恺英网络IP策略进展如何？

IP 策略推进，优质储备产品蓄势待发。

1. 深耕 IP 产品与创意赛道，2024 多款产品可期

产品管线丰富，以 “IP 授权”和创意游戏为主。公司目前披露的排期 包括 23 款产品，其中代理产品 6 款，自研产品 15 款，联合开发产品 2 款。公司代理产品以休闲大类为核心，类型较为多元，包括放置、战棋、 卡牌等，自研产品则多为“IP 授权”，兼有创意品类，具体而言包括： 1）丰富的外部优质 IP 合作，如《斗罗大陆·诛邪传说》是超人气 IP《斗 罗大陆》正版授权的 MMORPG 手游，《代号：盗墓》是由著名作家南派 三叔正版授权的一款 ARPG 手游； 2）继续“传奇”IP 开发，如《龙腾传奇》《梁山传奇》及若干次传奇小 游戏，延续了公司优质“传奇类”游戏开发的传统； 3）公司也自研了多款创意产品，探索不同类型，如自研机甲射击竞技 类 VR 游戏《机甲派对》已于 2024 年 3 月 8 日登陆 PlayStation 北美服 与 Steam 平台，《百工灵》是基于公司自主孵化的动漫 IP《百工灵》改 编的传统手工艺题材模拟经营类游戏，都是相对独特的赛道。

2. 与多领域知名 IP 合作，IP 粉丝群体奠定用户基础

优质 IP 合作为公司产品矩阵重要组成部分，涵盖动画类（《OVERLORD》 《死神》）、文学作品类（《斗罗大陆》《盗墓笔记》）、游戏类（《信长之 野望》），这些 IP 大多有较好的受众基础，且 IP 在游戏领域仍有发掘价 值。

2.1. 动画类 IP 多来自日本，兼有近年人气新作与经典作品

《OVERLORD》：“反套路”“爽”作，动画在国内受到广泛欢迎。是日 本轻小说作家丸山黄金于 2012 年出版的作品，后改编为了漫画、动画 等内容，该作品讲述了热爱游戏的主人公在等待关服的游戏强制登出时 意外穿越到了异世界、并还成为了最强魔法师的故事，其非成长性的“反 套路”、轻松、“爽”等特点成为观众追捧的重要原因。

B 站三季动画总播放量超 15 亿，均为当年前列作品。2015 年该 IP 的首 部动画推出，在哔哩哔哩上可以观看的包括第一季到第三季、剧场版 1 与 2、各类番外篇，截至 2024 年 4 月 23 日，《OVERLORD》前三季动 画番剧在哔哩哔哩的总播放量已突破 15 亿，系列追番人数突破 1000 万， 每部的播放量与追番人数均居于当年番剧排名前列。

《史莱姆》：“成长经营系”二次元作品。《关于我转生变成史莱姆这档 事》是日本轻小说作家伏濑的出道作，故事的主角在遭遇歹徒袭击之后 转生到异世界，以最弱生物史莱姆的身份展开了冒险，但是通过不断吞 噬其他怪兽，获取各种各样的能力，逐渐成为魔物大王，并经营起自己 的势力。该作最早在 2013 年开始网络连载，2014 年正式发行，在日本 取得了巨大成功，网络点击量突破 1.4 亿，2020 年发行量突破 2000 万。 改编的动漫作品同样受到海内外观众喜爱。《关于我转生变成史莱姆这 档事 2》位于海外动漫社区 Anime Corner 2021 年年度最佳动漫第 6 名。 哔哩哔哩可观看第一季、第二季及外传共三部，截至 2024 年 4 月 25 日， 《关于我转生变成史莱姆这档事》动画番剧总播放量在哔哩哔哩已经突 破 10 亿，系列追番人数突破 1000 万，第一、二部的播放量与追番人数 均居于当年番剧领先地位。

《奥特曼》：具有巨大商业价值的 50 年长青 IP。《奥特曼》是由日本“特 摄之神”圆谷英二导演一手创办的“圆谷株式会社”自 20 世纪 60 年代 起推出的科幻题材特摄系列作品，自 1966 年至今为止 58 年的历史中， 《奥特曼》系列共诞生 30 余部作品，除了电视剧之外，还包含电影、 动画、小说、漫画、电子游戏等领域的内容、产品和服务已在全球 100 多个国家/地区发行。

