阿里影业电影相关业务有何进展？

公司把握电影全链路布局优势，积极与行业头部内容制作方合作开发电影项目，发布多个 合作战略蓝图。

1.电影投资发行+剧集制作：行业地位日益提升，项目储备众多

电影：公司行业地位日益提升，已构建出品发行全链路

公司最主要业务为电影投资制作及宣发，FY25 H1 显示营收达 12.24 亿元，占总营收的 40.14%。经过多年发展，公司行业地位已日益提升。FY25 H1 显示，公司参与了 47 部影 片的出品与发行，其票房占总票房比例接近 60%；公司参与了逾 70 部电影的出品和发行， 覆盖多题材、全档期，其中已上映 7 部，投资待映项目 35 部，自制及合制项目 35 部，将 陆续上映或在逐步推进阶段。在公司制作的电影作品中，出现《热辣滚烫》《飞驰人生 2》 《抓娃娃》等多元化题材、票房超 30 亿元的头部影片。截止 9 月底，24 年票房前 10 影片 中有 8 部是公司参与出品、发行的作品。

公司把握电影全链路布局优势，积极与行业头部内容制作方合作开发电影项目，发布多个 合作战略蓝图。公司在积累大量主宣发项目后，开展积极提升合制与自制电影的能力，目 标位生产更多优质内容。整体来看，公司目前以合制电影为主，主要以投资方式的联合出 品、或与外部导演、工作室进行合制，提供资金与后续宣发支持。阿里影业作为互联网出 身的新兴影业公司，在一开始确立国际化发展战略，在海外成立分部积极发展国际业务。 早前，阿里影业就和派拉蒙、Amblin Partners、eOne、索尼影业等知名国际影视公司展开 合作，主要以联合出品的方式投资了包括《碟中谍 5》、《绿皮书》等优质作品。公司持续在 国内积极提升对于电影内容的开发与制作能力，在 2018 年发布了“锦橙合制”计划，宣布在 五年内以主投、主控或主宣发的方式，与顶尖导演、传媒公司包括华策影视、登峰国际、 华谊兄弟、亭东影业等行业头部公司合作推出 26 部优质电影，累计票房 178 亿元。2020 年公司推出以美国 A24 电影公司为标杆的“可能制造”计划，聚焦时代性年轻故事，计划 未来三年内上线/上映十部作品（储备项目：《野马分鬃》《九顶假发的女孩》等）；2023 中 国金鸡百花电影节上，公司推出新“锦橙合制”计划，确立未来 5 年发布 30 部作品的目标（已 推出《异人之下》《逆行人生》等）。为了向行业推出更多精品内容，公司发起了培养青年 导演的海纳计划，从开放版权 IP、虚拟拍摄技术、到项目投资及宣发的全产业链护航支持 计划，吸引了 45 名青年导演参与计划。公司在科幻、悬疑、动画、现实主义赛道全面布局， 并深度参与到电影产业链各环节，包括投资出品、制作到后续发行宣传等阶段。

公司平台护城河带来发行竞争优势，手握国际资源，专注优质电影发行业务。公司 FY25H1 中强调公司的投资策略为强化主宣发角色，巩固与发行与服务的核心能力。公司旗下线上 购票的淘票票平台为国内排名第二的线上购票平台；在影院出票方面，凤凰云智市场份额 位居行业第一。通过以上平台，公司能够触达海量消费者，实现精准营销，并对接全国影 院，有助于提升出品影片的排片率，完善宣发体系。公司通过国际业务的拓展和投资出品 层面，积累了大量的国际影片资源，利用以淘票票、阿里鱼等平台的“基础设施”优势，深度 参与众多海外电影的宣发与合作。在 24 年，公司同样利用自身的宣发优势获得以日本吉卜 力工作室（宫崎骏工作室）合作的机会，协助发行推广影片《你想活出怎样的人生》，摘得 清明档期票房冠军，后续合作发行的《苍鹭与少年》也大受好评；基于电影合作，大麦还 与吉卜力工作室共同出品了吉卜力工作室物语沉浸式艺术展，实现了电影和展览的 IP 共鸣 效应。公司在参与电影《只此青绿》的联合发行中也利用自身拥有大麦与淘票票两大平台 的优势，再度实现电影演出双业务场景深度联动宣发模式；公司宣发的高口碑纪录电影《里 斯本丸沉没》也将争取角逐奥斯卡最佳纪录长片奖，展现公司强大的发行与宣传能力。 公司储备影片丰富，大制作电影蓄势待发。据 FY25 半年报，公司约有 70 部储备影片。其 中包括《封神第二部》《东极岛》《群星闪耀时》《无悔追踪》《镖人：风起大漠》等多部具 有 IP 效应与大制作的优质影片正待上映/制作中，为未来电影投资制作业务业绩提供支撑。

