威海广泰业务定位、股权结构及营收情况如何？

逐梦国产替代 30 年，空港装备龙头企业。

1.空港装备以及应急救援装备方面的龙头企业

威海广泰创办于 1991 年，并于 2007 年 1 月在深圳证券交易所上市；坚持空港装备产业、应急救援装备产业的“双主业”定位。空港装备 板块是公司目前实力最强、成熟度最高的产业板块，拥有行业唯一的国家空港地 面设备工程技术研究中心，涵盖飞机所需的全部机场地面装备。并且公司至今已 经完成全系列空港装备电动化，电动产品已经获得国内外市场青睐，产品全球影 响力不断提升。应急救援板块多点开花，在国内的四个细分市场——消防救援装 备、消防报警装备、移动医疗装备及无人机装备，均取得了显著进展。

2.公司股权状态稳定，五大子公司各司其职

股权状态稳定，可转债加码产能发展

公司的股权状态比较稳定，新疆广泰空港股权投资有限合伙企业持有 27.24%股 份，是公司的第一大股东；实际控制人李光太与李文轩为父子关系，李光太直接 持有公司 12.60%股份。李光太、李文轩父子，直接、间接控制公司 39.84%股份。

公司于 2023 年 10 月 18 日发行可转债，募集 7 亿元，主要用于增加空港装备以 及高端应急救援装备的产能；该可转债项目采取优先配售与网上发行同步进行的 发行方式，向原股东有限配售 5,039,074 张，即 503,907,400 元，占本次发行总量 的 71.99%，其转股期自可转债发行结束之日满 6个月后的第一个交易日起至可转 债到期日即 2029 年 10 月 18 日止。

子公司各司其职，为公司带来全方位的发展

公司除了空港设备的生产外，其他产业线基本都由一个或多个子公司负责，各子 公司之间分工明确： 山东广大航服（100%）：主要负责公司产品的维修与售后，有强大的售后团队； 北京中卓时代（100%）：承揽公司厢房救援设备尤其是消防车的生产与研发； 营口新山鹰报警设备（100%）：电力报警系统全国领先； 天津全华时代（79.21%）与威海广泰航空（100%）：共同承担无人机的研发与制 造，威海广泰航空主打民用高端救援无人机的研发工作； 威海广泰医疗科技（100%）：为公司的新兴产业移动医疗装备带来新生力量。

3.公司两大主业共促营收新高，疫情前 CAGR 达到 12.08%

2018－2021 年，公司营业总收入逐年增长，从 2018 年的 21.87 亿增长到 2021 年 的 30.79 亿，CAGR 为 12.08%，与此同时，净利润也随之增长，净利率逐年升 高，其中 2021 年年报中数据如果扣除计提商誉减值准备与军品审价的影响，归 属于母公司股东的净利润为 4.44 亿元，同比增长 15.85%。与同行业相比，公司 2019-2021 年营收增速都处于较高水平，但自 2022 年，由于公司空港装备业务下 游航空市场受到疫情的影响，财务压力增加，需求紧缩，导致公司的总营收与净 利润都呈现了不同程度的下滑，不过，随着民航市场的稳步复苏，公司的业务有 望逐步增长。

公司坚持双主业的产品定位，营收主要依靠空港装备以及消防救援装备这两大 模块，这两部分业务常年占公司总营收的 80%以上。从营收能力上看，公司空港 装备毛利率高于廊桥龙头制造商中集天达，整体毛利率稳定在行业中的较高水平。

在费用方面，自 2019 年以来，受公司销售方式改变，逐步增加代理商的影响， 销售费用逐步下滑；但整体的费用率大致稳定在 18%到 20%的水平。 公司之所以可以在壁垒如此之高的行业中占据一席之地，主要是依靠其强大的 研发能力，虽然 2022 年研发费用总额有所减少，但是研发费用率已增长至 7.1%， 总额减少系当年业绩下滑所致，公司整体研发费用率在行业中处于较高水平。研 发人员团队也在不断扩容，目前公司拥有技术研发人员 331 人，占公司总人数的 11.80%，涵盖机械、电气、液压、飞控、信息智能等全部装备制造所需专业人才， 学科专业齐全，并且拥有享受国务院津贴工程师 2 名。