康普化学客户资源、业务布局及产能情况如何？

全球领先的金属萃取剂技术方案服务商。

1.深耕金属萃取剂十年，打造全球行业龙头

公司是国际知名、国内领先的金属萃取剂技术方案服务商。公司前身为中外合资企业重庆海祥医药有限公司，成立于2006年11月，2012年进军铜萃取剂行业并更名为康普化工，当年建成1500吨/年初始产能，铜萃取剂产品型号仅4种，能够满足的客户需求有限。2018年公司完成3500吨/年新产能扩建，同时不断丰富产品型号，逐步研发出钴镍萃取剂、矿物浮选剂等新产品。凭借优良的产品质量和绝佳的服务态度，公司目前终端客户已覆盖全球主要矿业集团，包括全球前五大铜矿企业，BHP（必和必拓）、CODELCO（智利国家铜业）、Gleneore（嘉能可）、Freeport-McMoRan（自由港）和SCCO（南方铜业），成为智利最主要的铜萃取剂供应商之一。公司终端客户还覆盖了国内部分新能源电池领域头部企业，包括宁德时代、华友钴业及洛阳钼业。2020年以来，公司发展速度进一步加快，在保持原有产品优势的基础上，成功开发出酸雾抑制剂等创新型高附加值产品，业务也快速覆盖亚非等新兴市场，逐步成长为国际知名、国内领先的金属萃取剂制造商。

2.纵向延伸矿山开采化学品，横向布局新能源金属回收萃取剂

纵向延伸矿山开采化学品形成全套解决方案，横向布局新能源丰富产品组合。公司38种型号铜萃取剂产品可覆盖全球主要铜矿萃取需求；公司所开发的酸雾抑制剂和矿物浮选剂也均已注册商标，具备一定的品牌知名度。公司产品组合和应用范围不断丰富，产品应用领域由湿法冶金向城市矿山资源处置领域纵向扩展，并逐渐横向拓展至新能源电池金属回收、污水重金属处理及矿物浮选等域 。

巴斯夫和索尔维均为国际大型化工集团，销售规模大，业务条线多，金属萃取剂业务占比较小。公司专注金属萃取剂赛道，铜萃取剂产品与巴斯夫、素尔维同类型产品主要技术参数和性能措标类似，已达到世界领先水准。为提高配方筛选效率，公司、索尔维与巴斯夫均开发了相关模拟软件辅助配方选型，提高服务能力。萃取剂属于有特定用途的非标工业助剂，需要根据客户具体的用途和工业环境等细节不断修改萃取剂配方，具有很强的定制化特征。公司持续优化服务能力，定制化长期服务构筑护城河。公司在产品各个销售环节，根据客户生产特点与需求，持续提供专业化技术支持，通过定制化、专属化、长期跟踪咨询形成“一站式”服务模式，不断提升客户粘性，拓展销售渠道。

公司积极布局萃取剂衍生产品，丰富优化产品结构，打开增长空间。公司依托客户资源，覆盖下游多样化需求，跟踪行业最新动态。在与客户沟通中了解到客户对电积车间除尘、除雾与保障安全有迫切需求，因此公司开发了酸雾抑制剂及矿物浮选剂等衍生产品。

酸雾抑制剂属于公司原创性开发的产品，可用于湿法冶金的电积反应阶段，抑制电积过程中酸雾排放，防止职业危害、环境污染以及腐蚀生产设备同时提升原料利用效率。据公司招股说明书，向电积液中添加3-20ppm浓度单位的酸雾抑制剂产品，电积车间的酸雾浓度从1.6mg/m降低到0.2mg/m’以下。酸雾抑制剂行业目前尚处于起步阶段，公司先发优势明显，2021年首次实现规模化大批量销售24.1吨，实现营收683.53万元，2022年H1实现营收1891.6万元，业务增长迅速。

矿物浮选剂可提升矿石金属纯度，应用空间广阔。火法冶金以及湿法冶金，均需使用矿物浮选剂对矿物浮选。浮选是在金属冶炼之前，对目标金属原矿石在乳液状态下进行选别，提高矿石的金属纯度，提升冶炼效率。矿物浮选剂市场需求广阔，2020年中国矿物浮选剂市场规模为30.5万吨，预计到2027年可达41.5万吨，黄药、黑药、脂肪酸等传统矿物浮选剂技术附加值偏低，利润空间有限。公司与中南大学合作研发生产新型矿物浮选剂，目前已拥有硫氨酯类矿物浮选剂和羟肟酸类矿物浮选剂产品，硫氨酯类矿物浮选剂可用于硫化矿的浮选，羟肟酸类矿物浮选剂可用于钨、锡、稀土、石墨、量石矿等多种较难浮选的矿物以及煤泥等非金属矿物的浮选。相较于传统浮选剂，公司开发的新型矿物浮选剂产品性能更好、稳定性更强，预计未来产品渗透率持续提升。公司矿物浮选剂目前国内市占率仅0.07%，募投项目建成投产后国内市占率可达2.36%，成长空间广阔。

3.募投项目去除产能瓶颈，助力公司完成下阶段业务布局

随着公司业务的发展和订单量的不断增长，公司产能利用率基本保持满产状态，几乎接近饱和，2022年H1达到108.21%。公司铜萃取剂产品2019-2021年的有效产能利用率分别为91.86%/101.29%/97.90%，而2022年H1达到111.24%%v6-11121vo.2022年上半年公司新增订单大幅增长，下游客户需求旺盛。截至2022H1期末，公司在手订单2.43亿，较2021年末增长421.2%。

公司扩产应对未来订单需求量的增长，解决现有产能近乎满产的问题。本次募投金属萃取剂拟建产能规模与发展规划相匹配，极大缓解当下公司订单压力，在当前产能利用率高位与在手订单充足情况下有望快速达产。预计到2025年，募投项目中金属萃取剂产线新增的3,500吨可释放60%产能，2027年可释放全部产能。按照当前的产能投放强度，未来五到十年行业竞争格局稳定，公司产品市占率有望提升。

本次募集资金将投资1.3亿建设年产2万吨特种表面活性剂项目，进一步丰富公司产品组合，大幅提高整体产能至2万吨/年。扩建后公司将拥有8200吨/年铜萃取剂，300吨/年新能源金属萃取剂，7200吨/年矿物浮选剂，4000吨/年改质剂等其他特种表面活性剂以及300吨/年酸雾押制剂产能。募投资金中将有1亿元用于康普化学技术研究院项目建设，占募资总额的43.5%，彰显公司对研发和客户服务的重视。项目投产后公司有望加快产品选代速度，进一步增强客户服务的能力，增强客户粘性。