海康威视研究报告：智能物联领导者，积极赋能数字化转型.pdf

海康威视研究报告：智能物联领导者，积极赋能数字化转型。公司是智能物联领域的领军企业，积极赋能行业数字化转型。公司成立初期 以研发生产视频压缩板卡为主，在发展过程中以视频技术为起点，不断丰富 物联感知能力，目前已较为全面地覆盖了各个物理传感技术领域。公司将业 务定位于“智能物联AIoT”，积极赋能各个行业数字化转型。目前，公司已 广泛覆盖10余个主行业、近90个子行业的500多个细分场景。

政企数字化需求明确，公司主业有望稳中求进。随着生成式人工智能的出现， 越来越多的行业开始应用大模型来提质增效，实现数字化升级。尽管受宏观 经济的影响，公司主业增长有所放缓，但从中长期看，海内外政企数字化需 求依旧明确：（1）G端：在数字经济时代，政府愈发重视数智治理能力的提 升，近年来国家在应急管理、智慧交通等领域加大财政支持力度；（2）B端： 在目前的经营环境下，无论是大型企业或是中小型企业，都亟需通过数字化 来降本增效以实现高质量发展；（3）海外：发展中国家需要通过数字化带动 传统产业升级。我们认为，公司在政企市场拥有完善的产品布局和丰富的实 施经验，若未来行业数字化进程加速，公司主业有望稳中求进。

创新业务多点开花，打开公司成长空间。目前，公司已孵化出萤石网络、海 康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海 康慧影八大创新业务平台。近年来，公司创新业务展现出高速增长态势， 2019-2023年公司创新业务收入GAGR达43%；2024H1，公司创新业务实 现收入103.28亿元，同比增长26.13%。创新业务的良好发展，为公司长期 可持续发展不断注入新动力。