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雅克科技研究报告：前驱体龙头厂商，平台化战略助力公司成长.pdf
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- 2023/12/28
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- 浙商证券
雅克科技研究报告：前驱体龙头厂商，平台化战略助力公司成长。雅克科技是全球领先的半导体前驱体供应商，稳定供应海力士、美光、三星等龙头晶圆厂，此外公司平台化布局前驱体、SOD、LNG板材、硅微粉、电子特气、光刻胶等赛道，抗单一行业风险能力提升。如若下游存储景气度逐渐恢复、HBM等先进产品渗透率提升以及公司扩产产能释放，公司前驱体业务短期承压有望好转。资深阻燃剂供应商通过多次并购进入电子材料赛道，公司经营上新台阶。公司成立于1997年，以阻燃剂为主要经营业务，2010年在深交所上市后积极探索转型，围绕半导体材料业务领域进行并购重组及产业升级，将华飞电子、成都科美特、韩国UPChemical、LG彩胶...
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雅克科技研究报告：国产前驱体龙头，打造新兴材料平台.pdf
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- 2023/11/28
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- 方正证券
雅克科技研究报告：国产前驱体龙头，打造新兴材料平台。内生外延，铸就平台化材料供应商。雅克科技前身雅克化工成立于1997年10月，主营阻燃剂。2013年江苏雅克投建液化天然气（LNG）保温绝热板材一体化项目，通过自主投资打破国外垄断，成为国内为LNG大型运输船提供关键材料配套的企业。自2016年以来，公司通过一系列外延并购，逐步拓展了半导体前驱体、电子特气、硅微粉及新型显示材料TFT光刻胶和彩色光刻胶等业务，目前已成功发展为以电子材料为核心，以LNG保温绝热板材为补充，以阻燃剂业务为辅助的战略新兴材料平台型公司。制程节点升级、存储3D堆叠趋势推动前驱体需求增长。得益于7nm以下逻辑产能提升、3D...
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雅克科技研究报告：半导体材料平台化布局，受益AI存储和LNG行业高景气.pdf
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- 2023/07/24
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- 安信证券
雅克科技研究报告：半导体材料平台化布局，受益AI存储和LNG行业高景气。全球领先的前驱体供应商，HBM及存储市场多重因素驱动增长：半导体前驱体材料主要运用于高端制程的存储芯片和逻辑芯片制造以及OLED、光伏、工业领域等。公司是全球前驱体主要供应商，我们测算2022年全球市占率约为10%。当前存储器市场价格处于底部，供给格局边际逐步改善，上游材料有望充分受益于存储厂商下一轮景气周期扩产。前驱体市场需求端有望受益于AI及存储市场多因素驱动：AI算力需求激增，拉动高带宽存储芯片HBM需求增长：AI算力需求指数级增长，HBM为高带宽需求提供更优解决方案。HBM相较传统存储芯片，对材料的单位消耗更高。据...
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雅克科技研究报告：半导体材料平台效应凸显，前驱体步入国产化快车道.pdf
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- 2023/07/10
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- 德邦证券
雅克科技研究报告：半导体材料平台效应凸显，前驱体步入国产化快车道。半导体材料平台效应逐步增强，LNG业务紧随其后。公司原是阻燃剂龙头，通过一系列整合、投资、并购，成功转型为半导体材料领军企业，现已全面进军高端电子材料领域。同时，公司自研的LNG保温板材首次打破海外垄断，成为国内唯一一家专供LNG船只保温绝缘材料的企业。海内外优质资产注入，电子材料业务步入发展快车道。通过收购UPChemical，公司成功跻身高端前驱体材料市场，填补国内空白，并深度绑定海力士、三星电子等国际大厂。在电子特气和硅微粉方面，公司更是并购了成都科美特和华飞电子，从前端材料到后端封装达成全面覆盖，成功切入半导体薄膜沉积、...
