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船舶行业专题报告：造船大周期，潮落潮起，红利三重奏.pdf
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- 2024/04/03
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- 国投证券
船舶行业专题报告：造船大周期，潮落潮起，红利三重奏。综述：我们复盘船舶产业周期，解析全球格局与周期节奏，认为：本轮船舶大周期显性驱动主要为“绿色动力”加速下的朱格拉周期，当前正处于周期早期“量价齐升”阶段，2024年头部船企将兑现“红利三重奏”：全球供给侧出清后“新船订单向头部集中”的产能红利，当前“∆供给＜∆需求”的价格红利；“量价双高，但钢材成本低位运行”的盈利红利。供给侧出清，中国造船业发力“LNG船+绿色船舶”供给侧看，...
标签： 船舶 造船 -
船舶行业“十问十答”：船舶，量价齐升，盈利改善.pdf
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- 2024/04/01
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- 浙商证券
船舶行业“十问十答”：船舶，量价齐升，盈利改善。船舶行业：量价齐升，盈利向好，多家公司业绩有望逐季改善（一）周期景气上行：供给困难或推动船价持续走高，后期油轮、干散有望持续下达大幅订单1）周期位置判断：已经底部反弹，多船型接力持续景气上行，船厂盈利能力不断改善；2）需求：量---我国2023年完工/新接/手持订单分别同比增长12%/56%/32%，分别是峰值时期的59%/71%/60%，多项指标上涨空间大；3）需求：价---克拉克森新船造价指数截至2024年3月报收181点，同比上涨10%，自2021年初累计涨幅43%，处于历史峰值95%分位；箱船领涨，集装箱新造价指数...
标签： 船舶 -
船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球.pdf
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- 2024/03/01
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- 国金证券
船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球。我们认为船舶长周期靠经济增长和制造业产能变迁驱动；中期受供需格局、更新周期驱动；短期受运输效率影响，而我们目前处在多重周期叠加的起点。长周期看经济增长和制造业产能变迁，经济弱复苏下，本轮造船周期已于2023年开启。我们根据造船交付量将过去一百年船舶行业划分为四次周期：1916-1947年经历了两轮周期，周期波动主要受战争和宏观经济波动的综合影响；1948-2022年内的两轮周期，周期上行的时间跨度和幅度主要影响因素为经济波动。2021年全球经济复苏，GDP同比增长6.2%。根据IMF，预计2021-2025年全球GDP复合增速为3.1%，相较上一...
标签： 船舶 造船
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