威海广泰发展历程、主营业务、业绩及成长空间分析

栉风沐雨三十年，铸就空 港装备龙头企业、

1.历经多年产业深耕，现为空港装备及应急救援装备行业领先企业

公司是空港地面设备领先企业。公司成立于1991年，以航空地面电源产品为依托，逐步进入机场地面设备行业，历经超30年 的技术积累，逐步从仿形创新走向自主创新。通过技术外延，公司从单一空港业务向空港装备、空港维修保障、应急救援保 障装备、无人机装备等多领域拓展，客户涵盖航司、机场、消防队、军队等。当前公司已形成空港装备和应急救援装备两大 主业，是亚洲最大、世界知名的空港地面设备专业供应商。

公司是全球空港地面设备品种最全的制造商，部分产品的国内市占率超50%。公司可提供集装货物装载机、飞机牵引车、飞机电源、旅客摆渡车、飞 机食品车、飞机除冰车、气源车、飞机罐式加油车、旅客登机桥等35个系列496种型号的产品，涵盖飞机所需的所有地面设备，在国内市场市占率遥 遥领先，飞机除冰车、飞机牵引车、气源车等等产品国内市占率超50%，与国内主流客户建立稳定合作。公司的万向滚轮、静变电源等技术行业领先。 子公司广大航服配有优秀维修团队及遍及全国的售后服务网点，助力公司提升客户粘性。公司全资子公司广大航服是国内唯一可对所有品牌、类型 的空港设备提供完善技术服务、一站式维保服务及设备大修、项修的企业。广大航服配有行业内专业维修人员最多的核心技术团队，截至23年底在 全国设有37个事业部及子公司，覆盖全国208个机场综合业务网络（覆盖国内85%机场），为空港设备售后服务提供强力支撑。凭借优秀产品质量及 售后服务，紧抓大型新型扩建机场等重点项目，公司在国内市场的份额或将提升。

空港装备和应急救援装备为公司两大主业，消防报警设备、无 人机、移动医疗装备等为公司优势业务的补充开拓。空港装备 产业覆盖机场的客舱服务、机务服务、货运装卸、场道维护、 航油加注、机场消防六大作业单元，涵盖飞机所需的全部机场 地面装备，其中12种装备世界首创，29种装备填补国内空白； 应急救援装备涵盖消防救援装备、消防报警装备、移动医疗装 备、无人机业务等。针对所处行业的特点，公司采用多品种、 小批量发展战略，各类产品均有多个不同系列、型号的产品， 满足客户多样化需求。

2.后疫情时代业绩持续修复

由于疫情期间国内航空市场面临较大财务压力，21-23年公司营收、 利润承压，随着下游需求逐步复苏，公司业务或触底回升。2021年公 司营收稳增但利润同比减少主因全华时代、山鹰报警计提商誉减值准 备。2022年外部环境变化导致机场、航司需求减弱，部分项目招投标 延期，叠加产品结构变化、行业竞争加剧等因素，公司新签订单、业 绩有所承压。随着国内航空市场逐步复苏，公司经营情况边际向好， 24Q1公司营收同比增19.9%至5.68亿元，归母净利润同比增61.5%至 0.49亿元。

3.政策加码促进应急救援装 备发展，移动医疗打开成 长新空间

应急救援保障装备市场空间广阔，万亿特别国债推动行业发展

应急救援保障装备在政策支持下实现稳健增长，万亿特别国债或将抬升行业景气度。近年来，消防行业相关政策接续出台， 《“十四五”国家应急体系规划》明确指出要壮大我国安全应急产业。近年来国家及各省市积极推进综合性应急救援保障装 备体系建设，我国消防与救援装备市场规模有望每年维持10%的稳健增长。2024年2月，财政部提前通知地方增发国债项目预 算1975亿元，其中585亿元用于支持实施预警指挥工程、救援能力工程、巨灾防范工程、基层防灾工程。 消防救援装备国内市场规模130亿元：根据公司公告，我国消防车市场规模130亿元，国产品牌占据超70%份额，格局分散 而稳定。结构上，高端消防车集中度高于普通消防车。行业下游客户主要是消防系统、军队、机场、石化及危险品行业的 工商企业，需求较为刚性。 消防报警装备国内市场规模80亿元：根据前瞻产业研究院，2020年我国消防报警市场规模约80亿元，行业充分竞争。

消防设备：产品矩阵丰富，竞争优势持续夯实

公司在应急救援领域布局消防救援装备、消防报警装备、移动医疗装备、民用无人机装备： 消防救援装备：公司通过全资子公司中卓时代开展消防车、应急救援车辆业务。中卓时代是华北地区规模最大的消防车 制造企业，供应灭火系列消防车、举高系列消防车、专勤系列消防车、保障系列消防车等4个系列221型号产品。24年5月， 中卓时代中标金额3.75亿元的消防车项目，为公司21年6月以来在特殊市场获得的最大订单。 消防报警装备：公司通过全资子公司山鹰报警开展消防报警装备业务。山鹰报警具备数十年的消防报警产品生产经验， 供应火灾自动报警系统、智能应急照明和疏散指示系统等14系列511型号产品，提供行业应用解决方案。2023年新增9家 代理商，完成多个高铁站房及四电项目。