工程机械出海现状及企业收入分析

出海破局，全球化成为主要增长引擎。

出海是工程机械长逻辑，也是本轮周期突破新高的关键驱动力。2023 年全球挖 掘机销量为 54 万台，其中中国内销市场销量 9 万台，海外市场销量 45 万台，海外 市场为国内市场 5 倍。与此同时，2023 年全球工程机械市场规模 2494 亿美元，同比 增长 8%，国内工程机械主机厂收入 2592亿元，国内工程机械主机厂全球份额仅 15%， 竞争力与全球份额极不匹配。2024 年上半年工程机械主要公司海外收入占比基本超 50%，成为业绩重要驱动力。

从全球市场分布看，工程机械海外市场集中在北美和欧洲，占据全球半壁江山。 自 2011 年起，中国在全球工程机械市场的份额经历了波动，2020 年后有所下降。北 美和欧洲合计占据了全球市场近一半的份额。根据 2022 年数据，中国、北美、欧洲、 日本、印度及其他地区分别占全球工程机械市场份额为 14%、37%、14%、5%、3% 和 27%。2023 年挖掘机市场则以北美（23%）、欧洲（29%）和亚澳地区（29%）为 主，中国市场份额为 16%。

从出口分布看，我国工程机械出口主要集中在“一带一路”地区，2024 年 1-9 月占 84%。根据海关总署数据，2024 年 1-9 月，我国工程机械出口的最大市场集中 在“一带一路”地区，占比高达 84%，这些市场与中国市场的需求特点相似，客户 注重性价比，国产品牌具有优势。其中，东南亚和南亚地区是我国工程机械出口的最大市场，占比 21%。此外，东亚、中亚和东欧合计占比 23%，中东地区占比 14%， 非洲和拉美分别占比 14%和 11%。西欧和北美市场的出口占比较小，分别为 8%和 6%，大洋洲市场占比仅为 2%。

从份额来看，2023 年国产品牌挖机海外份额 23%，其中“一带一路”地区份额 39%，欧美澳日份额 3%。2023 年挖掘机中国市场销量约 9 万台，占全球市场的 16%； 全球除中国外的市场销量约 49 万台，其中欧美、日本、澳洲合计为 33 万台，其他 地区为 16 万台。同期中国对外出口挖掘机约 10 万台，其中国产品牌占比 75%，则 国产品牌出口挖掘机约 7.2 万台。按此计算，2023 年国产挖掘机在全球市场的整体 份额为 23%。其中在“一带一路”地区，国产挖掘机的份额约 39%，考虑到当地基本 没有本土品牌，这一份额仍不算高，另外“一带一路”地区基础设施建设需求较大， 成长天花板较高，未来增长潜力较大。相对而言，欧美、日本、澳洲市场的份额仅 为 3%，考虑到欧美市场占据全球约一半的市场，国产品牌份额及基数极低，持续保 持高速增长。

从出口机型分布看，出口产品大型化趋势显现，有助于提升产品均价和盈利能 力。从全球各地区挖掘机市场来看，产品结构展现出鲜明的区域特点：（1）小型挖 掘机主导市场：欧洲、北美和亚太地区以小挖为主，主要用于市政、农村等机器替 人领域。（2）中型挖掘机占优：南亚和拉美市场主要需求集中在中挖，多用于基础 设施建设。（3）大型挖掘机为主：中东和非洲市场以大挖为主，主要用于矿山开发 等重型应用场景。2024 年前三季度国内中大挖占比仅 26%，而出口中大挖占比 54%， 中大型挖掘机产品均价及利润率更高，有助于提升出口产品均价和盈利能力。

主要公司聚焦海外拓展，收入与利润率双提升。2024 年上半年，三一重工、徐 工机械、中联重科、柳工和山推股份的海外收入占比分别达到 59%、40%、38%、42% 和 56%，海外业务毛利占比分别为 67%、47%、56%、60%和 73%，均显著高于国内 水平。这一表现得益于海外市场竞争格局较好，同时市场需求稳步增长。海外市场 已成为主要公司的利润核心驱动力。

海外拓展成为本轮周期突破新高的关键。2020-2023 年间，三一重工、徐工机械、 中联重科、柳工和山推股份的总收入分别达上一轮高峰（2020 年）的 76%、126%、 72%、120%、116%，显示出不同公司业务布局的分化。其中，海外市场表现尤为亮 眼，五家公司海外收入分别是 2020 年的 3.1、6.1、4.7、3.4 和 4.7 倍，海外收入占比 分别提升至 59%、40%、38%、42%和 62%。在内外需共振的背景下，国内市场贡献 稳定增长，海外市场拓展则成为行业增长的主要增量来源，也是本轮增长突破上一 轮新高的关键。