保隆科技主营业务及经营情况如何？

利基市场起家后充分证明，成长路径可循。

公司主营业务包括 9 个业务单元：1 汽车橡胶金属部件 ARM（气门嘴，平 衡块，铝制配件）；2 智能空气悬架 ECAS（空气弹簧，储气罐，主动悬 架系统）；3 汽车金属管件 AMT（装饰尾管，热端件/后保尾管，EGR 管 件）；4 汽车轻量化 ALW（车身结构件，底盘结构件）；5 胎压检测系统 TPMS（轮胎压力监测系统）6 传感器 AS（光雨量、轮速传感器，压力、 电流传感器，速度位置类传感器）7 智能驾驶业务单元 IDS（视觉产品， 雷达产品，域控制器）8 汽车后装市场业务单元 AME（轮胎配件，汽保设 备及工具，自动化产线及方案）9DILL 业务单元（售后车用气门嘴，飞 机气门嘴，售后 TPMS）。

21年汽车金属管件在营收占比29.88%、TPMS及配件和工具占比34.17%、 气门嘴及配件占 17.64%，23 年空气悬架有望迎来订单放量元年，传感器 保持高增长率。

2012 年公司基于优秀的囊皮技术率先布局空气弹簧，同时全面拓展其他模块， 包括储气罐、分配阀、供气系统及传感器等。 在竞争优势方面主要体现在以下几点：①业务布局早，公司于 1999 年开始研 究囊皮技术，2012 年启动空气弹簧项目，已获得多个客户定点；②技术实力 突出，公司突破国外技术壁垒，自主研发出空气弹簧减震器总成、储气罐、 高度传感器、悬架控制单元等系列产品，其中空气弹簧减震器总成拥有 9 项 专利；③客户黏性强，与国内主流主机厂均有合作。

公司的智能驾驶产品序列：包括摄像头（前视/座舱系统/摄像头模组等）、 雷达（超声波/毫米波雷达系统、软件/算法设计等）以及域控制器。公司的产品当前处于 V-SEETM1 阶段，可支持行泊分时一体+交通灯提醒， 主打“小车位”泊车，预计 2024 年实现全时全天候全域 AB 自动（辅助） 驾驶。利用传感器技术优势，将收集的外部信号充分解析处理，带动空 气悬架工作，实现联动。

司于 2004 年推出 I-Type,实现压力温度检测，后陆续自主推出 X-Type、 C-Type、D-Type 等，持续迭代，2019 年与霍富集团成立保富电子后，将海外 客户与国内客户（已全覆盖）融合，TPMS 发射器全球年出货量超过 2000 万 只，位列全球前列，保富电子 2022 年成为国家级专精特新“小巨人”企业。① 规模效应，国产替代后公司的成本持续降低，当前 dTPMS 发射器全 球年出货量超过 2000 万支；②技术突出，其与霍富集团强强联合， 成立保富电子，旗下拥有三家公司（中国、德国、美国）；③客户资 源丰富，与主要主机厂均有合作，包括乘用车、商用车及新能源品 牌。

金属管件业务分为传统汽车管件（AMT）及新业务（汽车轻量化及新能源 液冷），公司已经深耕排气管件 20 年，包括排气尾管、后保尾管、排气 热端管以及 EGR 管件等；汽车橡胶金属部件主要包括气门嘴、平衡块等。气门嘴公司销量位居前列，主要对手均为海外企业：保隆科技销量位居 全球前列，主要竞争对头均为海外企业，包括 Sensata、Pacific、 Alligator、Wonder 等。