中科电气历史沿革、股权结构、营收及利润来源在哪？

磁电装备业务起家，收购星城石墨切入负极领域。

湖南中科电气股份 有限公司是在 2008 年由岳阳中科电气有限公司变更而来，2009 年在 深交所创业板上市。公司传统主业为磁电装备业务，2017 年通过收购 湖南星城石墨切入锂电负极行业。2019 年负极收入占比超过 75%， 2022 年占比进一步提升至 90%以上。2022 年公司成功开发韩国电池 客户 LGES，进入国际市场。

中科星城深耕负极 20 载，磁电设备和负极业务有协同效应。公司子公 司湖南中科星城专注于锂电池负极的研发和生产二十多年，是最早布局 动力锂电负极的企业之一，具有动力锂电负极材料先发优势。公司磁电 装备业务与锂电负极业务可协同开发出适用于锂电生产的自动化电气控 制设备、锂电材料除磁装备、立式高温反应釜、新一代石墨化炉等锂电 专用设备等。

董事长及其妻子是实控人。截至 2023 年三季报，董事长余新持股 11.2%，其妻子李爱武持股 3.3%，二者共同为公司的控股股东和实际 控制人。公司总经理皮涛持股 1.9%，岳阳凯博商务管理有限公司持股 0.9%，其他社会公众股占比 82.7%。公司非常专注于主业，主要子公 司的业务都是负极及磁电装备的生产与销售。

高管团队产业经验丰富。根据公司公告，公司总经理皮涛 2008 年 10 月至 2011 年 10 月任湖南星城石墨总经理，2011 年 11 月至今任湖南 星城石墨董事、总经理。公司核心管理、研发、销售人员，均在业界有 十余年的丰富经验，具有较强的稳定性和凝聚力。同时，公司设立博士 后科研工作站，以及与高校建立产学研合作关系、研究实习基地，保障 后续发展的人才需求。

2022 年四季度公司归母净利润出现亏损。根据公司公告，2022 年公司 实现营收 52.6 亿元，同比增长 139.6%；归母净利润 3.6 亿元，同比下 降 0.4%。公司净利润在 2022 年前三季度呈现上升趋势，但 2022 年四 季度亏损，主要原因是：1)因市场行情变化，2022 年四季度公司负极 销量及销售价格环比下降，导致营业收入及毛利率下降；2)因外协石墨 化加工价格快速下降，公司针对备货库存按照成本与可变现净值孰低计 提存货减值，2022 年四季度计提存货跌价准备 9870.8 万元；3)公司持 有的交易性金融资产当期公允价值变动-6353.9 万元。

2023Q1-Q3 公司实现营收 35.2 亿元，同比下降 6.0%；实现归母净利 润-0.6 亿元，同比下降 113.2%，主要原因是：1）2023Q1-Q3 负极材 料销售价格仍处于下降状态，叠加高位库存成本影响，公司毛利率下滑； 2）公司备货库存规模较大，生产周期较长，部分在产品、库存商品、 发出商品、委外加工物资对应石墨化外协加工成本较市场石墨化外协加 工价格变化滞后，面临了较大的成本压力，公司对备货库存进行了谨慎 充分计提，根据公司利润表，2023Q1-Q3 计提资产减值损失 0.8 亿元， 信用减值损失 0.1 亿元。

盈利主要来源为锂电负极业务。 从主营收入构成看，2017 年公司锂电负极收入占比不到 60%，2018- 2022 年占比快速提升，2022 年占比已经超过 90%。 从毛利润构成看，2017 年公司锂电负极毛利润占比约 40%，2021 年 占比提升至 81%；根据公司公告数据，2022 年总收入 52.6 亿元，公 司毛利率 19.5%，公司整体毛利润 10.3 亿元，石墨负极毛利润 8.7 亿 元，占比 84.5%。

从利润率看，2017-2020 年公司毛利率基本稳定在 37%左右，2021- 2023 年前三季度，毛利率逐渐下滑至 12.9%。 2022 年毛利率下滑的原因是，2022 年公司负极材料平均单价同比增 长 32.5%，平均单位成本同比增长 48.3%，主要系负极上游原材料采 购价格及石墨化委外加工费的涨幅大于销售价格的涨幅。 2023Q1-Q3 毛利率下滑的原因：负极材料需求增速放缓，叠加负极 行业扩建产能进入释放期，外协石墨化加工价格快速下降；公司备货 库存规模较大，生产周期较长，部分在产品、库存商品、发出商品、 委外加工物资对应石墨化外协加工成本较市场石墨化外协加工价格变化滞后，使公司面临了较大的成本压力。

公司管理费用率和销售费用率近年来整体呈现下降趋势。 2022 年管理费用率（不含研发）2.5%，同比下降 0.8 个百分点； 2022 年销售费用率 1.1%，同比下降 0.9 个百分点； 2022 年财务费用率 2.8%，同比提升 1.1 个百分点。

研发投入持续加大。公司一直高度重视研发创新，2022 年研发费用 2.1 亿元，同比增长 118.7%；占营业收入的比例 4.1%。2023Q1-Q3 研发费用 2.0 亿元，占营收比例为 5.6%。

截至 2023 年 6 月底，公司及控股子公司（含全资子公司）拥有具有自 主知识产权的专利技术成果 176 项（其中发明专利 78 项），正在申请 的专利 134 项（其中 118 项为发明专利，4 项为国际专利）。