同飞股份主营业务、营收及股权结构介绍

国内工业温控设备龙头，多领域拓展打开成长空间。

公司深耕工业温控领域，储能温控打造第二成长曲线，多领域布局保持竞争优势。公 司 2001 年创立以来，一直深耕工业温控领域，成为国内工业温控设备龙头企业，主营业务 为液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元、特种换热器四大板块，下游应用场景 除数控机床与激光设备、电力电子装置、工业洗涤设备等传统领域外，还包括电化学储能 系统、半导体制造设备、氢能装备等新兴领域。2021 年开始，储能行业迎来快速且持续的 增长，公司储能业务营收占比持续提升，2023 年公司储能业务营收达 9.04 亿元，占比达 49.0%。

储能温控持续发力，2023 年业绩稳健增长。2021-2023 年，公司分别实现营业收入 8.29 亿元、10.08 亿元和 18.45 亿元，同比增长 35.46%、21.48%、83.13%；归母净利润分 别为 1.20 亿元、1.28 亿元、1.82 亿元，同比增长-3.84%、6.56%和 42.69%，2023 年归母净 利润增速低于营收，主要系新增员工较多、差旅及展会费用增加、研发支出增加和新设备 投入使用折旧增加所致。2024Q1，公司营收增速较低为季度周期性原因，叠加股权激励费 用、人员开支及差旅费增加，实现营业收入 2.74 亿元，同比增长 0.57%；实现归母净利润 514 万元，同比下降 81.88%。

液体恒温设备为营收主力，储能温控需求增加推动液冷占比快速提高。分产品看，液 体恒温设备为公司营收主力。2021-2023 年，公司液体恒温设备营业收入占比分别为 59.16%、53.53%和 65.86%，稳定在 50%以上，2023 年占比快速扩大系下游大功率储能系 统液冷需求增加所致。分应用场景看，数控设备和电力电子是主要营收来源。2021-2023 年，公司数控装备温控产品营收占比分别为 70.49%、56.77%和 32.86%，电力电子装置温 控产品营收占比分别为 22.14%、39.57%和 64.78%。

公司毛利率下降趋势有望企稳，费用支出上升导致 2024Q1 净利率有所下降。2021- 2024Q1，公司销售毛利率分别为 29.00%、27.35%、27.50%和 26.33%，毛利率有所下降， 主要系原材料价格上涨、国内外大宗商品价格波动以及新增生产员工熟练度较低的影响。 2021-2024Q1，公司销售净利率分别为 14.46%、12.69%、9.88%和 1.87%，2024Q1 净利率 下滑主要系一季度收入增长不及预期，同时人员薪资增加、国内外业务拓展费用上升所 致。 分业务看：液体恒温设备方面，2021-2023 毛利率分别为 26.81%、25.16%、26.32%。 电气箱恒温装置方面，2021-2023 毛利率分别为 32.00%、25.73%和 26.77%。纯水冷却单元 方面，2021-2023 毛利率分别为 32.58%、36.46%和 33.41%。液体恒温设备与电气箱恒温装 置 2023 年毛利率有所改善主要系公司持续进行技术迭代，通过产线优化提升效率以及对原 辅材料成本积极管控所致。

公司实控人为张国山家族，直接和间接持股合计 72.87%。公司实控人为张国山、张 浩雷、李丽、王淑芬。张国山和王淑芬系夫妻关系，张国山、王淑芬和张浩雷系父母子女 关系，张浩雷和李丽系夫妻关系。截至 2024 年 3 月 31 日，四人直接持股比例分别为 33.17%、29.86%、6.35%、3.32%。同时，张浩雷通过众和盈间接持有公司股份比例为 0.17%。公司实控人直接和间接持股合计 72.87%。公司通过全资子公司 ATF Cooling GmbH （阿特孚制冷有限责任公司）布局海外市场。