河南省上市公司业绩表现如何？

营业收入与母净利润规模创新高。

截至 2025 年 4 月 30 日，111 家河南省上市公司的 2024 年年度报告以及 2025 年一季度 报已经全部披露完毕。2024 年河南省上市公司的整体营业收入 10559.35 亿元，同比增加 6.01%； 归母净利润 720.80 亿元，同比增加 31.91%，扣除非经性损益后的归母净利润 682.50 亿元， 同比增加 41.82%，近 5 年营业收入和归母净利润的复合增长率分别为 13.08%和 13.21%。 2025 年第一季度，河南省上市公司整体营业收入 2448.38 亿元，同比增加 2.22%，归母 净利润 207.14 亿元，同比增加 60.03%。2024 年以及 2025 年第一季度，河南省上市公司展现 出较好的整体业绩增长，营业收入以及归母净利润规模均创历年同期新高。 整体利润的大幅增加主要是受上市公司牧原股份利润大幅增加、实现扭亏为盈的影响，牧 原股份在 2023 年以及 2024Q1 分别亏损 42.63 亿元与 23.79 亿元，2024 年和 2025Q1 转为盈 利 178.81 亿元和 44.91 亿元，归母净利润同比分别增加了 221.44 亿元和 68.70 亿元。 截至 2025 年一季度末，河南省上市公司合计总资产规模 24791.76 亿元，净资产规模 8202.72 亿元，相比 2023 年末分别增加了 7.24%和 7.23%。

2024 年 A 股整体、沪深 300 以及创业板的营业收入分别同比变动-0.85%、0.20%、2.60%， 归母净利润分别同比变动-2.34%%、4.04%、-12.88%。2025 年一季度 A 股整体、沪深 300 以及创业板营业收入分别同比变动-0.44%、-0.54%、7.99%，归母净利润分别同比变动 3.64%、 2.75%、18.02%。 相比之下，河南省上市公司在 2024 年和 2025 年第一季度展现出了更好的业绩弹性，营业 收入和归母净利润的增速明显好于市场主要板块和指数。

与 A 股整体相比，河南省上市公司的数量占比约为 2.05%，2024 年营业收入和归母净利 润的占比分别为 1.47%和 1.38%，总资产占比约 1.08%，净资产占比约 0.53%。虽然营业收入 和归母净利润的占比仍低于上市公司数量占比，但也都达到了近年来比较高的水平。 与全国其他 31 个省、直辖市、自治区（不包含台湾省、香港特别行政区、澳门特别行政 区）相比，截至 2025 年一季度末，河南省上市公司数量排在第 12 位，营业收入和净利润规模 分别排在第 10 位和第 11 位，相比 2023 年以前的排名有较大程度的提升，显示出河南省上市 公司在近几年表现出了更好的业绩增速。

河南省上市公司的营业收入规模呈现出比较高的集中度。根据 Wind 数据显示，洛阳钼业 和牧原股份的营收规模在河南省上市公司中排名前二， 2024 年营业收入分别为 2130.29 亿元 和1379.47亿元，同比增加14.37%和24.43%；第三名是双汇发展，2024年营业收入规模597.15 亿元，同比减少 0.64%。 营业收入规模 TOP3 的公司合计营收占河南省上市公司全部营收的 38.89%；另一方面， 营业收入规模低于 10 亿元的公司有 32 家，虽然数量占比达到 28.83%，但合计营业收入仅 147.09 亿元，仅占河南省全部上市公司营收的 1.39%，远远低于数量占比。

从 2024 年营业收入的增长情况来看，111 家上市公司中有 58 家实现营业收入同比增长， 有 53 家出现同比减少的情况。 在营业收入实现正增长的公司中，三晖电气增速最快，高达 108.71%，其次是辉煌科技和 森霸传感，同比分别增长 71.84%和 51.33%。在营业收入规模较大的公司中，宇通客车营业收入同比增加 37.63%至 372.18 亿元，牧原股份营业收入同比增加 24.43%至 1379.47 亿元，豫 光金铅、明泰铝业、中孚实业等营收规模在 200 亿元或 300 亿元以上的公司营收增速也达到 20%以上。 从营业收入增幅分布来看，有 3 家公司 2024 年营业收入增幅在 50%以上，营业收入同比 增长 0-20%的公司 41 家，营业收入同比下降 0-20%的公司 39 家，3 家公司营业收入同比减少 超 50%。

在归母净利润层面，2024 年河南上市公司中有 87 家实现盈利，24 家亏损，盈利公司占比 接近八成。从归母净利润规模来看，牧原股份和洛阳钼业 2024 年利润规模最大，分别为 178.81 亿元和 135.32 亿元，其中牧原股份 2024 年净利润大幅增加了 221.44 亿元，实现扭亏为盈； 洛阳钼业也保持了 64.03%的利润增速。 从利润规模分布来看，除了牧原股份和洛阳钼业保持在 100 亿元以上，双汇发展、神火股 份、宇通客车的利润在 40-50 亿元之间，郑煤机、中航光电利润在 30 亿元-40 亿元之间，10家公司利润规模 10 亿元以上，58 家公司实现盈利但利润规模低于 5 亿元。 产生亏损的公司中，安阳钢铁 2024 年亏损 32.71 亿元，棕榈股份亏损 15.79 亿元，大有 能源亏损 10.91 亿元，黄河旋风亏损 9.83 亿元，亏损幅度相比 2023 年均有进一步扩大且安阳 钢铁连续 3 年亏损、棕榈股份连续 4 年亏损，24 家亏损企业合计亏损 112.33 亿元。 与营业收入的分布类似，利润端也有头部集中的现象，牧原股份和洛阳钼业两家公司归母 净利润占全部归母净利润的 43.58%，19 家利润规模在 10 亿元以上的公司合计归母净利润占 整体归母净利润的 95.85%。

