新点软件研究报告：政企数字化排头兵，业务复苏临近.pdf

新点软件研究报告：政企数字化排头兵，业务复苏临近。政企数字化排头兵，布局前中后台全链条：新点软件是政企数字化整体 解决方案提供商，成立于 1998 年，主要聚焦智慧招采、智慧政务、数 字建筑三大核心业务领域，闭环了政务处理、招采、建设的前中后台全 链条。公司近年来发展迅速，2018-2022 年营业收入年均复合增长率达 24.17%，利润率水平显著领先于同行业。

智慧招采：以全国统一大市场为导向，公共资源交易空间有望进一步提 升。公司招采业务以智慧公共资源交易平台和企业招采平台为抓手，提 供项目和运营服务，是行业主导者。2022 年运营类业务毛利率可达 80%， 目前主要面向限额以下的公共资源交易项目（2021 年约占 40%），按次 收取费用。根据中研普华测算，我国电子招投标行业市场规模有望在 2025 年达到 42.6 亿元，未来限额以上的项目招采市场化交易有望逐步 放开，显著打开公司平台运营市场空间。2023 年行业招投标情况相对较 弱，影响业务增长，2024 年有望恢复。

智慧政务：盈利能力突出，业务复苏临近，数据要素有望贡献增量。公 司聚焦一网通办、一网统管、一网协同三大主航道，2017-2022 年智慧 政务业务收入从 1.7 亿增长至 12.3 亿（CAGR 48%），显著高于行业增 速；受益于低代码 IPD 开发流程，公司毛利率水平保持在 60%~75%， 显著高于同行业。伴随经济复苏与政府 IT 预算改善，业务有望逐步复 苏。未来在数据要素领域，公司有望参与到地方振幅公共数据授权运营 的建设中，并作为数据加工商的角色参与运营。

数字建筑：产品线全面，伴随经济复苏有望景气提升。我国住房、城乡 建设部门和建筑企业的信息化渗透仍处于较低水平，市场潜力巨大。公 司数字建筑业务包括数字住建、数字建造和数字造价，在计价软件、算 量软件、投标服务、工地协同管理四个领域均进行了丰富的产品布局， 围绕建筑企业的信息化需求打造产品闭环覆盖建筑业全生命周期。公司 收入水平约在行业前三，伴随下游建设复苏，业务有望恢复。