纯碱进出口、销售模式及需求分析

中国纯碱行业运用较多的销售模式分别是直销、代销和经销。直销是纯碱销 售最常采用的方式。

2018-2023 年中国纯碱进口呈现震荡走势，2023 年有明显放量，为近五年来 的高点。2018-2022 年，我国纯碱进口量在 20 万吨左右，受中美贸易战、疫情冲 击和俄乌冲突等因素影响，我国纯碱进口量波动较大。2023 年国内纯碱新装置投 产不及预期，需求端浮法玻璃和光伏玻璃不断扩产，叠加碱厂集中进入传统检修 季导致供应缩减形成紧平衡供应格局，进口需求增加，海外能源价格回落进口利 润打开，下游通过增加进口来补充纯碱用量。 2024 年起，国内天然碱投产兑现，国内产能已经陷入过剩，预计未来两年， 纯碱进口将逐步减少，回归到 10 万吨以下的进口水平。

我国是纯碱净出口国，每年纯碱净出口量在 100-200 万吨区间。2018-2020 年中国纯碱出口量相对稳定，近三年波动较大。2021 年，国内纯碱供应相对紧张， 叠加国际航运费居高不下，出口量大幅下降，总出口量仅 75.85 万吨，同比下降 44.97%。2022 年国外部分纯碱出口国受疫情、国际形势变化等因素的影响，工厂 开工不足或生产不稳定，导致供应端减量难以满足东南亚进口国需求，国内供应 紧张得到缓和，出口量创近 5 年新高，达 205.60 万吨。2023 年国内外纯碱供需 格局相对平衡，纯碱出口量下跌。 东南亚是我国主要出口地区，距离较近，欧洲、美洲均有成熟低成本天然碱 难以出口，预计未来我国纯碱价格下行后，会持续增加对东南亚的出口，成本加 运输距离优势，将逐步占据原本美国以及土耳其天然碱的份额。

中国纯碱行业运用较多的销售模式分别是直销、代销和经销。直销是纯碱销 售最常采用的方式。 直销是指纯碱厂家直接与下游用户进行交易，纯碱企业多要求直销客户“押 款”。这种方式保证了纯碱销售与采购的稳定性，同时降低了沟通成本。 代销是指纯碱厂家将自己一定比例的货源交由贸易商，在符合纯碱企业内部 定价原则的基础上进行货物交易。代销贸易商不做库存，不承担价格波动风险。 经销是指国内经营多个化工品种的化工贸易企业同时经销多个品牌的纯碱， 批发拿货，根据市场行情进行库存管理，自负盈亏。轻碱多以代销或经销方式为 主，直销为辅；重碱因需求量大且集中，多采用直销方式。 预计未来销售模式中经销、直销占比将逐步降低，代销占比提高。纯碱行业 未来或进入到过剩时期，过剩时期中下游都不愿意做库存，此时经销占比将逐步 降低。直销由于重碱下游玻璃多数处于亏损，以及去产能的时期，因此需求下降 将导致直销占比被动下降。

中国是纯碱第一生产与消费国。随着经济的发展，中国纯碱消费量整体呈递 增趋势，2008-2023 年纯碱年度表现消费量持续增长，2023 年我国纯碱总需求量 为 3144 万吨，较 2008 年增长 126%，年均复合增长 5.6%，重碱需求快速增长是纯 碱需求持续增长的最主要原因。其中 2007-2020 年重碱需求增速主要由浮法玻璃 贡献，2021-2023 年重碱需求主要由光伏玻璃贡献。2023 年我国纯碱总需求量为 3181.31 万吨，较 2010 年增长 70.04%。 玻璃日熔量（浮法+光伏）由 19 年的 17.97 万吨增长至 2023 年的 27.33 万 吨，按照一吨玻璃消耗 0.2 吨纯碱计算，重碱需求年需求由 19 年 1311.81 万吨 增长至 23 年 1995.09 万吨，较 19 年增长 52%。

