新点软件发展历程、业务线、收入及布局分析

政企数字化转型的领航赋能者。

1.深耕政务信息化领域二十余载，三大业务接续发力

新点软件是国内政企数字化领军企业，聚焦智慧招采、智慧政务及数字建筑领域。公司成立 于 1998 年，2021 年 11 月在上交所科创板发行上市。1）数字建筑业务奠定产品化基因：公 司早期以研发和销售建筑行业软件为主，该类软件的标准化程度较高，由此奠定了有别于其 他政务信息化厂商的产品化基因。2）2003 年进军智慧政务领域：随着政府上网工程的启动， 公司研发重心由单纯的建筑软件产品向政府门户网站及政务办公自动化软件发展，于 2003 年正式推出一点智慧“网站大师”和网络办公系统，正式进入政务信息化领域。目前形成了 以一网通办、一网统管、一网协同为核心的数字政府解决方案。3）2004 年公司推出“一点 智慧”评标软件，正式切入招采领域：从江苏省建设工程电子辅助评标系统研发，到南京市 建设工程“e 路阳光网上招投标系统”，再到合肥市公共资源交易全过程网上招投标系统，建 设工程招投标解决方案逐渐走向成熟，领先全国。

目前，公司已形成三大业务条线，多领域深度赋能政企数字化转型。在智慧政务领域，公司 依托一网通办、一网统管和一网协同三大产品序列，重点服务政府的社会综合服务和综合管 理部门，为深化“放管服”改革，建设服务型政府提供了重要抓手。在智慧招采领域，公司 依托大数据、区块链和人工智能等技术研发的系列产品和 SaaS 化的运营服务，为政府公共 资源交易、企业招标采购的数字化转型提供了有力支撑。在智慧建筑领域，公司充分发挥成 立 20 多年以来持续积累的优势，一方面为各级住建部门提供一体化数字住建全业务产品， 提升监管效能；另一方面为建筑相关企业提供覆盖工程建设项目全过程、全要素、全参与方 的数字建造全链条产品。

国资背景深厚，员工持股平台深度绑定核心员工。1998 年 9 月 28 日，国泰集团和国泰华贸 分别出资 30 万元、20 万元成立国泰新技术（新点有限的曾用名），2020 年 1 月 18 日，公司 变更为股份有限公司。公司股权较分散，无实际控制人，第一大股东为江苏国泰国际贸易有 限公司持股比例为 18.81%，该公司由张家港市人民政府 100%控股。第二大股东为董事长曹 立斌先生，持股比例 10.73%；总经理黄素龙先生持股比例 9.54%。机构持股中华慧企业、亿 瑞咨询、百胜企业为员工持股平台，核心技术人员和骨干与公司深度绑定的关系增强了员工 的工作积极性，为公司的长期稳定发展提供保障。

核心骨干具备政府、产业等复合背景，对行业 know-how 有深刻理解。董事长曹立斌曾在张 家港经济开发区管理委员会、张家港外经贸局任职。总经理黄素龙曾任沙洲职业工学院电子 系教师、张家港市自动化工程公司副经理。副总经理李强曾任张家港市自动化研究所工控部 副经理、张家港市信息网络中心技术部主任，主持或参与过多项国家级电子招投标的标准编 制，例如曾主持承担了国家发改委高技术服务业研发和产业化专项“招投标电子交易大数据智能分析及服务创新”项目，作为专家组核心成员参与了国家发改委《电子招标投标办法》、 《电子招标投标系统技术规范》、《电子招标投标系统检测认证管理办法》等编制，对行业技 术标准有着深刻理解与认知。

2.收入稳健增长可期，核心技术复用率高造就高毛利

收入持续稳健增长彰显韧性，短期扰动不改长期发展势头。收入端，公司营业收入从 2017 年 8.47 亿元增长至 2021 年 27.94 亿元，近五年复合增长率为 34.8%，主要得益于全国性销 售及服务网络体系的快速铺设以及平台运营模式持续渗透，智慧招采和智慧政务业务收入快 速增长。利润端，扣非归母净利润从 2017 年 1.67 亿元增长至 2021 年 4.97 亿元，近五年复 合增长率为 31.34%。2022 年前三季度，由于部分项目受疫情影响延迟验收，以及研发费用 增加导致同比下降 46.15%，我们认为，虽然疫情短期扰动业绩节奏，但随着政务信息化行业 修复，SaaS 化招采平台快速发展，公司能够保持较强的发展韧性。