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雅克科技（002409）研究报告：AI驱动HBM放量，前驱体龙头迎崭新机遇.pdf
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- 2023/05/05
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- 国盛证券
雅克科技（002409）研究报告：AI驱动HBM放量，前驱体龙头迎崭新机遇。受AI服务器拉动，HBM进入高景气。AI训练、推理所需计算量呈指数级增长，2012年至今计算量已扩大30万倍。处理AI大模型的海量数据需要宽广的传输“高速公路”即带宽来吞吐数据。HBM（高带宽存储器）带宽相比DRAM大幅提升。SK海力士的HBM3产品带宽高达819GB/s。同时，得益于TSV技术，HBM的芯片面积较GDDR大幅节省。因而是最适用于AI训练、推理的存储芯片。经我们测算，受AI服务器增长拉动，HBM需求有望在2027年增长至超过6000万片。雅克为SK海力士前驱体核心供应商，有望受益...
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雅克科技（002409）研究报告：前驱体核心供应商，新材料布局驱动多维增长.pdf
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- 2023/04/23
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- 国盛证券
雅克科技（002409）研究报告：前驱体核心供应商，新材料布局驱动多维增长。广泛布局电子材料，客户资源优质。公司自2016年以来，通过一系列外延并购进军半导体材料，当前电子材料布局半导体前驱体、电子特气、面板光刻胶、硅微粉和LDS等。通过收购韩国前驱体厂商UPChemical、LG光刻胶事业部、Cotem成为SK海力士、LG显示的核心供应商，此外雅克也已进入合肥长鑫、长江存储、京东方等国内龙头客户，海内外客户资源优质，为后续营收业绩放量打下坚实基础。制程结构精进、存储3D堆叠趋势推动前驱体需求快速增长。根据TECHCET统计数据，2021年全球总体ALD/CVD前驱体市场同比增长21％达到13...
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雅克科技（002409）研究报告：半导体材料平台企业，乘国产化之风腾飞.pdf
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- 2022/08/16
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- 中信建投证券
雅克科技（002409）研究报告：半导体材料平台企业，乘国产化之风腾飞。雅克科技：国内半导体材料平台企业；前驱体&SOD：先进制程引领需求上行，国产化进展神速；硅微粉：供需两旺，高端产品占比持续提升；电子特气：细分产品龙头地位稳固，产品结构高端化；光刻胶：外延并购打破垄断，国内面板光刻胶市场快速增长；LNG板材：超级景气周期开启，国内唯一LNG保温绝热板材供应商；盈利预测；风险提示。
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雅克科技（002409）研究报告：半导体材料多点布局，平台型巨舰前景可期.pdf
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- 2022/08/11
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- 华安证券
雅克科技（002409）研究报告：半导体材料多点布局，平台型巨舰前景可期。公司以阻燃剂起家，经过多年内生外延发展，已转型为半导体材料巨头，目前主营产品包括半导体前驱体材料/旋涂绝缘介质（SOD）、电子特气、半导体材料输送系统（LDS）、光刻胶、硅微粉、LNG保温绝热板材和阻燃剂，成功发展成为以电子材料为核心，以LNG保温绝热板材为补充的战略新兴材料平台型公司。半导体材料坡长雪厚，平台化布局前景可期根据SEMI，2020年全球半导体材料市场规模553亿美元，预计2021年将达565亿美元，同比增长4.82%，而中国大陆2020年半导体材料市场规模97.63亿美元，位居全球第二，同比增长高达12%...
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雅克科技（002409）研究报告：公司半导体材料平台发力本土化建设.pdf
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- 2022/06/23
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- 国金证券
雅克科技（002409）研究报告：公司半导体材料平台发力本土化建设。全球进入新一轮晶圆厂资本开支大周期，国内产能占比持续提升，利好国产半导体材料。在新兴需求的驱动下，全球进入新一轮晶圆厂资本开支大周期，预计20-24年全球8英寸、12英寸晶圆总产能将增长18%、48%，中国大陆的晶圆产能占比有望从21年的16%提升至24年的19%，国内半导体材料需求将保持高速增长。当前我国半导体材料国产化率整体偏低，半导体产业链分离趋势将显著提升对国产材料的需求。公司并购转型半导体材料平台，材料本土化进入发力期。16年以来，公司通过并购重组，布局半导体前驱体、电子特气、硅微粉、光刻胶等半导体核心材料领域，目前...
