谷歌Other Bets业务布局分析

预计 Other Bets 业务 FY24/25/26 营收为 21/28/37 亿美元，同比增长为 34.4%/35.0%/35.0%。

1.Waymo：全球自动驾驶先驱者，服务遍及美国四大城市

Waymo 是全球自动驾驶技术的领军企业，其起源可追溯至 2009 年谷歌启动的自动驾驶汽 车项目，后于 2016 年 12 月从谷歌独立出来，成为 Alphabet 公司的子公司。自 2016 年起， Waymo 在美国凤凰城开展自动驾驶测试，至今已有 8 年历史。2018 年，Waymo 推出了商 业化运营服务 Waymo One，自动驾驶打车服务成为 Waymo 的收入来源之一。此外，Waymo 还通过 Waymo Via 提供自动驾驶卡车运输和物流服务。 2024 年 6 月，Waymo 在旧金山向用户开放无人驾驶出行服务，近 30 万人完成注册。目前， Waymo 的自动驾驶出租车服务已逐步扩展至美国的四个市郊区域，包括菲尼克斯、洛杉矶、 旧金山和奥斯汀。2024 年 12 月，Waymo 宣布在美国每周的无人车付费出行次数已超过 17.5 万次。 目前 Waymo 车型已经过六轮迭代，2020 年 3 月发布的第五代车型基于捷豹 I-PACE，开始 采用全景激光雷达和角落补盲激光雷达系统。基于前代的基础上，2024 年 8 月发布的第六 代车型中，包含 13 个摄像头、4 个激光雷达、6 个雷达和一系列外部音频接收器(EAR)， 在显著降低成本的同时提高性能。

Waymo 实时数据丰富，具备在超过 2000 万英里的真实驾驶和超过 2000 亿英里的模拟驾 驶中积累的经验，其感知系统能够从其汽车传感器高级套件中收集复杂数据，并通过机器 学习等技术识别周围的对象，包括行人、骑行者、车辆和建筑物等。此外，Waymo 的备用 系统包括辅助计算、备用碰撞检测与规避系统、冗余转向系统、冗余制动系统、备用动力 系统、用于车辆定位的冗余惯性测量系统以及信息安全系统。 Waymo 采取提前绘制详细地图和收集数据的方式，以确保行驶数据稳定。在 Waymo 进入 新区域运营之前，会先对该地区进行极为详细的地图绘制，包括车道标记、停车标志、路 缘和人行横道等。然后，Waymo 会将这些详细的自定义地图与实时传感器数据结合使用， 以确定其精确的道路位置。

我们认为，Waymo 已初步在美国市场建立了自动驾驶的先发优势，主要体现在：1）已在 多个城市证明可在没有安全员的情况下长时间运营；2）数据层面不仅有通过广泛的真实路 测得来的广泛应对数据，同时也有用于测试边缘案例的模拟功能；3）为保障安全性而提供 的关键冗余系统；4）定制开发的硬件有助于优化软件堆栈。

2.Verily：AI 医疗解决方案的前沿探索

Verily 诞生于 Google X 的一项生命科学与医药方向的项目探索，于 2015 年被分离出来， 成为 Alphabet 的子公司，目标为以实验为中心，通过开发工具、服务和软件来帮助医疗生 态系统。其业务主要包括：

精准医疗解决方案：Verily 致力于使用来自临床、社会和行为等各种来源的数据，为 个人需求量身定制医疗保健解决方案。其服务包括慢性疾病管理、临床试验平台和卫 生系统分析工具等。例如，Verily Lightpath 为人工智能支持的慢性病护理平台，能够 因人而异，帮助实现和维持糖尿病、肥胖症和其他代谢疾病的健康目标。

硬件创新：Verily 开发了包括监测糖尿病和睡眠呼吸暂停等慢性疾病的设备。例如与 Dexcom 合作，为其 G6 和 G7 连续血糖监测设备提供微型化技术，以及推出 Verily Study Watch，一款具有可定制功能的临床级设备，用于收集临床试验中的数据。

公共卫生研究：Verily 在 COVID-19 疫情爆发期间，成功建立了包括 Healthy at Work 在内的人口健康计划，通过疫苗追踪和检测计划帮助员工安全重返工作岗位。此外， 由斯坦福大学、埃默里大学和 Verily 共同发起的 WastewaterSCAN 计划旨在开发和 扩展美国国家废水监测系统，为公共卫生措施提供信息，以减轻 COVID-19 等传染病 的传播。

医疗保险：与其子公司 Coefficient Insurance 共同进军保险行业，为寻求管理医疗保 健费用的自筹资金雇主提供保险。 据 Business Insider 12 月 18 日报道，Verily 计划在 2025 年增加外部资金来源，并将其战 略重点放在 AI 医疗上，且从 2025 年 1 月起，它将脱离谷歌的部分内部系统，寻求独立发 展。我们认为，若 Verily 实现分拆，或能为谷歌释放价值。