银行业分红、盈利及资产质量情况如何？

资产质量稳定，拨备安全垫充足。

1.分红：中期分红方案落地，大行分红稳定，部分银行分红率提升

多家银行中期分红方案落地，进一步增强分红的稳定性和可持续性，强化投资者 预期。当前银行股息率仍具备较强的吸引力和配置价值，仍有望作为股息红利策 略配置的核心盘。 国有大行近年来分红比例均保持在 30%左右，五大行中期分红方案均已落地， 中期分红比例与 2023 年全年分红率持平，股息预计将于 2025 年 1 月/2 月发 放。同时邮储银行公告，公司拟实施 2024 年度中期分红派息，中期股利总额 占 2024 年上半年归母净利润的比例不高于 30%。 部分股份行落地中期分红方案，其中：中信银行分红比例 27.8%，较 2023 年 全年分红率小幅提升；平安银行分红比例为 18.4%，考虑到公司 2023 年分红 比例已提升至 30%，2024 年全年分红比例预计高于中期分红比例。 区域性银行公告中期分红相关事项，沪农商行中期分红比例 33.07%，相较 2023 年全年分红比例大幅提升；南京银行中期分红比例 32%，相较 2023 年 分红比例提升 2pct。

2.盈利：利润增速回正，大行整体稳健，区域行业绩领先

2.1、业绩驱动：息差降幅收窄+投资收益拉动+拨备计提节约

2024H1 上市银行营收同比-2.0%，归母净利润同比+0.4%，分别较 2024Q1 下滑 0.2pct 和提升 1.0pct，主要受规模增速下行，息差降幅收窄、投资收益高增以及信 用成本下行影响。拆分业绩的驱动因素来看：①规模扩张增速放缓，息差降幅收 窄，部分银行受益于存款成本改善，息差企稳回升；②中间业务收入同比降幅扩 大，主要与银保新规导致代理保险费率下降有关；③其他非息收入受益于债券市 场牛市，投资收益普遍实现高增长；④资产质量保持稳定，减值节约反哺利润。 收入方面：（1）2024H1 净利息收入同比-3.4%（Q1 同比-3.0%），其中规模扩张增 速有所放缓，总资产增速下降至 7.2%；息差延续下行，但降幅有所收窄，资产端 受 LPR 持续下调+有效融资需求不足影响持续承压，部分银行受益于存款成本改 善，息差企稳回升。（2）手续费净收入同比-12%（Q1 同比-10.3%），主要是保险、 基金等行业费率普遍下降，同时市场波动以及客户投资偏好下降，导致代销保险、 代销基金、代理信托等收入下降较多。（3）其他非息收入同比+20.3%（Q1 同比 +19.4%），受益于债券市场牛市，投资受益普遍实现高增长。成本方面，成本收入 比小幅上升至 28.2%，信用减值损失同比-8.0%，带动信用成本下行至 0.83%，拨 备释放反哺利润。

2.2、大行整体业绩稳定，区域行业绩领先

分板块来看，区域性银行业绩持续领先，主要得益于信贷扩张较快+息差降幅较小， 利息净收入降幅较小；同时城农商行整体金融资产占比较高，受益于债券市场牛 市，投资收益等非息收入贡献显著，其中城商行投资收益等其他非息收入贡献营 收超 25%。国有大行规模扩张放缓，但息差同比降幅收窄，非息收入增长力度较 弱，营收压力较大，利润增速改善；股份行规模扩张承压，中收降幅较大，受浦 发银行/兴业银行明显改善带动，利润增速转正。

营收端：2024H1 国有大行、股份行、城商行、农商行营收增速分别为-2.6%、 -2.9%、+4.6%、+3.4%，国有行、城商行和农商行营收增速均有所放缓，部分 优质区域行营收保持相对较快增长。其中青岛银行、瑞丰银行、常熟银行均 实现 10%以上增长，主要得益于其他非息收入增长较快；国有行和股份行收 入端压力相对较大，大多营收为负增长，农业银行营收实现正增长，得益于 规模扩张和息差环比回升支撑净利息收入增速由负转正，同时其他非息收入 高增也有明显贡献；浙商银行、中信银行主因投资收益贡献。

利润端：2024H1 国有大行、股份行、城商行、农商行归母净利润增速分别为 -1.0%、+1.0%、+6.2%、+6.2%，分别较 2024Q1 上升 1.1pct、上升 1.1pct、下 降 0.9pct、上升 5.0pct。浦发银行 2024H1 利润增速高达 16.6%，Q2 单季度利 润增速超过 30%，主要受益于去年的超低基数，以及贷款增速提升+息差企 稳+信用成本节约，利润增速靓丽领跑股份行。杭州银行实现 20%+高增长， 主因区域经营景气度较高，同时资产质量稳居第一梯队，拨备缓冲垫充足。 齐鲁银行、瑞丰银行、常熟银行和苏农银行也实现 15%以上增长，处于业绩 第一梯队。

