富春染织主营业务、财务及股权结构介绍

国内色纱龙头企业，聚焦主业精耕细作。

公司自 2002 年成立以来专注于色纱的研发、生产和销售，创立自有品牌“天外天”，拥有 覆盖六百余种色彩的富春标准色卡，致力于为客户提供优质色纱产品。作为国内领先的色 纱生产企业之一，公司采用“仓储式生产为主，订单式生产为辅”的经营模式，以客户需 求为导向，引进国内外先进的生产设备，通过自主研发染整工艺，为客户提供高品质产品 与服务，并于 2021 年顺利登陆上交所主板。

分业务看，公司的主营业务包括色纱、贸易纱销售及受托加工，色纱是公司收入的主要来 源。色纱是将胚纱经过染整加工后，络成适合袜机、圆纬机、横机、梭织机等纺织机械使 用的筒形纱线，广泛应用于服饰、家纺、毛巾等领域。贸易纱是公司采购的胚纱、色纺纱 直接对外销售。受托加工收入是公司接受客户委托，对客户提供的胚纱进行染整加工并收 取加工费。2021 年公司色纱、贸易纱、受托加工的营业收入占比分别为 89.74%、7.50%、 2.36%。分地区看，公司销售以内销市场为主，2021 年国内销售额为 21.59 亿元，占主营 收入的 99.26%。

近年来公司营收波动式增长，2017-21 年收入由 13.30 亿元增至 21.75 亿元，年均复合增 速为 13.08%。2021 年公司营业收入同增 43.57%至 21.75 亿元，主要系销售价格及销量增 加所致。2022 年前三季度公司营业收入同增 7.04%至 16.17 亿元，受新冠肺炎疫情、下游 需求疲软等影响增速有所放缓。分产品看，色纱是收入增长的主要驱动力，近年来色纱销 售收入占比均在 90%以上，主要系公司深耕行业多年，具有较高的市场认可度，带动色纱 销售规模不断扩大。2021 年贸易纱、加工费销售收入分别同比增长 42.71%、52.32%至 1.63 亿元、0.51 亿元。

毛利率方面，公司综合毛利率主要受色纱业务影响。2021 年得益于棉花价格的持续上涨、 生产效率的不断提升，公司综合毛利率为 18.54%，同增 3.29PCT。2022 年前三季度公司 毛利率同降 5.65PCT 至 13.32%，主要系棉花价格震荡下行，公司下调订单价格，导致盈 利能力承压。 费用率方面，2022 年前三季度公司销售费用率为 0.56%，同增 0.07PCT。2020 年以来公 司销售费用率基本保持在 1%以下，2020 年销售费用率同降 0.86PCT 至 0.58%，主要由于 公司执行新收入准则，将与合同履约相关的运输费调整至营业成本。财务费用方面，2022 年前三季度公司银行利息收入增大，导致财务费用率同降 0.05PCT 至-0.10%。管理费用方 面，近年来公司管理费用率较为稳定，基本保持在 2.5%以下，2022 年前三季度公司管理 费用率同降 0.15PCT 至 2.08%。

净利润方面，近年来公司收入规模不断扩大、工艺技术持续优化、生产效率逐步提高，带 动净利实现快速增长，2017-2021年归母净利润由 0.74 亿元增长至2.33亿元，年均复合增 速达 33.21%。得益于收入的快速增长和费用的合理管控，2021年公司归母净利润同增 105.39%至 2.33 亿元。2022 年前三季度公司净利润同降13.8%至1.40亿元，主要系在 21 年同期高基数的背景下，22 年局部疫情反复导致终端需求疲软，同时棉价下跌影响盈利水 平。

存货方面，由于材料价格上涨，以及公司产量增加、公司存货备货增加，近年来公司存货 规模持续增长，22 年前三季度公司存货达 4.52 亿元，同增 20.09%。随着公司产销规模的 扩大，公司增加了主要原材料和库存商品的储备，以保证生产的持续性和稳定性，提高交 货速度，库存周转效率保持较高水平。公司采用“仓储式生产模式”，因此存货除包含原 材料、在产品外，还包括较高比例的库存商品等，近年来存货结构基本稳定。

公司实际控制人为何培富家族，合计控制公司 56.41%股权，其中何培富直接持有公司 45.13%股权，并通过富春投资、勤慧投资间接持有公司 1.44%的股权。何培富之女何璧颖 和何壁宇各持有公司 5.64%股权。公司实控人持股比例较高，对公司管理、战略掌控能力 较强。 管理团队方面，公司管理层具有丰富的行业经验与扎实的专业知识，在公司任职多年，管 理团队稳定。董事长何培富、副总经理王腾飞和章位良深耕纺织行业多年，积累丰富的研 发、技术和管理经验。