《奥特曼》粉丝的消费热情铸就 IP 突出的商业价值。在万代南梦宫的 IP 收入排名中,“奥特曼”位于前十大 IP 之一，与龙珠、高达、海贼王 等知名 IP 并列，近年年收入已突破百亿日元。国内方面，2022 年，依 靠“奥特曼”卡牌贡献主要营收的卡游有限公司商品交易总额排名泛娱 乐产品行业及泛娱乐玩具行业第二名，仅次于乐高，并排名泛娱乐玩具 行业集换式卡牌类第一名。在根据 2023 年全年淘宝及天猫全平台 IP 商 品成交数据统计得出的《淘天 2023 年度 IP 价值榜》中，“奥特曼”IP 位于第 2 名，仅低于“迪士尼”IP。

《死神》：系列漫画全球销量过亿册。《死神》原作漫画由久保带人创作， 2001 年开始连载于《周刊少年 JUMP》，2016 年漫画完结，作品讲述了 高中生黑崎一护意外获得死神力量，随后在人类世界和死神世界之间穿 梭，与各种敌人战斗，同时探索自己的身世和死神世界秘密的故事。截 至 2022 年 11 月，其漫画全球销量超过 1.3 亿册。截至 2024 年 4 月 16 日，《死神》系列漫画在腾讯动漫拥有 83.9 亿人气值，高于《龙珠》、《名 侦探柯南》和《妖精的尾巴》等经典作品。

动画续作《千年血战篇》持续更新中，IP 改变游戏产品具备空间。2004 年《死神》电视动画首播，2012 年完结，共 366 集，直到 2022 年，动 画续作《死神：千年血战篇》正式开始播出，规划为四季，目前已经更 新至第二季，第三季《相克潭篇》预计于 2024 年内播出。《死神：千年 血战篇》第一季位于海外动漫社区 Anime Corner 2022 年年度最佳动漫 第 2 名，第二季排名 Anime Corner 2023 年年度最佳动漫第 3 名。第二 季豆瓣评分 9.0 分，排名 2023 年新番第八位。 随着《千年血战篇》的持续更新，这一 IP 改编游戏产品有望获得广泛 关注度。当前《死神》IP 的改编游戏市场暂无亮眼作品出现，而与《死 神》相近的日本动漫 IP《火影忍者》和《航海王》都已经有较为成熟的 手游产品，如《火影忍者手游》是由腾讯游戏研发的格斗手游，作为一 款上线 8 年的游戏，其影响力仍在不断扩张，截至 2021 年累积角色创建数超 1.6 亿，截至 2024 年初日活跃用户突破千万，目前稳定在 iOS 游 戏畅销榜 20 名左右；《航海王：热血航线》于 2021 年 4 月上线，上线 当日登顶免费榜，上线一周流水破亿，上线首月流水超 4 亿，目前仍能 位于 iOS 游戏畅销榜 100 名之内。

2.2. 文学 IP 以知名小说为主，衍生产品生态相对丰富成熟

《斗罗大陆》：IP 核心用户超 2 亿人，衍生品成功率高。2008 年 12 月， 《斗罗大陆》开始在起点中文网连载，截至 2024 年 4 月，相关作品总 推荐数最高已达到 1358 万。2010 年，《知音漫客》第 119 期正式开始连 载《斗罗大陆》第一部漫画，依托知名动漫刊物《斗罗大陆》IP 开始辐 射众多读者群体。2019 年，《斗罗大陆》IP 入选“中国网络文学 IP 影响 排行榜”，并跻身《新华·文化产业 IP 指数报告（2022）》第一名。2023 年，整个《斗罗大陆》矩阵已经覆盖了 5-6 亿人，其中对《斗罗大陆》 IP 有深度认知的核心用户 2-3 亿人。