拆分收入分项来看： 1） 净利息收入：2024H1 国有大行、股份行、城商行、农商行净利息收入增速分 别为-3.0%/-5.6%/-0.2%/-4.4%，净利息收入普遍下滑，主要受规模扩张放缓+息 差下行影响。国股行中农业银行、交通银行、邮储银行和兴业银行净利息收入 实现正增长，农业银行和交通银行主要得益于息差环比回升，存款挂牌利率下 降成效逐渐体现，叠加手工补息叫停，存款成本改善带动息差环比回升。兴业 银行受益于规模扩张积极叠加存款成本降幅大于同业。城农商行净利息收入 放缓，但部分银行表现亮眼。其中宁波银行净利息收入同比+14.7%领跑同业， 主要得益于贷款扩张强劲+息差降幅收窄，青岛银行、兰州银行和常熟银行实 现 5%以上的净利息收入增长。

2） 手续费净收入：2024H1 国有大行、股份行、城商行、农商行手续费净收入增 速分别为-9.9%/-17.1%/-7.4%/-4.3%，手续费净收入普遍承压，主要受保险、基 金费率调降、资本市场波动影响，代理保险、代理基金、代理信托等收入普遍 下滑，同时银行卡、信用卡相关手续费也持续偏弱。部分银行手续费收入增长 较好，其中成都银行手续费净收入同比+31.9%，主要由理财及资管业务收入 带动，但中收占比不到 5%，对整体营收贡献有限。南京银行手续费净收入同 比+13.3%，主要由代理及咨询业务、贷款及担保业务增长带动。江苏银行手 续费净收入同比+11.3%，增速较一季度由负转正，其中代理业务手续费同比 +30.7%，主要得益于理财业务贡献。

3） 其他非息收入：2024H1 国有大行、股份行、城商行、农商行手续费净收入增 速分别为+13.4%/+26.0%/+25.3%/+45.3%，普遍高增支撑营收表现，其中国有 行增长力度相对较弱。交通银行非息收入同比-10.2%，主要受去年同期个别股 权 IPO 后估值上升抬高基数影响，另外汇兑损益也有一定拖累。

3.资产质量：整体稳定，零售不良有所暴露

资产质量稳定，拨备安全垫充足

不良率环比持平于 1.25%，拨备覆盖率环比持平于 244%。2024H1 上市银行不良 率环比持平于 1.25%，保持在 2015 年以来最低位，部分优质城农商行不良率维持 1%以下低位；部分银行关注率/逾期率环比上行，预计主要与零售长尾客户风险暴 露有关。拨备覆盖率环比基本持平于 244%，风险抵补能力夯实；拨贷比为 3.05%。

拆分贷款结构来看，企业贷款不良率持续下行，其中制造业、批发零售业存量风 险逐步出清，不良率延续下行趋势；房地产业不良新生成明显放缓，预计不良暴 露高峰已过；零售贷款不良有所暴露，在房地产下行周期背景下，住房按揭贷款 不良率略有上升，但仍然维持在相对低位；信用卡不良率相对较高，信用卡余额 持续下降，不良率边际小幅上升。综合来看，零售贷款占比较低，核销较快，整 体影响相对可控。

国股行资产质量稳健，优质区域行稳居第一梯队

国有大行资产质量稳健。2024H1 国有大行整体不良率环比-1bp 至 1.28%，拨备覆 盖率环比+1.7pct 至 243%。邮储银行不良率环比持平于 0.84%，拨备覆盖率环比1pct 至 326%，不良率相较同业仍然保持低位。交通银行拨备覆盖率环比+8pct， 拨备安全垫不断夯实。 股份行资产质量整体向好，招商银行资产质量稳定。2024H1 股份行整体不良率环 比基本持平于 1.23%，拨备覆盖率环比-2pct 至 224%。招商银行整体资产质量持 续领跑，不良率环比+2bp 至 0.94%，拨备覆盖率环比-2pct 至 434%，对公不良率 持续下行，地产敞口持续压降，零售信用卡和小微贷款不良率小幅上行。浦发银 行不良率持续下降，环比-4bp 至 1.41%，拨备覆盖率环比+3pct 至 175%，公司维 持较大不良清收处置力度，上半年核销、清收金额均有所提升。 优质区域性银行资产质量稳居第一梯队。2024H1 优质区域的城农商行资产质量保 持第一梯队，成都银行不良率环比持平于 0.66%，南京银行、宁波银行、杭州银 行、苏州银行、常熟银行等不良率维持 0.75%-0.85%左右低位，杭州银行、常熟银 行、无锡银行拨备覆盖率高达 500%以上，拨备缓冲垫充足。