司第二款大单品的潜力。2024-2025年公司在研的4款凝胶贴膏有望上市，奠定公司未来五年可持续增长基础，首次覆盖给予“买入”评级。产品：聚焦消炎镇痛凝胶贴膏，产品梯队助力可持续增长1）洛索洛芬钠凝胶贴膏：2022年全年销售额达13.03亿元，2023H1销售额为6.99亿元，同比增长21.4%，占公司营业收入的57.4%。洛索洛芬钠凝胶贴膏是国内独家首仿，并且仿制难度高，...
标签：九典制药制药
科兴制药研究报告：品种陆续在海外获批上市，公司平台价值有望兑现.pdf
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- 2024/03/07
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- 天风证券
科兴制药研究报告：品种陆续在海外获批上市，公司平台价值有望兑现。科兴制药建立了相对完善的海外商业化体系，并在新兴市场形成一定优势。目前公司已有产品通过巴西、菲律宾、印度尼西亚等约40个国家和地区的市场准入并实现销售，公司销售网络已100%覆盖人口过亿的新兴国家市场。自2020年，公司战略加强海外布局，陆续引入十余款新品，平台搭建初步完成。目前，多款产品相继进入海外验厂审计阶段，有望在今年实现多个品种在多个国家获批上市。引进产品：已引入10余个品种，初具平台效应截止2024年1月，科兴制药引入及合作产品十余款。在乳腺癌治疗领域，有白蛋白紫杉醇、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗、奈拉替尼和甲磺酸艾立布林共5...
标签：科兴制药制药
千红制药研究报告：深耕肝素全产业链，创新布局未来可期.pdf
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- 2024/03/06
- 316
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- 东海证券
千红制药研究报告：深耕肝素全产业链，创新布局未来可期。肝素原料药有望触底反弹，联手牧原迈向高端化。1）肝素原料药存在周期属性，截至2023年12月，肝素价格已回落至5356美元/kg，与2018年的肝素价格水平基本持平，已处于第二轮肝素周期底部区间，2024年有望开启新一轮肝素价格上行周期。公司肝素原料药无库存压力，销量稳定，预计原料药板块毛利率将有望显著提升。2）公司与牧原股份合作成立河南千牧，打造高端肝素原料药，河南千牧建立从养殖到屠宰到加工的现代化一条龙生产线，预计2024年底投产，为公司提供充足的肝素上游原材料，保证产业链高质量溯源能力，有望进入原研产业链，不断提升利润空间。标准肝素制...
标签：千红制药肝素制药
泽璟制药研究报告：创新龙头潜力初显，差异化管线多点开花.pdf
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- 2024/02/26
- 159
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- 国泰君安证券
泽璟制药研究报告：创新龙头潜力初显，差异化管线多点开花。研发成果步入收获期，差异化产品陆续进入商业化。多纳非尼、重组人凝血酶已获批上市，且均具有差异化优势：多纳非尼相比传统肝癌靶向药物兼具疗效和安全性方面的Best-in-Class优势，我们预计销售峰值有望达11亿元；重组人凝血酶具有高纯度、高止血活性的特点，有望引领临床用药迭代，我们预计销售峰值有望达24亿元。聚焦未满足临床需求，后续在研管线强劲充沛。杰克替尼处于上市审批阶段，首发适应症为骨髓纤维化，相比目前唯一获批靶向药芦可替尼具备显著优势；后续自免适应症斑秃、特应性皮炎均处于国内第一梯队，分别有望在2024H1、2024H2迎来III期...
标签：泽璟制药制药
方盛制药研究报告：聚焦中药创新研发，“338工程”助力长期发展.pdf
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- 2024/02/19
- 326
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- 海通证券
方盛制药研究报告：聚焦中药创新研发，“338工程”助力长期发展。聚焦中药创新研发，核心主业迎来发展新篇章。方盛制药是一家集医药工业、医疗服务、大健康业务于一体的高品质、综合性、科研型医药健康产业集团。公司历经多年业务横纵向拓展后，现今逐步回归主线，聚焦创新中药业务，先后剥离非核心资产，针对中药创新药为主体打造了“338计划”。2022年公司实现营收17.92亿元（+14.36%），归母净利润2.86亿元（+308.12%），扣非归母净利润1.07亿元（+69.03%）。随着公司切实执行“归核化”的发展战略，我们认为公司在中...
