广汇能源业务布局、股权结构及营收情况如何？

气煤油齐具赋予稀缺属性，战略性布局绿能着眼未来。

广汇能源创始于 1994 年，原名为新疆广汇实业股份有限公司，2000 年 5 月在上交 所上市。公司于 2002 年开始进行产业结构调整，2012 年剥离了全部非能源业务，2012 年成功转型为专业化的能源开发上市公司，同年 6 月 5 日正式更名为广汇能源股份有限公 司，是目前在国内外同时拥有“气、煤、油”三种资源的民营企业。

公司立足于“气、煤、油”等能源资源，深耕天然气、煤炭和煤化工三大板块，布局 CCUS、氢能，逐步向绿色能源转型。2012-2020 年期间，公司完成了第一次战略转型目 标，走绿色开发、低碳利用、清洁发展之路，“气、煤、油”三大资源板块协同发展。 2021 年，公司启动了以“绿色革命”为主题的第二次战略转型升级（2021-2025 年），围绕现有产业格局，集中优势力量，实施“一二三四”战略，重点突出天然气业务， 平衡发展煤炭和煤化工板块，战略布局二氧化碳捕集封存（CCUS）及驱油、氢能等绿色 能源板块，计划转型为传统化石能源与新型能源相结合的能源综合开发企业。

2021 年以前，公司历史营收相对平稳。2014-2016 年，受经济增速放缓、能源结构 调整等因素影响，下游需求低迷，公司营收随之下降。2017 年，行业供给侧改革叠加需 求恢复，能源价格一路上行，公司业绩拐点初步显现；但受 2018-2020 年大宗商品价格 下行影响，公司煤化工产品盈利能力下降，造成归母净利润下滑。 2021 年起，全球能源供需偏紧背景下，行业景气高企，叠加公司各项业务的持续扩 张，公司业绩大幅提升。2021 年公司实现营业收入 248.65 亿元，归母净利润 50.03 亿元， 同比分别增长 64.3%、274.48%。根据 2022 年业绩预增公告，公司在 2021 年高基数的 基础上，业绩再创新高，2022 年预计营业收入中枢 592.5 亿元，归母净利润中枢 114 亿 元，同比分别增长 138.29%、127.86%。

天然气、煤炭和煤化工是公司三大主要业务板块，贡献了主要营收和利润。2021 年， 公司天然气、煤炭、煤化工三大板块营收占比分别为 47.68%、34.74%、16.52%，合计 占比约 98.95%；天然气、煤炭、煤化工毛利占比分别为 39.09%、38.21%、21.89%， 合计占比达 99.19%。 增速方面，煤炭与煤化工板块表现亮眼。2021 年公司煤炭与煤化工业务分别实现收 入 86.39 亿元、41.08 亿元，同比增长 136%、86%；毛利润 36.49 亿元、20.91 亿元， 同比增长 345%、473%。

公司管理水平逐渐提高，三项费用率下降，盈利能力提升。2017 年以来，随着公司 成本控制能力逐步增强，公司三项费用率整体呈下降趋势。2021 年，销售费用率、管理 费用率、财务费用率分别为 1.25%、2.04%、5.68%，均较 17 年有明显下降。毛利率方 面，能源行业持续景气下，公司盈利能力显著提升，2021 年公司毛利率达到 38.41%，净 利率达到 19.49%。

“员工持股计划+高分红承诺”彰显公司长期发展信心。公司于 2022 年 4 月 25 日 发布《2022 年员工持股计划（草案）》，拟授予 198 名员工（初始创立时）4548.75 万 股，转让价格为回购成本均价 2.84 元/股。业绩考核目标以 2021 年业绩为基准，2022 年-2024 年归母净利润增速分别不低于 100%、200%、300%，即归母净利润分别不低于 100 亿、150 亿、200 亿元。 同时，公司发布《关于提高公司未来三年（2022-2024）年度现金分红比例的公告》， 拟将 2022-2024 年度的现金分红比例大幅度提高为：“连续三年以现金方式累计向普通 股股东分配的利润不少于最近三年实现的年均可供普通股股东分配利润的 90%，且每年实 际分配现金红利不低于 0.70 元/股（含税）”。

大幅提高现金分红比例不仅彰显了公司对未来的发展信心，也提高了公司的长期投资 价值。按 2023 年 1 月 16 日收盘价计算，保底分红 0.7 元/股对应当前公司 22 年保底股 息率约 6.8%，投资确定性赋予了公司较强的避险属性。