如何看待小菜园门店运营空间如何？

直营门店持续扩张，社区餐饮品牌“菜 手”覆盖更广阔人群。

1.短期：开店提速，叠加单店模型优化利润改善

短期看，25 年下半年小菜园品牌开店预计提速。小菜园上半年门店拓展数量不 多（主要系公司 25 年上半年更注重门店精益管理和调整），重点将集中在下 半年，计划在 2025 年 7-11 月加速拓展，其中 9 月份增加 50 家门店，10 月 份增加 30 家，11 月份增加 30 家，预计到 2025 年年底门店数量将达到 800 家。公司稳步推进门店扩张，2026 年“千店目标”达成在望，规模效应有 望进一步释放。 小菜园品牌国庆经营数据亮眼，高性价比大众餐饮赛道景气度持续走高。 2025 年国庆节前 7 天小菜园品牌全国门店累计接待客流超 225 万人次，同 比增长 21%，延续高增长态势。

热门单品表现突出，红烧肉销量突破 35 万 份，地锅鸡销量超 19 万份，反映其产品力与运营效率持续提升。 小菜园通过单店模型优化叠加多维度举措实现利润改善，其门店面积从约 300 平方米精简至 220-240 平方米，在降低租金与人力成本的同时保障坪效，该模 型已成为未来新开门店标准，同时叠加 100%自采自配带来的集中采购降本、营 运效率优化，以及客单价从 60.4 元降至 57.1 元的高性价比策略，再辅以 200 家门店投入炒菜机器人提升人效，多因素共同驱动上半年利润大增，凸显单店模 型优化的核心价值。

2.长期：开店空间广阔，副品牌提供增量

2.1 国内下沉加密，拓展空间广阔

就现有布局来看，公司门店分布是华东为主，低线城市占比近半。截至 2024 年 12月31日，小菜园667家直营门店中，三线及以下城市（含县级市）占比 43.6%， 接近一半。门店主要在华东地区，截至 2024 年前八个月江苏省门店数达 259 家， 收入占比 43.8%，紧接着是安徽省、上海市、浙江省等华东地区，形成“华东 为核、低线渗透”的格局。未来公司计划在已有覆盖地区的基础上，将门店拓展 至这些省市内的新区域以及临近省份，如湖南、福建等。

小菜园品牌正大力推进门店扩张战略。公司计划 2025/2026 年末小菜园品牌门 店数分别达到 800/1000 家。在地域覆盖上，将在现有江苏、安徽、上海等 13 个省（市）的基础上，向省内新区域渗透，并进军湖南、福建等邻近省份；同时 在已有门店的区域加密布局，增强京津冀、长三角、粤闽赣等区域的门店网络协 同效应。长期来看，还计划在海外华人密集区（如香港、新加坡等）拓展市场， 逐步实现“有华人的地方就有小菜园”，以扩大品牌影响力和市场份额，打造受 国内外消费者认可的“家庭厨房”品牌。 对于小菜园来说，安徽省是经过人均 GDP 调整后门店密度最高的省份，测算时 以安徽省密度作为参考。当前安徽省门店密度为 2.27 家/百万人，考虑到小菜园 品牌门店仍处在快速扩展阶段，假设安徽省门店密度提升至 2.5 家/百万人；考 虑到人均 GDP 越高的省份餐饮需求越高，测算门店密度时需根据人均 GDP 进行 调整。 省内初步测算目标门店数=安徽省目标门店密度*（该省人均 GDP/安徽省人均 GDP）*省内常住人口数。 考虑到华东地区在口味上有相似处，且品牌知名度辐射效应较强，我们对华东各 省份赋予地理系数为 1，其余省份为 0.5。本此测算仅针对已有小菜园的省份， 以及小菜园 3 年内计划扩张的省份进行测算。 最终根据测算，预计远期（5-10 年后）小菜园品牌门店数将达到 2050 家，较目 前仍有较大提升空间。

2.2 社区餐饮卡位，轻量打开增量

公司于 2023 年 10 月推出子品牌“菜手”，聚焦客单价 20-40 元的社区餐饮市场， 定位“社区食堂”，主打新徽菜系，通过精简菜品分量与品类适配社区消费场景。 首店于 2024 年 1 月落地，门店面积控制在 150-200 平米，可容纳 30-40 张餐桌， 采用自助服务模式，消费者可通过智能点单系统或线上平台完成点单，菜品单价 基本在 5-30 元之间，形成与主品牌“家庭厨房”互补的社区餐饮生态。目前菜 手已在试点区域验证了模型可行性，计划在现有社区加密布局并逐步拓展至新社 区，长远依托标准化运营与供应链能力，成为覆盖广、效率高的社区餐饮标杆， 助力小菜园公司提升整体市场渗透率与盈利能力。

从拓展计划看，菜手将优先在现有门店覆盖的安徽、江苏、上海等省（市）区域 内的社区加密布局，利用邻近门店协同效应提升服务密度，逐步进军湖南、福建 等邻省，依托已有的供应链基础降低拓展成本。长期规划在海外华人群体集中的 地区（如香港、新加坡）开设门店，复制国内社区店的高效运营经验。菜手通过 标准化菜品、轻量化门店模型和社区深耕策略，进一步扩大品牌在大众便民餐饮 市场的渗透力，而且菜手定位与近年来的“追求性价比”趋势相符，未来有望弥 补主品牌小菜园品牌在 50 元以下客单价的空白。