康普化学发展历程、股权结构及经营状况分析

全球领先的金属萃取剂技术方案服务商。

1、深耕金属萃取剂十年，打造全球行业龙头

公司是国际知名、国内领先的金属萃取剂技术方案服务商。公司前身 为中外合资企业重庆海祥医药有限公司，成立于 2006 年 11 月，2012 年进军铜萃取剂行业并更名为康普化工，当年建成 1500 吨/年初始产 能，铜萃取剂产品型号仅 4 种，能够满足的客户需求有限。2018 年公 司完成 3500 吨/年新产能扩建，同时不断丰富产品型号，逐步研发钴 镍萃取剂、矿物浮选剂等新产品。

凭借优良的产品质量和绝佳的服务 态度，公司目前终端客户已覆盖全球主要矿业集团，包括全球前五大 铜矿企业，BHP（必和必拓）、CODELCO（智利国家铜业）、Gleneore（嘉 能可）、Freeport-McMoRan（自由港）和 SCCO（南方铜业），成为智利 最主要的铜萃取剂供应商之一。公司终端客户还覆盖了国内部分新能 源电池领域头部企业，包括宁德时代、华友钴业及洛阳钼业。2020 年 以来，公司发展速度进一步加快，在保持原有产品优势的基础上，成 功开发出酸雾抑制剂等创新型高附加值产品，业务也快速覆盖亚非等 新兴市场，逐步成长为国际知名、国内领先的金属萃取剂制造商。

纵向延伸矿山开采化学品形成全套解决方案，横向布局新能源丰富产 品组合。公司以技术起家，主要从事于铜萃取剂、新能源电池金属萃 取剂以及其他特种表面活性剂等小品类、高附加值化工品的研发、生 产和销售，尤其在铜萃取剂领域已成长为国际知名的龙头企业。公司 的金属萃取剂品类和型号丰富，凭借多年研发积累已经形成齐备的产 品库，全系列产品均已注册商标，公司 38 种型号铜萃取剂产品可覆 盖全球主要铜矿萃取需求；公司所开发的酸雾抑制剂和矿物浮选剂也 均已注册商标，具备一定的品牌知名度。公司产品组合和应用范围不 断丰富，产品应用领域由湿法冶金向城市矿山资源处置领域纵向扩 展，并逐渐横向拓展至新能源电池金属回收、污水重金属处理及矿物 浮选等领域。

2、公司股权结构稳定，核心管理层钻研化工行业多年

公司股权架构清晰，董事长邹潜具有绝对控制权。自公司设立之初， 邹潜即通过其全资所有的浩康集团成为公司的实际控制人，并延续至 今。在股东大会层面，邹潜作为控股股东，通过直接和间接的方式合 计控制公司 64.16%的股份，成为公司的控股股东及实际控制人，凭借 绝对控股地位全面统筹公司的经营和管理决策。

公司坚持技术导向，核心团队多具备化工专业背景。公司董事长邹潜 毕业于四川大学化学工程专业，曾担任中南大学特聘导师（客座教 授），多次组织召开国际学术会议，具有较强的化学专业背景。同时 邹潜作为公司研发的领军人物，大力支持建设公司博士后工作站和技 术中心，积极推动产学研一体化合作。另外董事长邹潜还担任重庆市 中小企业科技创新协会会长，常务副总经理徐志刚担任中国有色金属 学会稀有金属冶金学术委员会委员。其他核心高管也大多是工程技术 出身，技术储备先进，技术经验丰富，为公司长远稳定的发展提供了 坚强的后盾。

3、营收稳健增长，利润规模逐步提升

伴随着业务扩张和产销增长，公司经营规模近年来持续提升。2017 年公司营业收入/归母净利润为 1.05/0.09 亿元，2021 年公司营业收 入/归母净利润为 2.25/0.51 亿元，2017-2021 年公司营业收入/归母 净利润 CAGR 分别达 20.99%/54.29%。2022 年前三季度，公司良好增 长态势进一步延续，营业收入/归母净利润分别增长至 2.64/0.78 亿 元，同比增长 123.7%/254.5%，其中 22Q3 营业收入为 1.2 亿元，同比 环比分别+300%/+53.85%，22Q3 归母净利润为 0.35 亿元，同比环比分 别为+775%/+25.00%。

公司净利率和毛利率处于较高水平。2017-2021 年，公司的毛利率依 次 为 22.31%/12.92%/25.91%/40.18%/34.93% ， 净 利 率 依 次 为 8.62%/2.01%/11.54%/27.25%/22.62%，受益于公司的持续创新、规模 效应和良好的成本管控能力，毛利率和净利率在五年间分别提升了 12.21/14pct。2022 年前三季度，公司的毛利率和净利率分别为 36.61% 和 29.67%，同比维持增加趋势。分板块来看，除2019年外，公司铜 萃取剂毛利率维持在 40%左右，盈利状况良好。而2021年新能源金属 萃取剂毛利率甚至超过 60%，盈利能力强。

资产负债率持续优化，2022 年固定资产和在建工程恢复增长态势。 2017-2021 年公司资产负债率依次为 35.13%/34.09%/ 34.96%/26.17%/30.59%，一直维持在 35%水平线以下。2022 年前三季 度，公司启动了扩产计划，资产负债率上升至 39.35%。2022 年第三 季度末公司在建工程余额 0.23 亿元，较年初增加 0.22 亿元，未来随 着新增产能的陆续建设和投放，以及高附加值产品的陆续放量，公司 有望突破产能瓶颈，实现盈利阶梯式跨越。