全球外汇与股票市场有何表现？

美元指数波动上行，其他主要货币普跌。

1.全球外汇市场情况

2024 年第四季度，伴随美国经济和美债利率波动，美元指数波动上行。具体 来看，美元指数经历上涨—下跌—再上涨的“N”型走势。2024 年年初至 4 月底， 伴随美国经济反弹以及美债利率上行，美元指数走强，由期初 101.38 上涨至 106.34，涨幅 4.89%；5 月初至 9 月末，伴随美国经济降温以及美债利率回落， 美元指数又跌至 100.76，跌幅 5.24%；10 月初至年末，伴随美国经济和美债利率 反弹，美元指数升至 108.48，为 2023 年以来最高值，涨幅 7.67%。展望未来， 美国经济滞涨局面以及美联储货币政策调整，驱动美元指数或将保持震荡态势。 2024 年，其他主要货币兑美元普跌。具体来看，除马来西亚林吉特兑美元小 幅升值 2.7%外，其他主要货币均有不同程度的贬值。其中，上一年兑美元明显 升值的巴西雷亚尔和墨西哥比索跌幅领先，分别下跌 21.54%和 18.97%；土耳其 里拉、日元和韩元在上一年分别贬值 36.40%、7.02%和 2.39%的基础上，再度下 跌 16.54%、10.29%和 12.65%；日元外的其他 5 个美元指数的构成货币，如英镑、 欧元、瑞士法郎、加元、瑞典克朗，在上一年升值的情况下，其兑美元依次下跌 1.70%、6.21%、7.26%、7.83%和 9.19%。新兴经济体中，俄罗斯卢布、印度卢比 和人民币兑美元依次下跌 11.79%、2.76%和 2.73%。

2024 年，美元指数和中美国债利差变化驱动人民币走势，人民币兑美元整 体小幅贬值。具体来看，人民币兑美元经历下跌—上涨—再下跌三个阶段。2024 年年初至 7 月底，美元指数走强以及中美 3 月期国债利差持续下探至历史极值， 人民币兑美元下跌 2.14%；2024 年 8 月至 9 月底，美元指数走弱，短端和长端的 中美利差均出现反弹，人民币兑美元上涨 3.30%；2024 年 10 月至年底，美元指 数走强，中美 10 年期国债利差下探至历史极值，人民币兑美元下跌 3.88%。展 望未来，伴随美元指数保持震荡态势，人民币兑美元有望呈现双向波动特征。

2.全球股票市场情况

2024 年，全球主要股市整体延续上一年走势，继续大幅上涨。其中，中国股 市扭转长期以来的跌势大幅反弹；俄罗斯加息政策、法国经济及政治局势，影响 其股市从高位回调。具体来看，美股大幅上涨，继续引领全球股市。2024 年纳斯 达克指数和标普 500 指数分别上涨 28.64%和 23.31%；发达市场表现优于新兴经 济体。2024 年，MSCI 全球指数上涨 15.73%。其中，发达市场指数上涨 19.33%， 新兴市场指数上涨 5.05%。此外应注意，由于全球利率大幅上行，在经历前三季 度显著上涨后，全球股市在第四季度或上涨速度放缓或下跌，拖累 MSCI 全球指 数下跌 1.23%。其中，发达市场指数仅上涨 1.67%，新兴市场大幅回调 8.15%。

2024 年，美股延续涨势，屡创新高。其中，纳斯达克综合指数、标准普尔 500 指数、道琼斯工业平均指数分别上涨 28.64%、23.31%和 12.88%。在美债利 率波动，尤其是上行阶段，美股依然保持增长趋势。这意味着市场由经济增长、 企业盈利向好以及降息逻辑来主导。若美国经济形势发生扭转，尤其是出现滞涨 局面后，当前处于高位的美股面临较大的回调风险。分季度来看，标普 500 指数 增长动力逐季减弱。2024 年标普 500 指数季度分别上涨 10.16%、3.92%、5.53% 和 2.07%。从行业看，标普 500 指数 11 个行业中除材料行业外，其余均上涨。 尤其是在人工智能概念的强势推动下，以“科技七姐妹”为代表的科技股涨幅靠 前。