时代新材主营业务、收入与竞争力分析

新材料平台型龙头企业，业绩迈入成长期。

1.新材料平台龙头，背靠中车集团发展

公司作为新材料平台龙头，迈入业绩成长期，近两年多个业务板块的新建基地陆续达产。 风电业务有望受益装机高景气以及原材料上涨带来的量价齐升，贡献高利润弹性；新材料 园区竣工，产能处在爬坡期，构筑“十五五”高潜力成长板块；汽车板块不断优化全球资 源布局，盈利持续改善预期加强；轨交及工业工程为全球龙头，贡献稳健增长业绩。 以高分子材料的研究及工程化应用为核心，致力于从事轨道交通、工业与工程、风力发电、 汽车、高性能高分子材料等产业领域系列产品的研制、生产与销售，产品品种千余种。

轨道交通产业主要从事轨道交通机车车辆减振降噪、车辆轻量化系列产品的研发、生 产与销售；

工业与工程产业主要从事轨道交通减振降噪、桥隧与建筑减震隔震、工业减振与传动 产品的研发、制造与销售；

风电产业主要从事风电叶片的设计、生产、销售及运维业务；汽车产业主要从事高端 汽车减振降噪与轻量化产品的研发、生产、销售；

高分子新材料产业主要从事高性能聚氨酯、有机硅、长玻纤增强热塑性复合材料、芳 纶材料、先进纸基材料、光电信息材料、PAI 聚酰胺酰亚胺等新材料业务的研究与工 程化应用。

背靠中国中车，公司为中国中车“一核三极多点”的重要环节之一。2024 年总人数达到 6341 人，其中研发人员 1184 人，是国际化经营的创新型高科技企业。股权上背靠中国中 车，由国资委实际控制，结构稳定。截至 2025 年 8 月，公司前 10 大股东合计持股比例为 52.78%。

21-24 年公司收入和利润稳步增长。受风电行业需求回落、全球汽车行业整体需求疲软， 叠加全球不可抗力的因素和地缘政治的冲突，21 年公司利润有所回落。22-24 年，受益于 风电、汽车、轨交等多个市场需求的回暖、风电大型叶片产能的落地、以及市场开拓力度 的提升，公司的业绩不断提升。2024 年收入利润再创历史新高，收入规模达到 200.55 亿 元，同比增长 14.35%；归母净利润近三年也持续增长，2024 年达到 4.45 亿元，同比增长 15.2%。其中，汽车板块业绩也在 24 年实现扭亏为盈，并实现收入 71.01 亿元，同比增长 3.51%。

2.股权激励规划出台，定增扩产进一步增强公司竞争力

出台股权激励规划，彰显长期发展信心。23 年 4 月，公司发布股票激励计划，计划授予限 制性股票数量为 2271 万股，激励计划的覆盖对象共计 209 人。25 年 4 月，公司授予第一 个解除限售期，解除限售比例为获授首次授予部分限制性股票总数的 33%。

定增计划发布，升级并扩产风电叶片、汽车和轨交三大业务，进一步增强公司竞争力。25 年 7 月 1 日，公司发布定增报告书：本次定增发行价 12.18 元/股，实际募资 13 亿元，扣 除发行费用后净额 12.89 亿元。发行对象以产业资本与国资主导，10 家获配机构中，中 车金控以 50.87%份额领投，限售 18 个月；其余 9 家为央企/地方国资及专业投资机构， 限售期 6 个月。 募集资金主要用于风电叶片、汽车和轨交三大项目。4.9 亿元投入创新中心及智能制造基 地项目，针对轨道交通和汽车产业，升级技术、扩充产能，建成后年产 148 万件（套）橡 胶基制品；5.7 亿元用于清洁能源装备提质扩能项目，通过射阳、蒙西、宾县三地项目， 完善风电叶片产业布局、扩大产能；1.4 亿元用于新能源汽车减振制品能力提升项目，在 无锡工厂提升产能，新增年产 2800 万件橡胶金属件。

现金分红呈现增长趋势。公司 2022-2024 年三年累计分红现金金额高达 4.4 个亿，现金分 红比例高达 111.57%。同时，现金分红占归母净利润的比例逐年增加，2020-2024 年现金 分红分配利润不低于当年归母净利润的 30%。