标签：方盛制药制药中药
千红制药研究报告：深耕肝素产业链，创新研发卓有成效.pdf
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- 2024/01/31
- 117
- 2
- 天风证券
千红制药研究报告：深耕肝素产业链，创新研发卓有成效。中国是全球最大肝素原料药出口国，中国肝素原料药市场供应及价格波动将对全球肝素市场产生重大影响。肝素原料药出口价格由2021年6月1.58万美元/千克回落至2023年11月0.61万美元/千克。我们认为当前肝素原料药出口价格处于历史低位，未来或有望筑底反转。肝素全产业链布局，公司库存较低更好发力公司与牧原股份共同投资成立合资公司河南千牧，布局肝素全产业链。2023H1公司整体存货为7.66亿元，处于同业公司低位。从库存结构上看，公司原材料绝对金额为4亿元，低于同业公司绝对额水平，未来原材料储备空间较大，在上游原材料低价时期更好发力。创新转型卓有...
标签：千红制药肝素制药
绿叶制药研究报告：主营业务稳健增长，多款新药进入商业化兑现阶段.pdf
- 3积分
- 2024/01/30
- 192
- 3
- 天风证券
绿叶制药研究报告：主营业务稳健增长，多款新药进入商业化兑现阶段。依靠新型制剂、新分子实体技术平台、生物抗体技术平台，绿叶制药持续推进新型制剂与生物药领域的研发，在微球、脂质体、透皮释药等先进药物递送技术领域达到国际先进水平，围绕新分子实体、生物抗体技术平台收获多项创新成果。公司围绕中枢神经与抗肿瘤两大领域进行布局，管线产品集中获批，拥有较大增长潜力。已上市成熟产品：多款产品获医学界认可，为公司提供稳定现金流力扑素作为全球唯一上市紫杉醇脂质体，具有疗效快，安全性高等特点。与白蛋白紫杉醇、紫杉醇聚合物胶束相比，可覆盖更多适应症，市占率持续提升；思瑞康为原研品种，未参与集采，销售额有望维持稳定；血脂...
标签：绿叶制药新药制药商业化
亚光股份研究报告：制药+节能装备双轮驱动，国产替代叠加出海大有可为.pdf
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- 2024/01/17
- 436
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- 华福证券
亚光股份研究报告：制药+节能装备双轮驱动，国产替代叠加出海大有可为。公司概况：制药+节能装备双轮驱动，成长性盈利性均突出。公司传统的制药装备业务平稳发展，其产品力、技术和品牌在行业内已经得到广泛认可，能够为公司提供稳定的营收和业绩贡献。此外公司2019年完成了对乐恒节能的收购，将业务范围进一步拓展至节能装备（MVR）领域，随着MVR产品应用领域的拓展、国产化替代加速、海外贡献增长以及公司产能瓶颈被突破，MVR产品有望成为公司营收和业绩新的成长点。MVR行业：下游应用持续拓展，国内厂商迎来机遇。MVR（MechanicalVaporRecompression）是一种应用于蒸发领域的蒸汽再压缩技术...
标签：亚光股份节能制药
中国生物制药研究报告：强化集团管理，加速创新研发转型.pdf
- 7积分
- 2024/01/04
- 576
- 4
- 海通国际
中国生物制药研究报告：强化集团管理，加速创新研发转型。治理结构改善，强化集团管理。中国生物制药是正大集团业务版图中重要构成部分之一，历史上子公司运营相对独立。公司创始人谢炳和郑翔玲的子女接任后分工明确、强化集团化管理。谢其润现任公司董事会主席，主要负责集团战略、国际化、资本市场运作等；谢承润现任公司CEO及核心子公司正大天晴及北京泰德董事长、CEO，主要负责上市公司旗下所有子公司的运营管理。2019年以来，公司1）在集团层面聘请职业经理人提高专业化管理能力，2）在研发、采购、生产、销售方面强化集团的统筹作用，2023H1国内业务SG&A费用率稳定下降（42.2%，-3.4pct）、利润...
