合合信息商业大数据业务有何进展？

商业大数据协同效应显著，B 端增长更快。

1.商业大数据技术快速发展，与文字识别协同

公司大数据技术积累深厚，打开公司 AI 应用新场景。公司从2015 年开始布局大数据，在智能文字识别积累的深度学习、NLP 等 AI 技术基础上，进一步发展了知识图谱及大数据挖掘。公司通过“数据、信息、知识、智能”4 个层次，挖掘商业数据背后蕴藏的价值，打造新的 AI 应用场景。随着公司内部大数据底层平台快速成熟，公司自研的企业知识图谱解决方案在 2018 年开始商业落地；2019年商业大数据量已突破 700 亿条，2023 年突破 2000 亿条，汇集中国境内3 亿家企业等组织机构。

知识图谱、大数据挖掘、NLP 技术是商业大数据核心技术。商业大数据与智能文字识别均需要应用 NLP 技术，商业大数据领域对 NLP 技术的运用侧重于对海量的多源异构数据进行融合与结构化处理，通过对文字信息的理解，更高效地提取关键实体、挖掘实体之间的关系。公司将企业的工商、司法、信用、舆情等来自不同来源的非结构化数据中的实体进行对齐和融合，构建出上亿的节点、数十亿条关系的超大规模商业知识图谱。以某银行项目为例，公司通过构建知识图谱，实现企业间隐性关系挖掘，通过担保圈的数据挖掘，可以发现循环担保、多头授信等问题。

2.C 端—启信宝：商业查询市场排名第三，多项指标止跌回升

启信宝提供企业商业信息查询服务，是公司第三个明星APP。2015 年公司收购了企业公开数据治理服务商苏州贝尔塔，启信宝 APP 也于同年上线。启信宝汇集中国境内超过 3 亿家企业等组织机构的超过 2000 亿条实时动态商业大数据，提供包括工商、股权、司法涉诉、诚信及失信、舆情、资产等1000+个数据维度。基于对大量数据的挖掘，启信宝为客户提供企业关联图谱、舆情监控（情感及语义分析等）、风险监控（经营异常、司法涉诉等）、商标及专利信息等多种数据查询、挖掘和智能分析服务。因此，启信宝主要的受众为泛法务、泛商务、政务等行业的职场用户。

启信宝 APP 份额排名第三，市场较为集中。根据灼识咨询，2022 年以启信宝为代表的商业信息查询 C 端市场规模已达到 11.3 亿元，预计22-27 年复合增速为14.7%。随着第三方征信在社会信用体系建设中愈发重要，C 端用户群体持续扩大付费率正逐步提升， 预估未来长期内的可触达市场接近80 亿元。2022年中国商业信息查询 C 端市场占有率前三名分别为企查查、天眼查、启信宝三家，三家合计的市场占有率超过 85%，其中启信宝市场份额约为7%，排名第三。C端其他APP 收入规模均较小，最大的企业市场份额也不超过2%。综合来看，各家产品主体数据来源均采取工商司法等公开披露的企业信息，虽然数据覆盖度、特色数据库等细节有一些差异化，但 C 端感知产品高度相似，市场存在同质化竞争。而企查查、天眼查之所以份额较高，主要是近年不断加大市场营销投入来保持用户规模和市场份额。 启信宝目前由子公司上海生腾作为运营主体，其在公司数据要素布局中扮演重要角色。2023 年 3 月，上海生腾成为首批中国信通院授予的“数据安全管理能力认证（DSMC）”企业。上海生腾目前也具备企业征信机构备案，与人民数据签署系列协议，就“人民金融大数据中心” 项目进行合作。同时，公司也早已成为上海数据交易所、深圳数据交易所等签约数据商。B 端领域的延伸，有望助于启信宝在数据领域发挥更多协同价值。

