摩托车市场现状及出口情况如何？

行业结构性增长。

1. 全球摩托车结构性机会，海外延续高景气

根据 Statista 预测，全球摩托车市场 2024 年收入规模约为 1450 亿美元，2023-2029 年 收入复合增速约为 3.9%。 从地区来看，全球摩托车市场以亚洲为主，欧洲高增。Statista 的数据显示，22 年亚洲摩托车销量 4460 万辆，占全球的 85%，美洲、非洲、欧洲、大洋 洲则分别约占 8%、4%、3%、0.2%。其中，欧洲虽然占比仅个位数，但增速较快。

1）欧洲。根据 Statista，以 23 年摩托车注册量计，意大利、德国、法国、西班牙、英 国是欧洲摩托车最重要的 5 个市场，合计占欧盟+英国的摩托注册量约 80%。其中意大利 增长尤为强劲，22-23 年摩托车注册量分别 27.1 万、32 万辆，增长 18%；其次为西班牙， 22-23 年摩注册量分别 17.7 万、20.1 万辆，增长 13.6%。欧洲摩托车行业协会 (ACEM) 的 数据显示，24H1 意大利注册量保持增长，同比+6.1%，延续景气度。 根据 Statista 数据，2023 年欧洲摩托车市场中，Honda、Yamaha、BMW、比亚乔、川 崎、KTM 合计占 46%的份额，中国摩托车的占比仍低。

2）亚洲。①近几年土耳其市场增长亮眼，展现出较大的潜力。Statista 预计土耳其 2024 年摩托车销量 24.6 万辆，同比+10%；2023-2029 年的销量复合增速为 6%，到 2029 年 销售 31.1 万辆。2022 年按进口额算，中国已成土耳其的第二大摩托车进口来源国，仅次于 越南。②印尼是亚洲的重要市场，仅本田一家公司每年在印尼的摩托车销量就约 500 万 辆。但如此庞大的市场体量，98%以上长期被日系品牌占据，中国品牌的市占率低。③ 2023 年泰国市场摩托车销量 186 万辆，若采用同期我国对泰国的燃油摩托车出口量（2.26 万辆）作为当年销售数据的代替，估算我国摩托车在泰国的销售占比仅为低个位数，而同 期 HONDA 在泰国的市场份额高达 77.82%。

作为全球摩托车龙头，本田的摩托车收入近三个财年 CAGR 高达 21%。拆解量价结构 发现，销量仍处于向 19 年修复的阶段，业绩贡献有限，而核心驱动力是来自 ASP 提升： FY2022-2024 本田摩托车 ASP 从 20 万日元提升到 26 万日元（按 2024/11/8 日本央行汇率中 间价换算约 1698 美元），涨幅高达 30%，几个主要市场均出现不同程度的 ASP 上涨。事实 上，不止本田提价，雅马哈的摩托车 ASP 也从 FY2022 的 27 万日元，提升至 FY24H1 的 33 万日元（约 2155 美元）。在竞争对手提价的同时，中国摩企的出口 ASP 却在下降，2022 年、2023 年、24H1 分别为 649、612、612 美元，性价比优势愈发凸显，有望继续推进国 产摩托出海进程。

2.国产摩托车出口加速，排量升级

全球低市占，出口将是我国摩托车行业的重要驱动力。在过去七年乃至更长的时间维 度里面，我国二轮燃油摩托车的外销增速都显著快于内销。2023 年共销售二轮燃油摩托车 1285 万辆，其中内销 497 万辆（同比-5%），外销 788 万辆（同比+9%），内销和外销的占 比分别 39%和 61%。根据钱江摩托公告，2022 年我国出口 250cc 以上二轮燃油摩托 13 万 辆，结合 Statista 数据，同期全球摩托车销售约 5240 万辆，我们分别假设全球大排量 （250cc 以上）销售占比为 3%、5%、8%，则不同假设对应的大排量销量为 157 万、262 万、419 万辆。在乐观假设下，中国二轮大排量摩托出口量占全球比例仅约 8%。

静态看燃油摩托车出口结构：小排量绝对主导。一般地，排量大于 250cc、等于 250cc、小于 250cc 分别定义为大、中、小排量。2023 年，中国摩托车出口的 97%为中小排 量，其中的第一大排量段 50-125cc（含）占比约 40%；大排量占比仅约 3%。

动态看燃油摩托车出口结构：排量升级正在演绎。2015 年，我国燃油摩托车的主力出 口排量段是 50~125cc（含），占全部出口的 58%。到 2023 年，这一比例已下降至 40%，与 之对应的是 125cc 以上的出口占比从 33%提升至 49%。长期来看，我们认为，国产摩托有 望依靠排量升级，带来下一阶段的出口增长动力。

拉美地区出口仍在加速。 1）125cc 及以下：头部市场放缓，中腰部加速。今年 1-9 月 燃油摩托车 TOP 3 目的地土耳其、墨西哥、菲律宾分别出口 47.4 万、35.1 万、31.6 万辆， 同比+25%、+35%、-5%。其中土耳其和墨西哥环比有所降速，此前爆发性增长波段已过。 巴西、巴拉圭、老挝、伊朗等市场同比和环比增长均亮眼。2）125~250cc(含)：除了传统 出口大国墨西哥，1-9 月委内瑞拉、埃及、菲律宾等国家增长势能迅猛，同比+122%、 +71%、+27%，且 9 月环比向上。3）250cc 以上：拉美增长弹性更大。1-9 月墨西哥、俄罗 斯、危地马拉，均为翻倍甚至更高的出口增长。欧美作为大排量的主要消费市场，9 月出 口有所放缓，包括西班牙（同比-59%，环比-84%）、土耳其（同比-93%，环比-85%）、美 国（同比-4%，环比-14%）。