生猪养殖行业分析报告_生猪养殖行业发展现状及前景研究分析_生猪养殖行业发展趋势报告下载

生猪养殖行业-牧原股份（002714）研究报告：生猪养殖龙头持续扩张，成本优势奠定基石.pdf

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2022/03/21
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东兴证券

生猪养殖行业-牧原股份（002714）研究报告：生猪养殖龙头持续扩张，成本优势奠定基石。行业规模化进程持续推进，成本优势是企业持续发展的重要基础。我国生猪养殖行业规模化程度和行业集中度都较低，存在大量散养户和中小规模场。近年来在政策扶持、环保、龙头扩张等因素影响下，行业规模化进程持续推进。同时生猪行业具有明显的波动性和周期性，本轮周期自21年开始快速下行，目前已经开始年后二轮探底，行业再次进入亏损阶段，现金流面临较大压力。我们认为，成本优势是助力企业安全度过周期底部，甚至逆市穿越周期、实现出栏增长的重要基础。在猪价不确定性的背景下把握成本的确定性是最为关键的，占据成本优势的企业具备更高的业绩增...

标签：牧原股份生猪养殖

生猪养殖行业研究报告.pdf

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2019/02/20
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生猪养殖行业研究报告.pdf

标签：生猪养殖

生猪养殖行业专题报告：增加进口可以弥补多少产能缺口？.pdf

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2019/04/08
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我们建立了完整的生猪行业周期性投资逻辑框架，猪价由供需关系决定，相对供给，需求较为稳定，因此供给是影响价格的核心变量。影响供给的因素包括:盈利周期下的供给波动(蛛网模型)、突发因素下的供给波动(如疫情、环保拆迁等)，且屠宰场与养殖场得到博弈可扩大当期波动幅度。

标签：生猪养殖

生猪养殖行业专题：他山之石，深度复盘美国猪周期.pdf

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2023/05/18
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广发证券

生猪养殖行业专题：他山之石，深度复盘美国猪周期。自1960年代末起，美国生猪养殖经过一系列整合后，行业步入高度规模化阶段。在规模化进程中，美国猪周期的演绎特征也出现明显改变。近年来，受非洲猪瘟等供给侧冲击事件影响，低效产能出清明显加速，国内生猪养殖行业规模化程度持续提升，为了分析国内生猪养殖规模化以及其对猪周期所带来的影响，本文聚焦美国生猪行业，复盘讨论美国猪周期的演绎以及美国生猪养殖行业的整合过程。“强周期”阶段：1980年以前，美国生猪养殖行业内存在大量散户，规模化主要以散户大量退出为主，根据USDA数据，美国存栏500头以下的散户数量从1964年的107万户减少到...

标签：生猪养殖生猪养殖猪周期

生猪养殖行业专题报告：疫情，是否真的狼来了？.pdf

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2023/11/03
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中信期货

生猪养殖行业专题报告：疫情，是否真的狼来了？华南地区本轮疫情开始的时间多数反馈为7月初，随后疫情持续，延续至今逐渐趋于稳定。按受影响程度排序，育肥猪>仔猪>母猪，整体华南市场从梅雨季开始，疫情持续散发，受损程度不算太高，个别区域较为严重。华中地区本轮疫情从6月中旬开始，9月初、10月中旬又出现疫情加重。按受影响程度排序，母猪>育肥>仔猪。受损情况分化较大。东北地区本轮疫情从7-8月左右开始，9月中旬又出现疫情加重。各体重段受损程度高于前两个区域，偏严重，按受影响程度排序，育肥猪>母猪>仔猪。华北地区本轮疫情从10月份左右开始。按受影响程度排序，育肥猪>...

