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康普化学（834033）新股简报：铜萃取剂领域龙头，新能源领域提前布局有望领跑。铜萃取剂领域龙头，重庆市“专精特新”小巨人。公司主要从事铜萃取剂、新能源电 池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。2018-2021 年公司总营收 CAGR 为 41.76%、公司归母净利 CAGR 为 168.04%，均高于可比公司平均水平。2019- 2022H1，公司营业收入分别为 1.33 亿元、2.15 亿元、2.25 亿元和 1.44 亿元，总体呈 上升趋势。在铜萃取剂领域，公司全球市占率超 20%，占国内市场约 55%份额。

公司所处行业有较大发展空间。1）精细化工产业前景广阔：精细化工产业的发展和进 步已成为我国化工产业结构调整和产业升级的战略重点。根据咨询机构 Industry Research 预测，2020 年全球精细化工行业市场规模达 1,725.10 亿美元，预计 2027 年 将增加至 2,785.10 亿美元，年均复合增长率达 7.10%。2）全球表面活性剂行业增速良 好，国内发展空间大：根据 Research and Markets 预测，2021 年全球表面活性剂市场 规模达 412.30 亿美元，2025 年预计将增加至 513.10 亿美元，年均复合增长率达 5.62%。我国表面活性剂行业起步较晚，在技术要求更高的小品种、高附加值、定制化 的表面活性剂领域，与世界发达国家相比仍有一定差距，大多数产品仍然较依赖进 口。3）金属萃取剂等特种表面活性剂领域发展空间大：我国特种表面活性剂的发展尚 处于初级阶段，品种上，与发达国家相比，我国绿色表面活性剂、特种表面活性剂的 品种均较少，尚不足发达国家的 30%，特别是在一些细分领域、小品种、高附加值的产 品，种类严重不齐全，国际市场竞争能力差；用途上，发达国家近 70%的表面活性剂可 以用于工业，特别是高精尖的工业生产中，而我国工业用表面活性剂尚不足 50%，主要 仍以民用为主，远不能满足国民经济和工业发展的需求。

节能环保政策推动了本行业发展。近年来，我国将“碳达峰、碳中和”上升为国家战 略，从宏观上总领了全国节能降碳工作的发展，同时颁布了“能源消费强度、总量双 控”、“环保督察制度”等具体措施，旨在解决工业快速发展中伴生的生态、能效问 题，以最终达到经济社会发展绿色转型的目标。公司所在特种表面活性剂行业注重生 产过程的绿色化，排放少，能耗低。同时，其下游应用领域均为节能环保相关领域， 其中湿法冶金属于排放少、能耗低的清洁冶金工艺，资源回收、工业污水处理等均为 环境治理、可持续发展的前沿课题，符合绿色发展的要求，受到政策鼓励。