标签：中国生物制药生物制药生物制药
信邦制药研究报告：区域医疗龙头，全产业链协同发展提升.pdf
- 3积分
- 2024/01/03
- 588
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- 东海证券
信邦制药研究报告：区域医疗龙头，全产业链协同发展提升。业务覆盖医疗、中药、流通全链条，利润端有望快速增长。公司业务覆盖医疗服务、中药医药制造、医药流通，过往数年业绩稳健增长。2022年，公司营业收入与归母净利分别为63.5、2.2亿元，2014-2022年CAGR分别为12.5%、5.6%。2023年前三季度，公司营业收入与归母净利分别为48.2、2.5亿元，分别同比增长2.9%、2.3%。截至2023年上半年，公司医药流通、医疗服务和医药制造的收入占比分别为67.4%、23.0%、9.6%，毛利率分别为20.0%、11.6%、13.6%。我们认为，常态运营下，各业务毛利率持续修复，尤其是高毛...
标签：信邦制药医疗制药
九典制药研究报告：立足洛索明星产品，透皮贴膏矩阵即将多点兑现.pdf
- 3积分
- 2023/12/26
- 248
- 2
- 华福证券
九典制药研究报告：立足洛索明星产品，透皮贴膏矩阵即将多点兑现。聚焦消炎镇痛凝胶贴膏领域，打造“久悦”贴膏品牌。中国外用透皮贴膏市场广阔且仍为蓝海，其中中成药贴膏占比大，化药贴膏增速快，九典制药全方位布局。大单品洛索洛芬钠凝胶贴膏为中国独家首仿，2022年销售超13亿元，我们认为未来增速仍乐观；酮洛芬凝胶贴膏独家首仿，即将进入医保放量，成为公司第二增长极；吲哚美辛凝胶贴膏、利多卡因凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏、椒七麝凝胶贴膏、洛索洛芬钠贴剂未来两年有望上市，消炎镇痛外用贴膏多点开花。口服制剂立足集采，原辅料兼顾内供外销。1.口服制剂销售逐年增长，依托集采中标产品，为公司业绩...
标签：九典制药制药
科兴制药研究报告：聚焦新兴市场，打造中国高品质生物药最佳商业化平台.pdf
- 3积分
- 2023/12/14
- 424
- 2
- 申万宏源研究
科兴制药研究报告：聚焦新兴市场，打造中国高品质生物药最佳商业化平台。传统业务板块为公司贡献稳定现金流。公司主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产和销售，2022年营收中90%来自4款产品，分别是人促红素（依普定）、人干扰素α1b（赛若金）、人粒细胞刺激因子（白特喜）和酪酸梭菌二联活菌（常乐康），上述4款产品在各自细分领域的市场份额处于领先地位。但在国内集采背景下，非独家产品面临降价压力，公司通过加大覆盖、对传统产品进行长效化的改造以及孵化新品，有望维持传统领域业务的稳定，为公司贡献稳定现金流。成熟海外商业化平台+快速产品引进，打造第二增长曲线。根据IMS的预测，未来新兴市场药...
标签：科兴制药生物药制药生物
翰森制药研究报告：创新驱动制药龙头，发展迈上新台阶.pdf
- 3积分
- 2023/12/13
- 379
- 1
- 广发证券
翰森制药研究报告：创新驱动制药龙头，发展迈上新台阶。创新驱动制药龙头，转型成果显著。公司是国内领先的创新驱动型制药公司，深耕中国医药市场超25年，研发和商业化能力强劲。公司聚焦抗肿瘤、中枢、抗感染、代谢和自免5大关键治疗领域，建立了ADC、双抗、siRNA等多个创新研发平台，现已有7款新药获批上市，30多个新药项目处于临床研究阶段，公司创新转型成果显著。创新药收入占比持续提升，新产品/新适应症获批将贡献增量。2023年上半年公司创新药收入约为27.9亿元，占比达61.8%(2020年为18.0%)。培莫沙肽于23年6月在国内获批，Ibrexafungerp的上市申请于23年7月获NMPA受理，...
标签：翰森制药制药

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