科达利产品布局、股权结构及业绩分析

深耕精密结构件产品 28 年，规模稳步提升。

1. 产品种类多元，精密结构件开拓者

公司专注精密结构件业务，开拓机器人赛道。公司创立于 1996 年，专注于锂电池 精密结构件业务，具备 28 年的生产经验。2024 年 4 月，公司宣布携手台湾盟立 和台湾盟英，共同投资并成立了深圳市科盟创新机器人科技有限公司，标志着公 司开拓第二成长路线，布局国内谐波减速器市场，进军机器人产业。 产能覆盖国内锂电行业重点区域并走向世界。经过多年的建设，公司已在国内的 华东、华南、华中、东北、西北、西南等锂电池行业重点区域形成了生产基地的 布局，积极配套客户产能需求，提高服务质量和响应速度，深化客户合作关系。 在满足国内产能需求后，公司开始迈向海外，相继在匈牙利、瑞典、德国等国家 建立生产基地，正式开启了全球化布局的篇章。2024 年 5 月，公司拟与全资子公 司匈牙利科达利共同出资，在美国投资设立科达利美国有限责任公司，深度拓展 美国市场，并以此为契机，全面加速全球市场的拓展步伐。

1. 股权结构集中稳定，股权激励计划彰显公司信心

股权结构较为稳定，励建立、励建炬兄弟为公司实际控制人。公司实控人为励建 立与励建炬先生，二人为兄弟关系，励建立先生在公司担任董事长职务，励建炬 在公司担任董事及总裁职位，两人均从事动力电池精密结构件及汽车行业精密结 构件业务超过 25 年。截至 2024 年一季度末，励建立先生持有公司股权 29.15%， 励建炬先生控股 9.25%，两人为一致行动人，合计控股 38.4%。公司旗下的子公司 主要为各地区的科达利子公司，覆盖面大，辐射范围广。

推行股权激励，激励员工创佳绩。公司分别在 2021 年和 2022 年推出股权激励计 划，以此对公司管理层及核心员工进行长期激励。2022 年公司股权激励计划中， 股票期权激励计划授予的股票期权数量为 862.0 万份，激励对象为包括董事、中 高层管理人员及核心技术（业务）人员共 758 人，同时设定了业绩考核目标为 2022 年营业收入不低于 80 亿元、2022-2023 年累计营业收入不低于 180 亿元、2022- 2024 年累计营业收入不低于 300 亿元的业绩目标。截至 2023 年末，第二个行权 期激励对象已完成有效行权期内可行权数量的 83.07%。

管理层经验丰富，引领公司稳健发展。公司创始人为励氏兄弟，是国内首批接触 结构件行业的创业者之一，董事长励建立曾经在宁波轻工塑料厂、深圳市恒星电 子厂工作，1996 年创立公司，具有丰富的专业知识和管理经验。其余董事、财务 负责人、独立董事，均拥有境内外高等教育硕士或博士，并具备相关专业领域资 深背景。核心管理层长期且稳定，经验丰富，在结构件行业持续开疆拓土。

3. 公司重视研发投入，业绩持续提升

锂电池结构件业务助力公司营收持续增长。得益于新能源汽车销量提升带动锂电 池快速发展，公司锂电池结构件业务营业收入占比持续提升，2023 年达 96%。公 司营业收入也随之快速增长，从 2016 年 14.55 亿元提升至 2023 年 105.11 亿元， CAGR 达 33%。2024 年第一季度公司实现营业收入 25.09 亿元，同比+7.84%， 2024 年有望再创新高。

公司利润水平随营收提升而持续提升。2023 年归母净利润达 12.01 亿元，同比 +33.25%。行业快速成长的同时，结构件行业竞争加剧，2020 年起，公司毛利率 略下滑，而净利率持续提升，毛利率与净利率差值逐渐收窄，可见公司内部持续 优化，提升盈利能力。

经营活动现金流持续增长，营业收入增长持续助力。2023 年公司经营活动产生 的现金流量净额为 7.48 亿元。得益于营业收入持续增加，自 2021 年，公司的经 营活动产生的现金流量净额随之增长，表现良好，支撑公司持续开拓业务。

控费能力强劲，各项费用维持较低水平。2023 年，销售费用率、管理费用率分别 为 0.41%/2.80%。从 2016 年到 2024 年第一季度，公司减费效果明显，销售费用 率从 2%以上控制到 0.5%以下，管理费用从 4%以上控制到 3%以下。

公司重视研发投入，技术积淀深厚。公司研发费用跟随营业收入增长持续提升， 2023 年研发费用达 6.36 亿元。近七年，研发费用率稳定在 5-7%。同时，公司注 重研发队伍建设，截至 2023 年年底，公司研发技术人员总人数 2205 人，研发人 员占公司总人数比重达 21.12%。