康普化学（834033）研究报告：金属萃取剂行业龙头，募投扩产蓄势待发.pdf

上传者：S***
时间：2022/12/28
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康普化学（834033）研究报告：金属萃取剂行业龙头，募投扩产蓄势待发。业绩表现亮眼，经营能力突出。2021 年实现营业收入 2.3 亿元，同比增长 4.3%；实现归母净利润 5095.1 万元，同比增长-13.4%。2022 年 Q1-3 实现营业收入 2.6 亿元，同比增长 123.8%；实现归母净利润 7823.6 万元，同比增长 248.4%。各项费用率均处于行业较低水平，经营效率及盈利能力持续增强。

下游行业持续景气，金属萃取剂需求旺盛。公司下游的新能源汽车、风力发电等领域受国家发展战略支持，维持高景气。2025 年全球风力发电和新能源汽车用铜量预计分别达 61.2 吨和 130.2 吨，全球铜需求量将在 2050 年提升至 5300 万吨。同时，未来 5 到 15 年，钴、镍、锂、锰、钒需求量复合增长率分别为 26%、20%、36%、20%、48%。

客户资源优渥，募投扩产大幅提升盈利水平。公司深耕金属萃取剂领域，铜萃取剂国内市占率高达 55%，募投项目将实现年产 2 万吨特种表面活性剂，全面达产后预计可实现年营业收入 10 亿元。在研发方面，公司秉持科技创新道路，自主研发出了三大类核心技术，手握 14 项发明专利，同时公司募资建设研究院，加码金属萃取剂应用研发，进一步巩固产品技术护城河。