标签：生猪养殖生猪养殖

生猪养殖行业之傲农生物（603363）研究报告：优秀内核、务实作风，规模养殖新势力.pdf

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2022/02/28
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中航证券

生猪养殖行业之傲农生物（603363）研究报告：优秀内核、务实作风，规模养殖新势力。2021年底全国能繁母猪存栏4329万头，略高于正常保有量，生猪供应将继续维持宽松局面，叠加春节后传统的猪肉消费疲软期和疫情反复压制部分需求等因素，生猪价格下行压力依然较大。养殖利润或步入深度亏损区间，生猪产能去化或将加速，有望迎来底部拐点。

标签：生猪养殖养殖傲农生物

生猪养殖行业分析：规模化趋势延续，深度亏损+资金压下静待周期反转.pdf

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2022/05/05
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国盛证券

生猪养殖行业分析：规模化趋势延续，深度亏损+资金压下静待周期反转。养殖规模：行业规模化程度持续提升。2020年/2021年/2022Q1，前8家头部上市公司出栏量达到5386.1/9365.6/2824.5万头，占全国生猪出栏量10.7%/14.0%/14.4%，行业规模化养殖趋势延续，集中度持续提升，其中牧原股份2021年出栏市占率提升至6.0%（yoy+2.6PCTs），作为我国生猪养殖最大规模企业出栏量仍保持快速增长。盈利水平：行业深度亏损已延续至2022Q1。①收入端：除牧原股份、大北农出栏量翻倍以上支撑下，多数上市猪企受猪价下跌拖累收入显著下滑。②成本端：不同企业间养殖成本差异较大，...

标签：养殖生猪生猪养殖

生猪养殖行业之牧原股份（002714）研究报告：多优势集合铸核心竞争力，下行周期难掩锋芒.pdf

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2022/02/28
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中信建投证券

生猪养殖行业之牧原股份（002714）研究报告：多优势集合铸核心竞争力，下行周期难掩锋芒。生猪出栏规模全行业第一，能繁母猪储备充足。2021年公司销售生猪4026.3万头，其中商品猪3688.7万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头，整体出栏规模居行业第一。2021年屠宰生猪289.73万头，产能利用率70%左右。截至2021年末公司建成养殖产能超7000万头，能繁母猪数量为283.1万头。

标签：生猪养殖养殖牧原股份

生猪养殖行业专题研究报告：生猪板块仍在上行，把握调整机会逢低加配.pdf

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2022/09/07
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方正证券

生猪养殖行业专题研究报告：生猪板块仍在上行，把握调整机会逢低加配。1、人性不变，周期本质不变，猪价变化规律有迹可循。猪价长期分析框架：看供给边际变化趋势，以能繁母猪和MSY边际变化趋势为核心。生猪消费年间波动较小，代表年猪肉需求总体稳定，因此在中长期维度，猪价主要受供给端影响，供给与猪价二者强负相关。而生猪供给端的核心影响因素是国内生猪出栏量，当前生猪出栏=10月前的能繁母猪×MSY。因此分析猪价中长期变动趋势主要看能繁母猪和MSY的边际变化，猪价波动幅度取决于能繁母猪和MSY的波动幅度。猪价短期分析框架：在供给边际趋势上综合考虑季节性等因素影响。由于短期内，季节性因素、外在因素（...

标签：生猪养殖生猪养殖

生猪养殖行业专题报告：猪价深度分析框架.pdf

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2023/06/12
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方正证券

生猪养殖行业专题报告：猪价深度分析框架。从必要性维度：周期与成长是生猪板块股票并行的两条投资驱动力，其中周期即猪价周期。由于生猪现货价格周期性的起伏波动，生猪板块股票往往表现为对猪周期的前瞻性资本演绎。因此想要投资生猪养殖板块股票，就要把握猪周期的位置，而把握猪周期，实质就是研判未来的猪价走势。从可能性维度：虽然猪价波动频繁，且往往出人意料。但也可以看到，过去几轮周期的猪价波动背后也显示出一些普遍的运行规律；并且无论是资本市场还是产业界，通过深度学习也掌握了多样且通过验证、可行的猪周期研判方法。

标签：生猪养殖生猪养殖

生猪养殖行业可转债情况梳理：产能持续深度去化，低估值铸就安全边界.pdf

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2023/05/15
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中邮证券