《斗罗大陆》已完成出版、有声、动漫、影视、游戏等形式衍生改编。 1）出版方面，截至 2020 年，神漫公司出版图书中《斗罗大陆》系列累 计销量过亿册，截至 2016 年 8 月，风炫动漫《斗罗大陆》平装版以及 典藏版漫画累计销售 245 万册，销售额达 1533 万元；2）动漫方面，2018 年，《斗罗大陆》动画上线腾讯视频，并启动“年番”计划，成为“首 部不断更年番国漫作品”，5 年不断更为 IP 积累了可观的用户群体，截 至 2022 年 4 月，斗罗大陆动画播放量破 400 亿。《斗罗大陆》动漫讨论 量已超过 365 万次，位居腾讯视频动漫排行榜总榜第 4 位，《斗罗大陆 Ⅱ绝世唐门》讨论量超 31 万次，位居腾讯视频动漫排行榜总榜第 8 位； 3）影视方面， 2021 年《斗罗大陆》真人剧上线，以 54.8 亿的累计播 放量位居腾讯视频 2021 年上半年剧集播放量榜单第一，并位列 2021 全 网连续剧有效播放榜第 5 位。

《斗罗大陆》IP 游戏热度高涨，持续带来流水。据国家新闻出版署，截 至 2024 年 4 月，已有 15 款《斗罗大陆》IP 游戏获得版号。2022 年版权 方阅文集团宣布《斗罗大陆》改编的游戏流水已经过百亿元。其中《新 斗罗大陆》于 2018 年推出，其常驻 iOS 畅销榜 TOP100 超过两年时间， 截至 2023 年 9 月带来超过 40 亿流水。《斗罗大陆：魂师对决》是一款 次世代卡牌手游，其开发时间 2 年、成本超 1 亿，凭借美术风格与次世 代 3D 品质受到玩家青睐，游戏首日新进用户 370 万，首月流水破 7 亿， 曾到国内 iOS 免费榜和畅销榜前 5 名。据七麦数据，截至 2024 年 4 月 26 日，其国内 iOS 端累计收入达 1.47 亿美元。

《盗墓笔记》：粉丝群体庞大。2006 年，《盗墓笔记》系列小说开始在网 上连载，讲述吴邪、张起灵、王胖子、吴三省等人进入古墓探险的故事， 2007 年 1 月《盗墓笔记》正式出版，2011 年底《盗墓笔记》系列九册全 部完结，总销量超 2000 万册，销量打破众多出版记录。2017 年，《盗墓 笔记》IP 在针对中国原创文学 IP 的《2017 猫片·胡润原创文学 IP 价值 榜》中排名第二。 《盗墓笔记》IP 衍生涉及话剧、网剧、电影，游戏尚且不多。2015 年， 《盗墓笔记》第一部影视化作品推出，开启了中国视频网站付费会员的 先河，为爱奇艺带来了超过 260 万的 VIP 订单，几乎为当时爱奇艺会员 总数的二分之一；2016 年，《盗墓笔记》电影版斩获 10 亿票房，成为暑 期档冠军；各类改编网络剧的推出频次也较高，几乎每年一部，维持了 IP 的热度。

2.3. 《信长之野望》：持续四十年、销量过千万的游戏 IP

《信野》开创日本游戏市场的历史模拟类先河，四十年经久不衰。《信 长之野望》第一部发行于 1983 年，是由日本 KOEI（光荣）公司研发的 一款以日本战国时期为题材的策略游戏，开创了日本游戏市场的“历史 模拟”类型的先河。过去四十多年中，《信长之野望》发布 16 部作品， 截至 2018 年，系列游戏销量已经突破 1000 万份。

手游改编作品在日本地区同受欢迎。2022 年 6 月，由广州黑胡子游戏研 发的日本战国题材 SLG《新信长之野望》上线，该作充分挖掘原 IP 优 势，前期做出了单机化的处理，强化了“故事”这一要点，给予玩家在 其他 SLG 中相对较少获得的体验，此外还通过架空方式加强玩家的代入 感。该作反向输出到日本本土，上线后一度升至日本 iOS 畅销榜第 9 位， 且上线一周内保持畅销榜前列，目前位于日本 iOS 游戏畅销榜前 100 位。