数字建筑和智慧政务筑基、智慧招采建瓴。1）传统起家业务数字建筑近年来保持平稳增长， 2021 年实现收入 3.39 亿元，同比增长 13.76%。2）智慧政务是公司第一大营收来源，在数 字政府底座基础上，专注一网统管、一网通办、一网协同全局应用，2021 年承接智慧政务项 目超千个，覆盖 31 个省、直辖市、自治区，继续保持行业头部竞争者的优势。2021 年智慧 政务领域实现收入 13.33 亿元，同比增长 26.23%，占总营收比重 48%。3）智慧政务与数字 建筑交织衍生而成的特色板块智慧招采彰显高成长性，2021 年智慧招采领域实现收入 10.63 亿元，同比增长近 40%，其中平台运营同比增长 67.10%。公司着力打造招采平台的持续运营 业务模式，通过招标采购软件平台的 SaaS 化，向招标人、招标代理直接提供招标采购服务， 新点软件自营的 SaaS 化平台——“新点电子交易平台”2022 年上半年新增 32 个专区，专区 数量同比增长 60%，交易规模同比增长 76%，支撑公司业绩持续快速增长。三大业务在产品 供给侧和客户需求侧方面均有密切交互，协同发展效应显著。

研发复用率高铸就高毛利，盈利能力在行业中处于较高水平。公司综合毛利率连续四年维持 在 65%以上，2022 年前三季度达到 67.62%。智慧招采软件平台的毛利率由 2018 年的 56.77% 升至 2021 年的 67.87%，主要得益于公司招采类软件平台的底层架构及中间件逐步完善、研 发复用率逐步提升，实施人员的整体工作效率提升、整体人力投入有效降低，逐渐从项目制 向产品化乃至 SaaS 化过渡；智慧政务软件平台的毛利率相对较稳定，保持在 70%以上；由于 数字建筑软件平台主要销售标准化的计价类软件产品，因此其毛利率水平最高，维持在 85% 以上。

全国布局增加销售费用，提升内部运营效率降低管理费用率。2021 年销售费用率为 21.5%， 在政务信息化行业处于偏高的水平，主要系公司积极布局全国市场的营销网络，销售人员占 比较高所致。2021 年管理费用率为 8.21%，呈现持续下降的趋势，主要系公司持续推动内部 管理的数字化转型，内部工作的流程化、标准化，深化现有的 IPD、LTC 等流程建设，提高 了内部运营效率和降低运营成本。

保持高研发投入，研发费用占比维持在 15%以上。2021 年研发投入为 4.89 亿元，同比增长 51.02%，占总营收比重 17.5%，主要是公司加大行业新技术、升级原有产品和新产品投入， 研发人员数量及薪酬提升所致。截至 2022 年上半年，公司研发人员共 2453 人，同比增长 41%， 占总人数比重 34.68%。公司在核心技术方面继续加大研发投入，重点围绕不见面交易支撑、 大数据治理与智能分析、国产化 BIM、智能设备开发与运维、应用快速开发支撑等方面的核 心技术进行持续的研究和开发。

3.从区域走向全国，标准化产品和销售网络相得益彰

依托服务县级城市的优势，积极布局下沉市场乃至全国范围销售网络。新点软件总部位于江 苏省张家港市，早期从江苏省开始开拓政务软件平台业务，逐步积累了较多的标杆案例、开 发实施经验，形成了较高的品牌知名度和较好的服务口碑。县域城市有限的资源促使公司积 极拓展本部以外的区域，抢占竞争先机。新点早在成立初期便重视销售网络的建设、销售队 伍的扩大、全国性市场以及下沉市场的布局，目前销售与服务网络覆盖全国 31 个省市自治 区（除港澳台）。根据招股说明书显示，从公司客户分布的城市级别及地区看，所属二线至 四线城市的客户占比超过 50%。公司在下沉市场投入了较多人力，2020 年公司在二线至四线 及以下城市的销售人员数量为 265 人，占比超过 50%。

1）从产品优势来看，公司在研发环节形成标准化组件和基础版软件产品，可以减少现场实 施需要投入的人力、时间、资源，便于在全国范围内快速复制产品，通过提高产品和解决方 案的复用率提升盈利空间。在经济不发达地区及二至四线城市持续提升竞争优势，提升了盈 利能力和盈利空间。2）从市场拓展成果来看，目前公司在苏州、合肥、郑州等地设有六大 资源中心，北京、上海、广州、沈阳、长沙、杭州等地成立了二十二大区域分公司，新设立 建筑企业、交易云服务两个业务板块的八大条线分公司。

公司政府类客户跨区域、跨部门覆盖面广，业务中标质量高。公司多款产品，例如公共资源 交易中心、政府协同办公平台、政务大数据及资源共享交换平台等在全国各省市县的政府单 位广泛应用。根据招股说明书不完全统计，公司在政府领域的独家客户约 38 家。多年的行 业积累和全国范围的项目实践帮助公司在满足客户信息化需求的过程中，动态地理解各地域 用户特点及需求。公司通过各地项目的交付积累更多需求和经验，持续推动公司产品和解决 方案的迭代升级，持续为新老客户创造更大价值。