剧集：工作室模式生产，与优酷深度合作

剧集制作业务涵盖电视剧、网剧等，FY24 剧集制作收入为 5.96 亿元，占营收的 11.84%。 剧集主要通过工作室模式生产。目前内部自营工作室有 20 多个，主要工作室包括： 1）敦淇工作室：敦淇作为资深制片人，曾制作《甄嬛传》、《芈月传》等知名大剧。17 年加 入阿里影业后，敦淇工作室专注于自制剧，作品包括《重生之门》和都市情感剧《今生有 你》。工作室重点在于头部内容的系列化开发，如“重生系列”悬疑剧； 2）拾穗工作室：由张文丽领导，专注于青春题材、都市情感、悬疑推理等多类型剧集。拾 穗工作室以电影化的制作手法和多元题材见长，代表作有《机智的上半场》及《她们的名 字》； 总体上不同工作室聚焦各自擅长的垂类项目进行创作，塑造差异化类型的策略瞄准目标观 众。据 FY25 半年报，公司剧集在开发项目约 60 个。

与优酷深度合作，宣发投放渠道稳定。阿里影业和优酷为阿里大文娱的核心环节，前者定 位影视内容投资与制作，后者定位视频流媒体平台，双方合作形成了“内容生产-平台分发数据反馈”的重要闭环。工作室剧集常会将优酷作为主要播出平台，例如《重生之门》、《今 生有你》等都会优先在其上线。优酷作为几大在线流媒体平台之一，拥有广泛的用户覆盖 和流量池，为阿里影业剧集业务提供了稳定的宣发和渠道支持，并且还可同通过观众的观 看数据帮助公司优化剧集制作策略。 电影电视剧联动，充分放大 IP 价值。据 FY24 年报，公司实现了影视 IP 的宣发联动，公司 参与的 24 年春节档电影《飞驰人生 2》与公司自制、优酷独播的剧集《飞驰人生热爱篇》 播出节奏基本一致，二者赛车元素互映、素材库共享，宣发端实现了 IP 热度叠加和共振。

2.电影票务及科技平台：业务成熟，提供业绩基础盘

电影票务及科技平台是公司电影业务的重要组成部分，构建了电影业务的基础设施。该部 分业务主要包括淘票票、云智及数智化业务。作为广受市场欢迎的电影用户购票平台和行 业领先的影院出票系统平台，淘票票及云智分别提供购票和影院出票的线上系统及服务。

电影票务及科技平台业务毛利率较高。得益于 23 年线下电影市场恢复，根据公司公告，公 司 FY24 电影票务及科技平台收入约 9.2 亿元，同比增长 76%；FY25 H1 公司票务及科技 平台业务实现 12.27 亿营收，同增 138.6%，均成为增速最高的业务。电影票务及科技平台 业务通过向观影用户和影院收取服务费赚取收益，是公司毛利率最高的产品组合之一。

电影线上购票平台：淘票票市占率稳居第二

淘票票以线上电影售票为业务核心。产品主要依托于淘票票 APP，提供电影票线上购票服 务，并为用户提供正在热映和即将上映的电影资讯信息。近年来，淘票票业务范畴由电影 扩展至演出、体育等泛娱乐业，自身定位亦由线上售票平台转变为具备线上线下双向宣发 能力的营销平台。 电影线上票务平台竞争格局稳定，淘票票与猫眼双寡头。目前，国内电影线上票务业务主 要由猫眼电影和淘票票两家平台主导，受用户使用惯性影响，公司已建立起较为稳固的竞 争壁垒，相对优势较为明显。 淘票票具有渠道与成本优势。得益于阿里文娱版块系统化的业务构建，淘票票相较于市场 同类竞争者而言具有渠道与成本优势，主要体现在平台流量入口、淘麦资源整合与智能票 务系统接口内部化三方面： 1）公司流量入口主要包括九大平台，且较为集中。除淘票票 APP 自身外，公司还借助阿 里系下的口碑、淘宝、大麦、高德地图、支付宝、微博、优酷、UC 等平台实现渠道引流， 集中度和协同性更强。 2）淘麦资源有效整合，优化客户购票与观演体验。淘麦 VIP 于 2021 年 7 月正式上线，由 淘票票与大麦联合发布，是行业首个“电影+演出”联合会员体系，致力于通过多重福利和 创新运营，为用户提供“超值，超期待”的权益。会员不仅能在线上受到热门电影和演出 的提前购票以及各项优惠，还能在线下体验快速通道、明星见面会等权益。同时，通过推 出淘麦 VIP 会员体系，淘票票在活动主办推广、艺人经纪、场地运营等产业链亦可有效承 接大麦资源。24 年 7 月 19 日，据淘麦 VIP 官方发布，“淘麦 VIP”黑钻会员数量已逾 300 万，有效助力淘票票业务扩展，增强用户活跃度与黏性。

