博思软件发展历程、主营业务、股权结构及营收分析

财政信息化领军企业，业绩高质量增长。

1、根基扎实，专注财政信息化二十余年

博思软件成立于 2001 年，始终专注于财政信息化领域。成立初期，公司抓住国 家对财政信息化积极推动的契机，先后开发了财务管理软件、会计集中核算软件 等产品，是福建省行政事业单位在该领域的主要提供商之一。2003 年伴随着福 建省财政厅在全省范围内对财政票据电子化改革的全面推行，公司进入财政票据 及非税收入信息化领域，成为福建省在该领域的龙头企业，2008 年开始进一步 将业务推广至全国。近年来，公司继续紧跟政策需求，大力发展医疗电子票据、 预算一体化等业务。

近年来公司也积极布局公共采购、智慧城市+数字乡村等领域。1）在公共采购 方面，2016 年收购支点国际布局政府采购业务，2018 年通过收购成都思必得等 公司，形成了满足政府、高校、国企采购的完整产品体系。2）在智慧城市方面， 公司推出支付平台、城市码等产品；2020 年数字乡村正式起航，随后推出数字 乡村综合治理平台等产品，目前已在部分地区展开试点运行。

公司的三大业务为智慧财政财务、公共采购、智慧城市+数字乡村。（1）智慧财政财务，主要包括财政电子票据及非税收入、预算管理一体化及财政一体化相关产品。1）财政电子票据及非税收入，为财政票据用票单位、各级财政部门提供财政票据电子化管理及政府非税收入信息化管理相关的软件产品和服务，在此基础上通过公司自主研发的统一公共支付平台，为社会公众提供“开单、缴费、开票”的一站式网上业务办理服务。2）预算管理一体化、财政一体化相关产品，为政府客户提供财政预算管理业务一体化、财政大数据、财政及行政事业单位绩效信息化和咨询业务、行政事业单位预算管理一体化、行政事业单位财务内控及报销、财政及行政事业单位资产等软件产品和服务，全面支撑财政部预算管理一体化改革。

（2）公共采购，为政府采购、高校采购和企业采购等相关单位提供采购管理、 执行交易和信息服务于一体的电子化平台及其运营服务，为采购监管部门提供数 字化的预警监管手段；为政府部门和企事业单位等采购人提供智能化采购履职保 障；为供应商提供多样化的营销工具和数据分析等服务。 （3）智慧城市与数字乡村，公司将缴费服务拓展到除政务服务外如公共交通、 健康体育、文旅景点、校园教育、社区管理等公共服务领域；同时以城市码等产 品，“一码通行”城市服务模式为各级政府实现数字城市赋能。在数字乡村领域， 数字乡村综合治理平台、乡村民宿民居产业互联网平台、认养农业服务平台、农 产品交易结算平台等产品已在部分地区进行试点运行。

2、多次股权激励政策彰显公司发展信心

公司控股股东、实际控制人为陈航先生，腾讯为第二大股东，第三大股东为福建 省电子信息（集团）有限责任公司，具有国有资产监督管理委员会背景。1）公 司创始人陈航先生，其拥有二十多年的财政信息化经验积累，主持研发出国内早 期的财务软件、华兴通用财会电算化软件以及财政票据电子化改革管理软件等多 项产品。2）林芝腾讯为公司第二大股东，其一致行动人腾讯云计算（北京）有 限责任公司与公司达成战略合作协议，双方将发挥各自领域的资源优势，在电子 票据、云计算、大数据、区块链、支付以及人工智能等领域加强合作。3）2019年 1 月，福建省电子信息（集团）有限责任公司接手福建省财政信息中心持有的 公司股票，目前为公司第三大股东。

2017-2021 年，公司共实施 4 次股权激励计划，通过股权激励调动员工积极性， 促进公司持续健康发展。从 2017 年至 2021 年，公司共实施过四次股权激励计 划，其中包括 2017、2020 年的限制性股票激励计划，2018、2021 年的股票期 权激励计划，激励对象包括管理人员和核心技术（业务）骨干，公司通过持续推 出激励计划，增强团队稳定性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在 一起。2017 年限制性股票激励计划和 2018 年股票期权激励计划的行权条件均 已达成，2020 年限制性股票激励计划的第一个归属期和 2021 年股票期权激励 计划第一个行权条件已达成。

3、上市以来营收、净利润CAGR分别为55%、43%

2016-2021 年公司营收复合增速约为 55%，归母净利润复合增速约 43%。2016 年公司营收 1.71 亿元，2021 年为 15.64 亿元，增长超 8 倍，2022 年前三季度 营收 9.58 亿元。2016 年归母净利润 0.38 亿元，2021 年为 2.29 亿元，增长 5 倍。

公司将主营业务划分为技术服务、软件开发与销售、硬件及耗材销售三大类，其 中 2021 年技术服务、软件开发与销售营收占比分别为 70%、22%。（1）技术 服务，1）软件技术服务：主要是为客户提供软件产品的技术服务，包括软件实 施、已有功能的质量维护、功能障碍的消除、参数及配置修改及产品功能扩展、 升级等服务。2）SaaS 服务：公共缴费服务、公共采购领域的电子交易服务以 及电子票据的综合服务。3）运营服务：为客户的公共采购平台提供持续运营服 务，包括为平台使用方提供单位采购内控管理、财政监管服务、电子招投标、框 架协议采购、电子卖场、采购电子档案等业务支撑的相关工具，同时面向不同用 户主体提供在线培训、技术支持、业务咨询等服务。

（2）软件开发与销售，主 要包括财政票据及政府非税收入、财政财务软件，具体为财政票据电子化管理系 统、财政电子票据管理系统、非税收入收缴管理系统及非税收入政策管理系统等 与财政管理相关的其他软件产品，也包括政府采购、高校采购等领域的软件产品 和定制软件业务。（3）硬件及耗材销售，向客户提供外购的软、硬件产品满足 IT 集成需求。

2021 年公司四季度的营收占全年营收比重为 53%，归母净利润占全年比重为 99%，显示公司经营有较为明显的季节性。公司的营业收入和净利润主要集中在下半年特别是第四季度，这是由于公司的主要客户为政府部门及各级行政事业单 位，这些客户通常采取预算管理制度，一般下半年制定次年年度预算，审批通常 集中在次年的上半年，因此上半年公司销售收入较少，大多集中在下半年特别是 第四季度，公司的销售呈现较明显的季节性分布。

公司毛利率长期保持在 65%左右。其中，软件开发与销售毛利率水平均在 70% 以上，技术服务毛利率水平总体上维持在 60%以上。公司销售费用率、管理费 用率、研发费用率较为稳定。