时代新材各项业务布局情况如何？

轨道交通及汽车新材料等板块发展潜力广阔。

1.轨道交通业务："一带一路"沿线市场正成为重要增长极

全球轨道车辆减振龙头，着眼全球化市场。根据公司年报，公司轨道交通板块 2024年全年完成销售收入23.55亿元，创历史新高，较上年18.75亿元增加4.80亿元， 同比+25.60%，继续巩固全球市场龙头地位，海外市场份额提升至30%；国内市场新 增订单同比增长20%，连续保持稳定增长。公司在全球轨道交通弹性元件产品领域 技术领先、规模第一，不仅在国内拥有领先的市场份额，产品也远销欧美等发达国 家，与全球主流知名机车车辆企业都建立了长期合作关系。

技术资质体系构筑了时代新材轨道交通业务的核心竞争壁垒。公司轨道交通高 端弹性元件制品主要用于各类轨道交通车辆上，可实现车辆行驶中的减振降噪和车 体轻量化，尤其持有的国际铁路行业质量管理体系认证（IRIS）有效期至2027年7月 27日，与铁路产品认证（2026年7月14日到期）、城市轨道交通产品认证（2027年 1月23日到期）形成完整的认证矩阵。公司还同时通过ISO9001（2027年8月17日到 期）、环境管理体系（2027年9月13日到期）等11类体系认证，多维度的合规性使其 产品能够满足欧洲（EN）、中国（CRCC）等差异化标准要求。地铁轻轨减振产品、 铁路扣件等核心部件已成功打入ALSTOM、Bombardier等国际供应链体系。根据长 沙晚报，技术适配性在出口数据中得到验证，湖南省轨道交通装备第一季度对德出 口增长67.6%至3916.5万元，而其中株洲时代新材和其母公司中车株洲电力机车有 限公司领航，表明其产品完全符合欧盟TSI等严苛技术规范要求。 "一带一路"沿线市场正成为时代新材轨道交通业务的重要增长极。根据长沙晚 报，2025年一季度湖南省轨道交通装备对哈萨克斯坦出口额同比激增41.5倍至 5776.8万元，在中国香港市场增长58倍达3916.5万元，其中以时代新材和中车株洲 电力机车有限公司领航，出口额同比增长23.7%和48.9%。这一爆发式增长得益于中 车株洲系的协同效应，以及公司产品通过铁路产品认证（2026年到期）获得的准入 资质。根据湖南日报，2025年前4个月在出口结构方面，生产型企业贡献82.5%的出 货量，其中时代新材与中车株机共同推动株洲地区出口增长49.2%至4.5亿元，占全 省92.3%的份额。特别值得注意的是，根据华声在线湖南轨道交通装备对共建"一带 一路"国家出口中，轨道固定装置同比增幅达1.5倍，显示公司在基建配套领域的优势 正加速转化为市场份额。通过国际铁路行业认证（IRIS）与本地化认证的协同策略， 其弹性胶泥车挡缓冲器等产品已实现从单一设备供应向系统解决方案的转型升级。 时代新材在轨道交通领域的产品布局持续深化，其最新获批的"轨道交通车辆 用剪切型弹性车轮"发明专利（专利号CN202211517822.8）彰显了技术创新的突 破性进展。该专利采用V形对称弹性盘设计，结合刚度差异化的双层弹性体与金属 隔板结构，显著优化了轮轨力传递效率，有望提升车辆减震性能并延长部件使用寿 命。2024年公司研发投入达10.08亿元，同比增长21.54%，但2025年前5个月专利 授权量34项，同比减少34.62%，反映研发成果转化存在周期性波动。根据公司一 季度报，产能数据显示2025年一季度轨道交通零部件产量达50788.64吨，环比下 降22.7%，同比增长8.1%，呈现季节性调整中的扩张态势。

2.汽车业务：德国博戈实现扭亏为盈，业绩中长期有望迎来拐点

新材德国（博戈）主营汽车减振及轻量化零部件。2014年，时代新材收购德国 采埃孚集团旗下博戈公司。博戈成立于1931年，总部位于德国，是一家拥有独立自 主研发能力的国际化汽车零部件供应商，其橡胶和轻量化产品给各汽车品牌提供优 异的驾驶、操控和NVH性能。博戈生产基地分布在德国、法国、美国、斯洛伐克和 中国等国家。2022年建成无锡工厂、墨西哥工厂和斯洛伐克工厂三期工程，2024年 建成无锡工厂二期，全面开拓全球汽车市场。 博戈在汽车减振降噪与轻量化行业处于领先地位，具备技术与客户基础。公司 汽车产业主要从事高端汽车减振降噪与轻量化产品的研发、生产、销售。据公司2024 年年报，公司在全球汽车减振细分领域规模排名第三，是全球第一个主动减振产品 批量装车推广应用企业。公司巩固减振产品全球第三地位，力争轻量化制品进入行 业前列。技术上具有先进橡胶和塑料实验设备和分析工具，积累众多成熟应用配方 以及完整复合材料数据库，同时拥有汽车振动控制技术和材料轻量化技术；根据年 报，子公司博戈主要客户是世界著名的汽车整车制造商，如大众、奥迪、宝马、福 特、通用、保时捷、一汽、沃尔沃等。不仅在保持与传统车企保持紧密战略、业务合 作的同时，还积极开拓新能源汽车领域零部件的合作。

根据公司年报，时代新材核心产品高端聚氨酯减振垫、HP-RTM复合材料及先进 有机硅材料制品。其中，高端聚氨酯减震垫产品已批量进入多家头部车企供应链。 2024年报显示，公司新材料事业部全年新签订单突破4亿元，同比增幅近200%，汽 车零部件板块实现销售收入71.01亿元，创历史峰值。根据年报，随着新材料产业园 建成投产，目前产能爬坡顺利、产品质量稳定可控，有效支撑产能扩张需求。根据年 报，特别值得关注的是公司HP-RTM复合材料已实现向头部电池企业批量交付，该材 料采用高压树脂传递模塑工艺，兼具轻量化与高强度特性，在新能源电池包结构件 领域竞争优势显著。

在新能源汽车技术创新方面，时代新材依托中车集团资源优势，成功构建电驱 系统与新材料全价值链协同体系。根据中国汽车报2025年4月中车时代电气发布的 C-Power330多合一电驱产品，采用公司轻量化复合材料解决方案。通过专利布局构 建技术壁垒，其高压RTM工艺在电池壳体、电机支架等关键部件应用已形成差异化 优势。新能源车产业链升级加速轻量化材料需求释放，公司凭借风电-汽车跨领域技 术协同，如将风电叶片环氧树脂改性技术应用于汽车复合材料，显著提升产品耐候 性与机械强度。 供应链协同与精益化管理驱动时代新材汽车业务盈利能力持续改善。2024年汽 车板块实现扭亏为盈，2025Q1延续盈利态势，主要受益于产品结构优化与降本增效。 通过垂直整合原材料采购，如与道生天合合作开发定制化环氧树脂及全球化产能布 局，有效降低综合成本。以德国博戈为例，亚太区产能利用率提升带动毛利率改善。 公司还将风电叶片业务的规模化经验复制至汽车领域，通过模具共享与精益生产管 理。根据2025Q1数据显示，汽车零部件业务收入虽同比下降9.75%，但供应链协同 带动成本下降8%，全年毛利率有望持续回升。这种"技术-制造-客户"三位一体的协同 模式，为公司新能源车轻量化市场拓展奠定基础。