从归母净利润的变动来看，111 家上市公司中，2024 年归母净利润为正且实现同比增长的 公司 37 家，归母净利润为正但同比减少的公司 46 家，实现扭亏为盈的公司 4 家，由 2023 年 盈利转为 2024 年亏损的公司 10 家，虽然亏损但亏损幅度相比 2023 年减少的公司 3 家，亏损 幅度扩大的公司 11 家。

在归母净利润同比增加的公司中，牧原股份增长最多，由 2023 年的亏损 42.63 亿元转为 盈利 178.81 亿元，其次是洛阳钼业，归母净利润由 82.50 亿元增加 64.03%至 135.32 亿元， 宇通客车归母净利润由 18.17 亿元增加 126.53%至 41.16 亿元。从增长幅度来看，郑州煤电归 母净利润同比增长 783.88%，天马新材、三晖电气归母净利润同比增长 221%和 206.19%。

2024 年河南省 109 家上市公司（剔除不披露毛利口径的中原证券和郑州银行）总体毛利 1921.81 亿元，同比增加 18.67%，高于营业收入增长幅度，对应的整体毛利率 18.43%，同比 提升 1.93pct，2025Q1 整体毛利率为 19.09%，同比提升 3.39pct。 2024 年 111 家河南上市公司总体的归母净利润对应的归母净利率为 6.83%，同比提升1.34pct，2025Q1 归母净利率 8.46%，同比提升 3.06pct。 在费用率层面，2024 年河南省上市公司整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财 务费用率分别为 2.12%、3.58%、2.26%、1.41%，同比分别变动-0.22pct、-0.22pct、-0.12pct、 -0.29pct。2025Q1 整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 2.06%、 3.29%、1.93%、1.35%，同比分别变动-0.09pct、-0.40pct、-0.19pct、-0.24pct。随着营业收 入的增长，2024 年以及 2025Q1 河南省上市公司整体费用率有所下滑。

从毛利率的分布来看，毛利率最高的两家公司是华兰疫苗和羚锐制药，毛利率分别达到 81.15%和 75.82%，10 家公司毛利率在 50%-70%之间，23 家公司毛利率在 30%-50%之间， 38 家公司毛利率在 20%-30%之间，32 家公司毛利率在 0-20%之间，4 家公司毛利率为负。 从行业分布来看，医药类上市公司毛利率明显更高，除了华兰疫苗和羚锐制药在河南省上 市公司中毛利率排名前二之外，翔宇医疗、安图生物、华兰生物的毛利率也都超过 60%，毛利 率排名 TOP10 的公司中来自医药行业的上市公司占据 5 席。 在归母净利率方面，开普检测、思维列控、众智科技三家公司归母净利率高于 30%，11 家公司归母净利率在 20%-30%之间，25 家公司归母净利率在 10%-20%之间，48 家公司归母 净利率在 0-10%之间，24 家公司归母净利率为负，其中黄河旋风、百川畅银、棕榈股份的归母 净利率分别为-75.56%、-62.43%、-51.52%。

基于政策指引，河南省上市公司采用分红、回购等方式进行市值管理，回报投资者，加强 投资者获得感。 2024 年河南省公司有 82 家上市公司宣告了分红，共计分红 416.81 亿元，分红金额同比 增加 32.08%，与归母净利润增速基本持平。以 720.80 亿元的归母净利润为基数，分红比例为 57.83%，与 2023 年相比基本持平，但相比 2019-2022 年的分红比例来说已经有较为明显的提 升。 从个股的分红情况来看，一年多次分红成为新趋势。2024 年 82 家河南上市公司共进行了 113 次分红（含已宣告），其中许继电气、开普检测、平高电气 3 家公司 2024 年分红达到 3 次， 25 家公司进行 2 次分红，而 2023 年进行 2 次分红的公司数量仅有 5 家，进行 3 次及以上分红 的公司 0 家。

从个股的分红情况来看，111 家河南上市公司中有 65 家在 2022-2024 年间连续 3 年实施 分红，其中多家公司保持着较高的股息率。如果以每个报告期年末为基准，宇通客车在 2022-2024 年间的平均股息率（算术平均）达到 10.11%；好想你达到 8.59%，排名第二；蓝 天燃气、平煤股份三年平均股息率分别为 7.95%和 7.53%；郑煤机三年平均股息率 6.76%，双 汇发展、龙佰集团、神火股份连续 3 年平均股息率高于 5%。共计 13 家公司三年平均股息率超 3%，11 家公司连续 3 年股息率超 3%。

从回购情况来看，2024 年间，河南省上市公司中有 44 家公司进行了回购，回购公司数量 相比 2023 年增加 11 家，回购金额 45.49 亿元，同比增加 40%以上。

从河南 111 家上市公司的行业分布来看，机械行业和基础化工行业公司分别为 18 家和 17 家，电力设备及新能源行业和医药行业各 9 家，电子行业、食品饮料行业、有色金属行业各 6 家，计算机行业、电力及公用事业行业各 5 家，农林牧渔行业、汽车行业、建材行业各 4 家， 其余行业上市公司在 3 家以下。 从各行业业绩增长情况来看（行业内有 3 家以上河南省上市公司），2024 年河南上市公司 中有色金属、电力及公用事业、汽车、农林牧渔 4 个行业的业绩有较为出色的增长，部分头部 公司业绩带动效应较强，成为业绩增长压舱石；建材、煤炭、基础化工、电力设备及新能源等 行业业绩下滑幅度较大。2025 年第一季度，有色金属、农林牧渔、汽车、机械行业增长较好， 建材、煤炭、基础化工、电子等行业延续业绩下滑态势。