3）智能票务系统接口内部化，云智实现有效助力。线上电影票务平台需要及时联动如云智 在内的影院出票的线上系统及服务商（即 API接口服务商），以获取各影院排片等具体信息。 目前相关 API 接口服务商，主要包括云智、满天星、中鑫汇科等厂商。淘票票通过接收云 智智能票务系统的数据信息，实现票务系统 API 接口内部化，保障平台运行的数据的稳定 性供应。 电影票务平台业务相对成熟，为公司业绩提供基础盘。电影票务平台营收主要受电影票房 总量、电影线上购票率、票务平台市占率与佣金率等因素影响。目前，国内电影线上票务 平台双寡头格局较为稳定，市占率未来提升幅度有限；线上出票率上，据灯塔专业版，23 年线上购票率已达 87%，未来上升空间有限；佣金率相对固定，约为每张 2 元（含增值税）。 因而，我们认为总体上电影票务平台业务未来将随我国电影市场票房大盘而变动，年化增 速有限，但为业绩提供基础盘。

云智构建影院出票系统基础设施，灯塔 AI 打造大模型产品

云智打造行业领先的影院服务基础设施。云智是为打造智慧新影院提出的整体解决方案， 也是阿里影业电影产业“新基础设施”的重要组成部分。云智分为云智电影、云智资料、云智 移动三大板块，通过运用新技术零售手段推动影院经营管理服务智能化发展。凭借强大的 数据分析能力对线上线下全渠道资源进行优化重组，实时检测票务系统情况，并对电影票 进行分区定价和动态调价。同时，云智不断开展新零售与会员营销业务，或将成为影院与 其他零售业态的连接枢纽。 云智产品为我国电影专资办认证影院售票系统之一。作为电影产业链的终端，影院售票系 统具备影片排期、电影售票、卖品销售、互联网售票等功能。院线可以在有牌照的票务系 统中选择一种，通过授权的售票系统将电影院的票房信息上传专资办，而票务管理软件作 为院线的 API 接口服务商，为其提供排片、票价等影片全景信息。根据国家电影网，截至 24 年 10 月，共有 6 家公司获得国内影院售票管理系统牌照，是专资办认证的票务管理软 件，其中包括唯一一家国外厂商 VISTA，以及云智、中鑫汇科、鼎新、M19056 在内的 5 家国内厂商。

多家行业巨头合作伙伴，市占率稳居第一。云智官网显示，云智作为首家云化管理系统， 近年来稳定保持云化系统市占率第一的行业地位，参与 3500 多家影院的管理事项。合作伙 伴包含电影节主办方、电影制作与内容出品公司等，保持较强的行业竞争力。同时云智积 极拓展海外业务，据 FY24 年报，公司已和中国澳门和东南亚其他地区影院签订合作协议， 为后续更多国家和地区的市场开发奠定有益基础。 公司已经上线文娱行业智能宣发平台产品灯塔 AI，通过模拟和解析海量历史数据助力宣发 效率实现提升。灯塔 AI 以大模型为技术基础，为影视行业客户及用户提供舆情分析、智能 查询、票房预测、AI 材料等信息和工具，探索革新式的 AI 交互应用场景。灯塔 AI 提供 T+3 天级票房预测与总票房预测，高效解决宣发问题，及时收到全网评论与市场反馈，快速解 决宣传海报和文案内容的生产。智能工具为行业参与者提供及时、全面的舆论信息与更有 参考价值的票房预测，为电影的宣传方向、排片决策等工作提供更多帮助，效率显著提升。