海康威视发展历程、产品布局、组织架构及营收分析

全球安防龙头，积极推进智能物联转型。

1. 从安防到AIoT，公司产品矩阵不断拓展

公司是以视频为核心的物联网解决方案提供商，为全球提供安防、可视化管理和大数据服 务。海康威视成立于 2001 年，发展初期以研发生产视频压缩板卡为主。在 20 多年的发 展历程中，公司以视频技术为起点，不断丰富物联感知能力，已经较为全面地覆盖了电磁 波、机械波、以及温度、湿度、压力、磁力等其他物理传感技术领域。目前，公司将业务 定位于“智能物联 AIoT”，已广泛覆盖 10 余个主行业、近 90 个子行业的 500 多个细分场 景，在涉及生产生活、社会治理的诸多领域持续深耕。

公司的发展历程可大致分为三个阶段： 1> 数字化阶段（2001-2009 年）：公司于 2001 年成立，主要从事安防视频监控产品的研 发、生产和销售，核心产品是板卡和 DVR；2007 年，公司首次推出摄像机产品；2009 年，公司成立系统公司，推出行业解决方案。 2> 网络、高清化阶段（2010-2014 年）：公司于 2010 年在深交所挂牌上市；2011 年， 公司成为全球视频监控市场占有率第一名；2013 年，公司创立“萤石”智能生活品牌, 并设立了互联网业务中心，同年公司营收突破百亿。 3> 智能化阶段（2015 年至今）：2015 年，公司推出基于 AI 深度学习的前后端产品；2017 年，公司发布 AI Cloud 架构，提出云边融合的计算架构；2018 年，公司发布 AI 开放 平台；2019 年，公司发布推出物信融合数据平台，为多个行业提供“多网汇聚、跨域 融合”的大数据汇聚、治理和挖掘服务；2021 年，公司发布面向智慧城市的数智底座， 为城市各类智慧业务的开发提供基础支撑；2023 年，公司推出观澜大模型。

经过多年的积累，公司已形成完善的软硬件产品布局： 1> 硬件产品：已形成“节点全面感知+域端场景智能+中心智能存算”的布局结构。边缘 节点产品方面，公司在感知类产品的基础上，形成了竞争力强、种类丰富的产品矩阵， 覆盖前端摄像机、智慧交通、门禁对讲、音频交互等场景；边缘域产品方面，公司利 用大模型等 AI 技术，加速智能和物联的融合，实现多维感知数据的汇聚、解析和域端 综合应用，包括海康超脑 NVR、智能物联网关、智慧屏和会议管理平台等产品；云中 心产品方面，公司整合了服务器、存储、网络传输和 PC 等产品，形成“算-存-传-端” 中心到边缘的全 IT 产品系列，为物联网提供全面、安全、可用、先进的基础 IT 设施。 2> 软件产品：包括软件平台、智能算法、数据模型和业务服务四个部分。软件平台由基 础软件平台、通用软件平台和行业软件平台构成，为不同行业提供差异化的软件能力； 智能算法包括通用算法和行业专用算法，并基于大模型对算法应用进行创新；数据模 型根据不同使用场景，可分为行业数据仓库治理模型和专业业务应用模型；业务服务 包括系统运维、数据工程与业务运营，以用户应用需求为出发点，探索针对部分业务， 从提供产品和系统向提供服务转变。

公司业务可分为境内主业、境外主业和创新业务。2018 年，公司进行了组织架构的调整， 将国内业务分成公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）和中小企业事业群（SMBG）， 有针对性地面对不同的市场和客户设立事业群，使得业务推进更加高效。其中，PBG 主 要提供城市服务，EBG 主要服务大型企业市场，而 SMBG 以中小型企业市场为主。目前， 公司创新业务阵营包括萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海 康消防、海康睿影、海康慧影，更多新的创新业务单元也在逐步探索、孵化、培育中。创 新业务的良好发展，为公司长期可持续发展不断注入新动力。 公司股权结构稳定，中电科为实际控制人。根据公司 2024 年中报，中国电子科技集团有 限公司通过中电海康集团有限公司（36.55%）、中电科投资控股有限公司（2.63%）、中国 电子科技集团公司第五十二研究所（1.94%）共计持有公司 41.12%的股份，与国务院国 有资产监督管理委员会同为公司实际控制人。龚虹嘉是公司的创始人之一，持股比例达 10.32%，是公司的第二大股东，公司董事长胡扬忠持有 1.67%的股份。公司的股权结构 较为稳定。

2. 公司创新业务快速增长，研发投入持续加大

公司营收保持稳健增长，2023 年利润恢复正增长。2022 年，全球宏观经济波动加大、地 缘政治错综复杂，国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等方面压力，给公司经营带来 了巨大挑战。尽管 2022 年利润端有所承压，但在收入端公司依旧维持了正增长。2023 年，公司实现营业收入 893.40 亿元，同比增长 7.42%，实现归母净利润 141.08 亿元，同 比增长 9.90%。2024H1，公司实现收入 412.09 亿元，同比增长 9.68%；实现归母净利润 50.64 亿元，同比下降 5.13%；实现扣非净利润 52.43 亿元，同比增长 4.11%。

分业务来看，境外业务、创新业务、EBG 业务为公司前三大收入板块，近年来创新业务 收入占比快速提升。2023 年，公司境外业务、创新业务、EBG 业务分别实现收入 239.77 亿元、185.53 亿元、178.45 亿元，占比分别为 26.84%、20.77%、19.97%，为公司收入 占比最高的前三大业务。近年来，公司创新业务快速增长，收入由 2020 年的 61.68 亿元 快速增长到 2023 年的 185.53 亿元，CAGR 达 44.35%，占比也由 9.71%快速提升到 20.77%，成为公司第二大业务单元。

公司盈利能力保持稳定，研发费用率持续提升。2021-2023 年，公司毛利率分别为 44.33%、 42.29%、44.44%，总体保持平稳，销售净利率分别为 21.51%、16.30%、16.96%，2023 年实现销售净利率的企稳回升。费用率方面，公司近年来积极布局 AIoT、人工智能等领 域，持续加大研发投入，2021-2023 年研发费用率分别为 10.13%、11.80%、12.75%； 2021-2023 年，公司销售费用率分别为 10.55%、11.75%、12.14%。

公司持续加大研发投入，夯实智能物联领域领先地位。除杭州总部的研究院、硬件产品研 发中心、软件产品研发中心以外， 公司还在国内、海外设立多个本地研发中心，形成了 以总部为中心辐射区域的多级研发体系。2023 年，公司研发费用达到 113.93 亿元，同比 增长16.08%，2019-2023年5 年累计投入研发413.22 亿。公司将保持高强度的研发投入， 持续加强和巩固智能物联技术基础，不断丰富智能物联设备种类，抓住数字化转型机遇， 夯实智能物联领域的市场地位。

公司注重股东回报，近年来分红率维持在 50%以上。2019-2023 年，公司现金分红金额 分别为 65.42 亿元、74.75 亿元、84.90 亿元、65.55 亿元、83.98 亿元。尽管 2022 年宏 观经济的波动对公司的经营和业绩造成了较大影响，但公司现金分红率依旧达到 51.06%， 近 5 年来分红率均维持在 50%以上，体现出公司对股东回报的重视。