3. “传奇”IP 持续开发，为公司产品基本盘

3.1. IP 创收稳定，核心用户付费能力、忠诚度高

《传奇》是最早一批进入中国的知名网络游戏 IP，也曾是最受欢迎的网 游产品之一，吸引了大批玩家，时至今日仍然有庞大的用户群体和持续 的品牌号召力，根据伽马数据的预测，“传奇”IP 在 2015 年到 2020 年仍 能保持年化 100 亿以上的流水额，变现能力仍未有衰退迹象。

《传奇》玩家大多数是中年男性，收入稳定，游戏认同度高。IP 代表产 品《热血传奇》早在 2001 年开始在国内风靡，成为了众多当时年轻人 的“青春记忆”，玩家群体目前多为男性和中年用户，男性比例和“30-39”岁占比显著高于非“传奇”IP 用户群体，这些用户目前整体处于事业和 收入的成熟稳定期，高收入占比也高于非“传奇”IP 用户，具备较强的 付费能力。游戏认同度上，“传奇”IP 用户也更乐于主动去寻找 IP 产品， 表现出对“传奇”IP 较高的忠诚度。

3.2. IP 授权明晰化，三家联手改进“传奇”市场

IP 版权关系厘清，市场规范化效率有望提升。由于历史原因，国内的盛 趣游戏和韩国娱美德各自进行“传奇”IP 的授权，加上基于泄露的源代 码进行开发的各类非授权产品，仅 2017 年 2 月到 2018 年 4 月这一年多 的时间里就有 933 款侵犯《热血传奇》的游戏被下架，在“传奇”版权 关系未能厘清的时代，打击非法内容进展也相对较慢，造成大量市场份 额并未由正规厂家获取。2021 年我国最高法院对盛趣游戏“传奇”IP 终审确权，确认了“传奇”IP 在中国区授权的资格归属，传奇市场有望 迎来规范化和进一步繁荣。

牵手授权方、发行商共同发掘 IP 价值。恺英网络子公司盛和游戏制作 了多款精品“传奇”IP 游戏，如《蓝月传奇》《王者传奇》《原始传奇》 《热血合击》等，截至 2022 年底，《蓝月传奇》的累计流水已超过 40 亿元人民币。2020 年，恺英网络与贪玩游戏共同出资成立盛趣唯一“传 奇”授权服务商旭玩科技。2023 年 10 月 9 日，在之前合作的基础上， 盛趣公司母公司世纪华通与恺英网络签署《战略合作协议》，双方将围 绕“传奇”系列以及“传奇世界”IP 资源领域及其上下游生态、品牌等 方面进行深度合作。 三方互购股份，合作关系进一步加深。2021 年 5 月，世纪华通全资子公 司上海天游以 5 亿元的价格收购贪玩 5%股权。2022 年 9 月，贪玩以 4 亿多元的价格拍下恺英 5517.5 万股股票，约占恺英总股本的 2.6%。2023 年 6 月，贪玩买下 8000 万股世纪华通股票（约占总股本 1.1%）；贪玩、 恺英持股的嘉兴旭恺拍下了 8000 万股世纪华通股票，至此三家公司交 叉持股格局形成。

3.3. 积极进取，围绕 IP 作更多创意开发

推出 996 传奇盒子，专注于“传奇”游戏，保障玩家体验。996 传奇盒 子是独立运营的游戏服务平台, 其为玩家提供了各种“传奇”游戏的开 服信息、不同玩法版本，并支持三端互通，保证了游戏体验的品质。 作为“传奇”业内知名度最高的游戏平台，996 传奇盒子也为玩家提供 丰富的活动，如“996 传奇家族争霸赛”，以其公平透明的赛制和丰厚的 奖金池著称，在传奇游戏玩家中享有极高的声誉，该赛事也从一年一届 扩展到春、夏、秋、冬四个赛季，以满足玩家们的热情和竞技需求，截 至 2024 年，其直播累计观看人次超百万，赛事直播用户数超 20 万。 此外，996 传奇盒子还举办了以“散人”玩家为主的“兵王 PK 大赛”， 以及推出各类传奇特色衍生内容，如传奇直播、同人小说、短剧等，以 此丰富传奇文化，吸引更多玩家参与。