银行业主营业务、负债与资产质量分析

各指标整体稳健，不良生成压力可控 。

1.主营业务

1）传统的存款-贷款业务

客户结构：对公（行业、区域）；个人（经营性、消费、按揭）；

定价水平：收益率、成本率。

2）同业业务

同业之间的短期资金往来：拆借、回购/买入返售；

同业之间的存放：同业存放/存放同业。

3）投资

债券类:交易性、可供出售、持有至到期投资；

非标（旧准则在“应收款项类投资”科目下）：资管计划、信托收益权等。

IFRS9会计准则切换后，投资资产重分类为三类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）、以公允价值计量且变动计入其他 综合收益的金融资产（FV-OCI）；以摊余成本计量的金融资产（AC）。

4）中间业务（不进资产负债表，仅反映在中间业务收入中）

托管、结算、银行卡、财富管理业务（理财、代销等）、证券承销及财务顾问等。 （注：自2020年年报起，银行卡分期收入，已全部调整到“利息收入”）

5）理财业务*资管新规

非保本：表外，规模较高; 银行理财子公司陆续成立后，净值型产品占比不断提升。 保本理财：资管新规中明确提出“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”，已基本消失。结构性存款：2019年10月《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》发布，要求按存款入表管理，杜绝“假结构”，具备普通型衍生品 资质的银行才可以发行，2020年以来要求规模不断压降。

2.负债端：上市银行整体变化–Q2非银存款高增

总负债：2025年6月末总负债规模为296.0万亿，较年初增长6.45%。 存款： 2025年6月末存款规模为216.1万亿，占总负债比重为73.02%，较年初增长5.88%。 同业负债： 2025年6月末同业负债、同业存单规模约为39.7万亿、16.8万亿，占总负债比重为13.41%、5.68%，同业负债同比增长16.24%，二季 度伴随新一轮存款利率下调，居民及企业部分存款进一步转向基金、理财等，推动非银存款增长。 上市银行整体来看， 2025年6月末“同业存单+同业负债”占比约为19%左右，距离不超过总负债1/3的要求还有较大空间。

3.资产质量

关注“逾期贷款”： 银行在日常管理中将贷款分为5级，以反映贷款收回的可能性并作为计提贷款准备的基础。 1）其中五级分类中的后三类被视为不良贷款； 2）银行在进行五级分类后应确定各级的计提比例以确定需要计提的贷款准备。 资产划分认定标准：不良/逾期贷款、不良/逾期三个月以上贷款 。 逾期贷款：不同于上述5级贷款分类，逾期贷款是较为客观的指标。

资产质量—整体保持稳健，不良生成压力可控

银行整体：各指标整体稳健，不良生成压力可控 。 25Q2银行整体不良率（1.23%）较24Q4略降1bp，不良率延续改善趋势。 25Q2拨备覆盖率较24Q4下降1pc至238%，拨贷比2.93%，较24Q4下降5bps。 不良生成相对平稳，不良生成率（0.77%）较24A微幅提升3bp。 2017年-2024年，行业累计核销不良贷款约8.5万亿（社融口径），接近贷款余额的3.3%，存量包袱不断出清，不良认定非常严格（上市银行逾期/不良 ~117%），当前银行报表的资产质量更加“干净、扎实”。虽然宏观不确定性仍然存在，但预计银行资产质量2025年依旧能够保持稳定。 1）国有大行：整体稳健。 25Q2不良率下降1bp至1.27%，关注率、逾期率分别较24Q4下降3bps、提升7bps至1.61%、1.35%，不良生成率小幅提升8bps至 0.60%，拨备覆盖率237%，与上年末持平，整体较为稳健。 2）股份行：资产质量略有改善。不良率、关注率分别较24Q4下降1bp、下降12bps，不良生成率略有改善，不良生成率高于其他类别银行，或与零售资产质量波 动造成一定压力有关。 3）城商行：拨备覆盖率下行。城商行不良率、关注率较24Q4均有所下降，不良生成率下降4bps至0.95%，25Q2拨备覆盖率下降幅度较为显著，较24Q4下降13pc 至288%。 4）农商行：加大核销力度。不良率（1.07%）在绝对数上低于其他类型银行、较24Q4下降1bp，拨备覆盖率较24Q4下降7pc至337%。 中小行内部分化非常大，优质区域的头部中小行，资产质量表现优异（如宁波、成都、杭州、南京、苏州、江苏、常熟等等，后文详细分析），中西部地区的部分 银行风险有所上升。

资产质量分析—社融环境篇：社融拆分

1）社融增速：政府加杠杆。6月新口径下社融增速 8.9%，较上季度提升0.5pc，政府债券发行节奏明显前 置，剔除政府债券后的社融增速6.1%，基本保持平稳。 2）信贷结构与需求：企业和居民稳杠杆 1）企业端：25H1企业贷款增加11.57万亿，同比多增 5700亿。其中，短期贷款增加4.30万亿，同比多增 1.19万亿，票据融资减少464亿，同比少减2976亿， 而中长期贷款增加7.17万亿，同比少增9100亿 。 2）居民端：25H1个人贷款增加1.17万亿，同比少增 2900亿。其中，中长期（预计主要为经营贷）增加 1.17万亿，同比少增100亿；短期贷款净减少3亿，同 比多减2767亿，预计由于消费需求较为疲弱。 今年政府工作报告将“提振消费”列为十大政府工作 任务之首，此外国务院出台《提振消费专项行动方 案》，旨在大力提振消费，以增收减负提升消费能力。 近期亦出台个人消费贷款和服务业经营主体贷款的贴 息政策，预计将对消费需求均形成一定刺激，未来可 持续观察政策落地效果。