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雅克科技（002409）研究报告：晶圆扩张加速，一站式电子材料供应商展翅翱翔.pdf
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- 2022/06/07
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- 国盛证券
雅克科技（002409）研究报告：晶圆扩张加速，一站式电子材料供应商展翅翱翔。全球化外延能力的电子材料平台型公司，大基金参股。近年来，公司通过内生加外延方式，2017至2021年营收、归母净利润分别实现复合增速35.2%、75.9%；同时，完成了对前驱体、光刻胶、硅微粉、电子特气等电子材料的布局；完成了对SK海力士、长鑫、长江存储等国内外大客户的导入，获得了核心供应商地位，为后续业绩放量打下了坚实的基础。晶圆扩张加速，半导体材料迎黄金时代。我国拥有全球超60%的半导体消费市场，然而贸易逆差达2788亿元，同时本土晶圆产能约一半来自海外厂商，国产化空间大。未来数年，我国本土晶圆厂商将以远快于全球...
标签： 雅克科技 晶圆 电子材料 供应商 -
雅克科技（002409）研究报告：半导体材料领军，外延内生共促发展.pdf
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- 2022/05/16
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- 信达证券
雅克科技（002409）研究报告：半导体材料领军，外延内生共促发展。雅克科技：面向全球的中国半导体材料龙头。公司前身主要从事阻燃剂业务，通过外延并购，成功切入半导体封装材料领域、电子特气领域、IC材料等领域，已形成以电子材料业务为核心，以LNG保温绝热板材业务为补充的国内半导体材料平台龙头。财务方面，公司业绩稳定增长，2016-2021年，公司营收由8.94亿元增至37.82亿元，年均复合增速33.44%；净利润由0.68亿元增至3.41亿元，年均复合增速38.05%。同时，伴随业务转型，公司盈利能力大幅提升，2016年至2022年一季度，公司毛利率由23.26%增长至31.85%。公司治理方...
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雅克科技专题报告：稀缺与成长兼备，半导体材料平台龙头正起航.pdf
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- 2021/10/13
- 322
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- 民生证券
公司以阻燃剂起家，通过收购UP化学/LG化学资产/科特美/科美特/华飞电子,切入SOD&前驱体/面板彩胶/面板正胶/电子特气/硅微粉领域,已成国内电子材料平台龙头。整合有效业绩快速增长,2020年营收/归母净利为22.7/4.1亿元,近5年CAGR高达26%/57%。
标签： 半导体 硅微粉 雅克科技 -
雅克科技深度研究：革故鼎新，电子新材料平台型企业扬帆起航.pdf
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- 2021/07/01
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- 中银证券
2016年以来，雅克科技通过一系列并购重组转型进入电子材料领域，并逐步实现了在SOD、半导体前驱体、电子特气、光刻胶等电子材料领域的布局，向着电子新材料平台型公司的发展方向迈进。另一方面，公司培育多年的LNG板材业务的订单逐步落地，有望为公司的持续增长添砖加瓦。
标签： 雅克科技 电子特气 电子材料 -
雅克科技深度报告：快速崛起的半导体材料平台型龙头
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- 2021/05/21
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- 国海证券
雅克科技深度报告：快速崛起的半导体材料平台型龙头.全球半导体行业景气上行，半导体材料作为产业基石正持续受益。产业东移+国产替代全面提速，高端半导体材料发展空间广阔。并购布局+定增加码新材料，赛道、技术、客户优势尽显，半导体材料平台巨头崛起。
标签： 半导体 半导体材料 雅克科技 -
雅克科技深度解析：国产半导体材料霸主，打造一体化业务平台.pdf
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- 2021/04/09
- 759
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- 德邦证券
雅克科技深度解析：国产半导体材料霸主，打造一体化业务平台。阻燃剂巨头求突破，积极转型成半导体材料霸主。公司原是阻燃剂龙头，通过一系列整合、投资、并购，成功转型为半导体材料领军企业，现已全面进军高端电子材料领域。同时，公司自研的LNG保温板材首次打破海外垄断，成为国内唯一一家专供LNG船只保温绝缘材料的企业。受响水事件影响，公司阻燃剂业务停滞不前，为聚焦核心业务，公司未来将剥离此版块，整体盈利能力有望步入快车道。高端半导体材料国产化提速。近年来，全球晶圆材料占比逐年提升，2019年已达63.10%，与此同时我国晶圆材料2016年-2020年销售额复合增速更是达到18.30%，高端半导体材料国产化...
标签： 半导体 半导体材料 阻燃剂 雅克科技
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