顺丰控股如何打造核心竞争力？

长期以来，顺丰重资产布局建设的物流核心基础设施，形成了高效可靠的 全球物流基础设施网络，打造了公司核心竞争力。

2016 年-2025 年 Q1，公 司累计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金共计 979 亿元， 截至 2025Q1 公司固定资产、在建工程、无形资产累计达 727 亿元。 资本支出已过高峰，更注重资源投产效益管控。2024 年公司资产类资本开 支为 98.9 亿元，同比下降 26.6%，占营业收入比率为 3.48%。一方面，现阶 段公司更注重投入产出比；另一方面，公司主要投资项目基本完成，其中鄂 州航空枢纽 2023 年投入运营。

资本开支投向侧重仓储设施和航空设备，资产壁垒较高。顺丰控股 2024 年 资本开支共 107.1 亿元，剔除股权投资支出，资本开支共 98.9 亿元。从资 金投向来看，公司主要投向集中在仓储资产与运输设备，其中分拣中心支出 34.9 亿元（占比 35%）、飞机支出 24.1 亿元（占比 24%）、仓库支出 10.2 亿 元（占比 10%）、车辆支出 8.0 亿元（占比 8%）。截至 2024 年末，公司固定 资产+土地使用权的账面价值中，房屋及建筑物占比已经达到 46%，是占比 第一大的固定资产，其次为机器设备（占比 17%）和飞机及零部件（占比 16%）。

通过持续的资本开支投入和基础设施网络布局，公司铸就了高资源壁垒。 公司高效可靠的物流基础设施网络覆盖中国所有城市及全球多个国家和地 区，拥有亚洲最大规模的货运机队及鄂州货运枢纽，实现“一夜达全国，隔 日连世界”。同时，公司运营丰富的海运、陆运、铁运资源和线路，能够为 客户提供国内及跨境的零担及大宗货物多式联运。携手 KLN 后进一步增强 公司在东南亚本土物流及连接亚洲与世界的国际货运能力。 航空运力方面，顺丰拥有中国最大、全球前列的货运航空公司且为中国航空 货运最大货主。截至 2024 年 12 月 31 日，公司运营全货机 110 架（其中 89 架自营），拥有航权时刻 343 对，覆盖 69 个国内站点和 51 个国际及地区站 点，2024 全年累计运营航线 173 条，运营 5.5 万班次，发货量超过 124 万 吨，其中国际发货量约 32 万吨。此外，公司利用散航资源，2024 全年发货 量超过 118 万吨，其中国际发货量约 43 万吨。 物流枢纽方面，鄂州货运枢纽是亚洲第一、全球第四座以货运为主的物流枢 纽，具有战略价值和稀缺性。公司于 2023 年 9 月开始运营位于鄂州货运枢 纽的分拣及转运中心，并且截至 2024 年底已累计开通 55 条国内货运航线 和 15 条国际货运航线。公司 2024 年在鄂州货运枢纽的国际货运吞吐量较 2023 年增长超 200%。

运输资源方面，顺丰掌握丰富的运输方式资源，能够为客户提供国内及跨境 多式联运服务。截至 2024 年 12 月 31 日，公司全球运营管理干支线货车超 过 10 万辆，末端收派车辆超过 10 万辆；高铁产品开通 883 条线路，铁路 普列线路超过 240 条，2024 全年铁路总货量超过 322 万吨；海运线路运营 超 1.8 万条，海运发货量超 123 万 TEU。 网点布局方面，截至 2024 年 12 月 31 日，公司运营快递中转场 221 个、快 运中转场 152 个，拥有国内自营及代理的网点&面客点超 3.6 万个，全网管 理的收派员超 44 万人。 全球服务网络覆盖方面，截至 2024 年 12 月 31 日，公司覆盖了 339 个中国 地级行政区，覆盖了 2813 个县级行政区，地级覆盖率 100%，县级覆盖率 98.9%，国际快递、货代及供应链业务覆盖了 100 个国家及地区，国际小包 业务覆盖了 206 个国家及地区。 公司在中国及东南亚等国家自有及通过房托基金（REITs）等持有众多物流 产业园、物流中心等关键场地资源。截至 2024 年 12 月 31 日，已建成运营 项目土地面积共万平米，建筑面积 956 879 万平米，2025 年及以后计划建 成项目土地面积共 255 万平米，建筑面积共 228 万平米。

鄂州枢纽和全货机优势，巩固了时效件的竞争力。鄂州花湖国际机场以及 分拣及转运中心，地处中国华中地区的核心经济和交通区，可在两小时航程 范围内到达占中国 GDP 90%以上的地区。凭借鄂州货运枢纽和全货机资源 优势，以及空网与陆网衔接优化，顺丰特快产品的履约时效持续提速，稳固 产品核心竞争力。此外，公司积极推动鄂州货运枢纽周边空港城招商事宜， 主导引入数十亿投资项目，丰富枢纽的供应链生态，未来将带来更多航空货 运业务新增量。

除了沟通国内，鄂州枢纽作为公司的航空网络中心，还能连接全球各地，并 进一步成为东南亚、欧洲和美洲之间的桥梁，其货运能力能拉动国际货量增 长，加速国际业务发展步伐。