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威海广泰研究报告：内供外需带动发展，空港龙头扬帆起航。坚持“双主业”定位，确立空港装备领先地位：空港装备产业、应急救援 装备双产业发展，空港装备板块是公司实力最强、成熟度最高的产业板块， 涵盖飞机所需的全部机场地面装备，部分主导产品市占率达 50%以上。公司 在 2018 年到 2021 年营收与利润都稳步增长，总营收 CAGR 达到 12.08%， 净利润维持在 10%左右的较高水平。公司对于自身未来的发展充满信心，已 于 2023 年发行可转债 7 亿元用于进一步提升产能。

民航回暖为空港装备的再度繁荣奠定基础：疫情后，民航市场已经逐步 升温，2023 年飞机起降架次已回升至 986 万架次，达到疫情前 2019 年 1166 万架次的 85%。2024 年春运期间，民航数据已经恢复到疫情前的水平，航空 事业的回暖促进了空港设备企业的进一步发展。

电动替代带来新方向，交出亮眼“出海”成绩单：公司自 2009 年开始 电动化研发，至今空港装备已经实现全系列电动化。并且公司与海外前五的 地服公司以及全球最大的租赁公司 TCR 都建立了深厚的联系：与 Swissport 合作取得重大突破，累计签订近亿元合同，广泰产品已进入 Swissport 服务 网络中 15 个国家，超过 40 个机场，并与 TCR 签订了高达 8 亿元，长达三年 的框架协议，为公司产品带来强劲的竞争力。

应急救援装备多点开花，带来新的增长机遇：自 2018 年至今，公司应急 救援装备占比超过 45%，其中负责消防救援装备的子公司中卓时代已获得中 国消防协会的 AAA 认证；国家也加大了应急救援领域的投入，推出了包括 万亿超长期国债、以旧换新等一系列政策。在提前增发的第三批国债项目 中，自然灾害应急能力提升工程补助资金达 585 亿元。