月活用户、新增付费用户数、新增注册用户数等关键指标止跌回升。商业大数据C 端竞争激烈，启信宝付费用户数、月活有所下降。参考“当年的付费用户数/当年的年平均月活用户数”，则 2020-2023 年付费率分别为1.67%、1.97%、2.22%、2.06%，23 年付费率也出现下降。但是随着用户场景持续拓宽，市场需求持续增长，公司一些关键指标也开始回升。艾媒咨询数据显示，除了判断企业合作风险（49.6%）、投资参考（45.8%）等商业化用途有较多使用外，求职、理财、消费等出于个人需求而使用的场景也在增加；2020 年中国商业查询用户规模达到4.79亿人，2022 年有望增至 5.89 亿人。结合启信宝产品力和数据维度有大幅提升，新增用户数据方面开始收到成效。

启信宝续费率有所下降，但 ARPPU 值稳步提升。相较于两大竞争对手高强度的宣传推广模式，启信宝在 22 年开始减少了广告投放规模，广告宣传费中也包含一部分以短信营销促活老客户的费用，广告投放减少也影响了部分老客户的回流，因此续费率在 22 年有所下降。

ARPPU 值提升主要由长期订单推动。启信宝推广运营策略是主推年费VIP，目前产品只有年 VIP 付费模式，安卓渠道：一年 366 元、二年596 元、三年780元会员费；iOS 渠道：一年 398 元，二年 598 元，三年798 元会员费。2021 年启信宝也推出了新产品 SVIP 会员，主要面向律师、风控、金融从业者等对一些特殊功能具有高频使用需求的人群。SVIP 会员的订单在 2022 年出现较大增长。

启信宝 23 年收入承压，与 B 端协同可期。公司商业大数据的C 端业务主要为启信宝个人版，2023 年收入约为 0.70 亿元，同比下降7.80%，主要受到竞争对手投入较高的推广费抢占市场的影响。从付费用户数和月活付费率来看，公司近年来也持续承压。虽然启信宝 APP 当前份额较小，存在短期无法盈利的风险，但公司当前新增用户方面已经出现转机；且 IPO 后公司凭借融资优势有望进一步提升份额。另一方面，启信宝 APP 在与商业大数据 B 端业务方面具有较高的战略协同意义：研发层面，启信宝的商业大数据技术为核心，是B 端业务基础；营销层面，启信宝 APP 用户是公司商业大数据业务口碑的重要传播者。因此，启信宝仍是公司商业大数据持续投入和发展的关键。

3.B 端：商业大数据快速成长，公司保持领先

公司商业大数据也推出三类产品，已形成多个应用案例。与智能文字识别的B端业务类似，商业大数据 B 端业务也主要分为基础数据服务、标准化服务、场景化解决方案三种形态，技术的附加值、服务的复杂程度依次增高。基础数据服务、标准化服务的目标客户为中型企业、集团子公司、或有一定技术开发能力的企业；场景化解决方案的目标客户为付费能力较强、要求与业务场景紧密结合的大型企业。公司已在不同细分业务打造了标杆性客户。 公司 B 端商业大数据领先各竞争对手。商业大数据B 端市场集中度低于C端市场，除了企查查、天眼查等国内数据服务商之外，还有以邓白氏、益博睿为代表的跨国征信巨头企业。在国内市场竞争中，启信宝数据业务都有明显竞争优势，特别场景化解决方案优势非常明显，在各重要行业如金融、科技等均积累了多个头部标杆性的客户案例。跨国企业主要服务国内头部大型机构与拥有涉外业务的企业客户，且数据获取较少，收费价格较高。因此公司在B 端商业大数据较为领先。

商业大数据 B 端业务增长较快，依然以金融和 IT 业为主。2023 年商业大数据B端收入达到 1.15 亿元，同比增长 17.87%，收入占比达到9.7%，20-23 年复合增速超过 31%。分行业来看，各主要行业均保持稳定增长，金融和IT 也分别占比超48%、29%。基础数据服务连续保持较高增长，2023 年增速约36%，验证数据要素推动下，企业数字化建设基础要素的基础数据服务需求持续旺盛，且公司这种轻量型的数据库产品面向的客户群体更广泛，中小企业客户也存在数据资产管理需求。标准化服务增长稳定，23 年增速约 24%，该业务主要为启信宝企业版SaaS软件，公司自 21 年开始针对不同行业特点推出了垂直行业版SaaS 产品，目前产品推广已初见成效。场景化解决方案 23 年增长放缓，但前期增长较快，主要是23 年开始公司阶段性地将基础数据服务作为发展重点。