生猪养殖行业可转债情况梳理：产能持续深度去化，低估值铸就安全边界。农业转债主要集中在生猪板块，股性较强。截至5月11日，生猪养殖板块共有9只可转债，涉及8家上市公司，合计余额为291亿元，占当前存续转债总余额的3.39%。9只生猪转债平均转股溢价率为38.70%，较4月的历史低点有所回升，但依然处于低位。行业概况：产能持续深度去化。1）亏损时间长、程度深。截至5月11日，自繁自养头均亏损325元，目前已累计亏损近5个月，亏损幅度、持续时间仅次于2021年下半年。2）一季度疾病严重，且弱毒非瘟难以根除，其影响程度和时间或超预期。3）行业资产负债率高。亏损时间越长，高杠杆企业风险放大。

标签：养殖生猪养殖生猪

生猪养殖行业之温氏股份（300498）研究报告：出栏稳健增长，公司有望迎来业绩反转.pdf

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2022/03/02
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国联证券

生猪养殖行业之温氏股份（300498）研究报告：出栏稳健增长，公司有望迎来业绩反转。猪价反转：能繁母猪累计去化274万头，22年去产能有望加速。2021年6月是能繁母猪存栏高点，按养殖周期估算，预计22年4-5月份为猪价最低点。资金面看，当前生猪亏损期短于往轮，暂未出现大范围资金链断裂；母猪效能看，三元淘汰、二元回补，2022年能繁母猪效率MSY有望恢复至18头；情绪面看，2020年猪周期的赚钱效应使得养殖户对补栏持观望态度。2021年6月至今能繁母猪存栏累计去化6%，我们预计22H1猪价仍将处于下降通道，2022Q2-Q3猪价可能出现拐点，2023年猪价有望上涨。

标签：温氏股份生猪养殖养殖

生猪养殖产业链转债深度梳理.pdf

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2022/07/08
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民生证券

生猪养殖产业链转债深度梳理。逻辑上来说猪肉价格年初或逐步开始应进入上行区间，但实际走势却一波三折，当中存在以下几点缘由：养殖户对猪肉价格抱着乐观的态度以致于能繁母猪去化不坚决，并且能繁母猪的去化结构也有结构性影响，二元母猪存栏仍在回升，与此前非洲猪瘟的结构性变化有关系。后续猪价观察供需。首先是需求：能繁母猪去化的缓慢一定程度轧平了猪周期，另外考虑到季节性因素以及疫情也有一些影响，需求端或并不会引致太多压力。关键影响变量还是在供给和去化：相比历史几轮猪周期，尽管当前的产能去化幅度和节奏仍较为缓慢，但考虑到现在各类养殖规模养殖场的情形和考虑，未来持续去化的趋势仍较为确定，猪价预估总体缓慢上行，但在...

标签：养殖生猪生猪养殖

生猪养殖行业专题报告：猪肉，分拆产业全景，探解“周期”之谜.pdf

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2023/05/18
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联储证券

生猪养殖行业专题报告：猪肉，分拆产业全景，探解“周期”之谜。我国猪肉食用后来居上成为餐桌主导，目前消费趋于稳定。猪肉消费作为传统饮食文化的一部分，食用习惯较难改变，目前需求量保持一定刚性。猪肉市场已经开始进入以供给驱动为主的发展阶段。猪肉产业链趋向完善，各环节市场规模与盈利能力差距较大。猪肉产业链中，上游的饲料加工、种猪繁育和动物保健行业或将有利润增速边际改善的机会；中游生猪养殖行业市场规模最大，利润率水平波动也最大，其产能扩张或收缩基本主导猪周期的变化，可把握受益于猪周期上行的投资机会；下游的生猪屠宰、猪肉收储和肉制品加工行业市场反应相对变动，景气度与猪周期反向波动，...

标签：生猪养殖生猪猪肉养殖

生猪养殖行业龙头牧原股份（002714）研究报告：产业链融合发展，实现由大到强的进化.pdf

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2022/02/11
816
15
国元证券

牧原股份主营生猪养殖，建立了集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养，生猪屠宰、肉食加工于一体的完整封闭式生猪产业链。2020年成为国内第一大生猪养殖企业。随着未来产能的逐步释放，我们预计2023年生猪出栏量将达到7000万头，市场占有率超过10%。

标签：养殖生猪养殖牧原股份

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