纯碱下游涉及消费领域较多，主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产， 同时还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。从纯碱下游消费结构来看， 浮法玻璃和光伏玻璃行业是重碱最主要的消费者，合计占比达 59%，日用玻璃、 洗涤剂、氧化铝、洗涤剂、味精、碳酸锂及其他产品则主要消费轻碱。其中，2023 年纯碱下游需求用量增加主要集中于光伏玻璃、碳酸锂等行业，浮法玻璃、日用 玻璃、碳酸氢钠用量呈现下降趋势，其他下游变化小，相对稳定。

预计未来纯碱消费呈现稳定水平，光伏玻璃增量与浮法玻璃减量逐步对冲， 碳酸锂、味精等行业维持一定增速。

浮法玻璃产能发展趋势在前文中有所表述，预计浮法玻璃行业面临一定时期 的下行周期以及产能出清周期。 平板玻璃行业选择重碱作为生产原料，一方面是因为重碱粒度与硅砂粒度较 为匹配，配料时有利于混合均匀；另一方面是因为重碱粒度较大，重量较重，在 投料环节不易被窑内的热气流吹散到窑壁，能够减少对窑炉的侵蚀。一般而言， 生产 1 吨平板玻璃需要消耗 0.2 吨重碱，即一条日熔量 1000 吨的浮法玻璃生产 线一天消耗的纯碱量为 200 吨。 由于浮法玻璃的生产过程较为连续，因此在正常生产中对于纯碱的需求较为 刚性。但是当浮法玻璃行业处于下行周期，行业产能出清时，部分原料纯碱库存 将会转换为供应，在产能出清初期，对纯碱需求将会大幅下降，反而在产能开始 出清后，对纯碱的需求将会趋于稳定状态。 由于玻璃行业供给较为刚性，产能调节速度较慢，预计浮法玻璃日熔匀速下 行，并且对纯碱需求也会匀速下行。

光伏玻璃政策放开，光伏装机快速增长，刺激光伏玻璃快速投产。近几年， 光伏玻璃产业产能集中释放，供应快速提升。2023 年光伏玻璃产量 3256 万吨， 较 2017 年的 864 万吨增长 277%，年均复合增长 39%。 短期光伏投产节奏放缓，纯碱需求面临下降风险。2023 年光伏玻璃扩产节奏 较 2022 年有所放缓，厂家自主投产意愿低，同时政策端有收紧趋势，大家对于新 项目态度较为谨慎，投产节奏放缓，从光伏日熔产量来看已经出现明显下滑，截 止 2024 年 9 月，光伏玻璃日熔 10.03 万吨，对比 24 年初的 9.76 万吨仅仅增长 0.27 万吨，且当下日熔量由于短期投放过多仍旧过剩，短期面临一定的下降风险。

但是从长期的角度出发，光伏装机仍有一定的增量，进而带动光伏玻璃仍旧 有一定产能增加预期。预计 2024-2025 年光伏装机量仍旧能维持较高增速，预测 2024 年全球新增装机量 479GW，同比增长 22.5%；预测 2025 年全球新增装机量 537GW，同比增长 12.1%。

2024 年上半年中国新能源车产销延续快速增长。中汽协数据显示，1-7 月， 新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%， 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 36.4%。7 月，新能源汽车产销分别完 成 98.4 万辆和 99.1 万辆，同比分别增长 22.3%和 27%，新能源汽车新车销量达 到汽车新车总销量的 43.8%。

预计未来两年碳酸锂对纯碱需求的拉动在年均 0.9%左右。碳酸锂主要电池终 端需求都维持增长，供应端仍有增量，作为原料纯碱需求仍有一定增量。按照一 吨碳酸锂消耗两吨纯碱来计算，未来碳酸锂对纯碱的需求拉动仍在 30%左右，但 由于碳酸锂总量较小，对纯碱总需求拉动在 0.9%左右。