铂力特的核心竞争力体现在哪？

当前，公 司在金属 3D 打印领域的技术实力处于行业领先地位，获得了国内大型军工集团的认可。 在国内航空航天产业高景气的背景下，公司业绩有望保持增长态势。

1.坚持技术人才导向型发展路径，打造公司核心竞争力

招兵买马引进人才，股权激励稳定核心员工。在行业向好的背景下，公司大规模引进人才， 以满足未来生产经营规模扩大和技术进步的发展需要。公司通过实施股权激励计划吸引、 稳定人才，将其与公司发展前景绑定。2020 年 11 月，公司以 20 元/股的价格向 93 名激 励对象授予了 320 万股限制性股票，覆盖了公司核心业务骨干人员，而预留部分将重点面 向新引进的核心人才。 顶尖科研团队打造公司技术壁垒。公司核心技术团队从 1995 年开始从事金属增材制造技 术研究工作，汇聚了金属增材制造领域的专家与人才，他们大多具有硕士及硕士以上的学 历，具备丰富的基础研究与应用研究经验。截至 2022 年，公司共有研发人员 435 人，占 员工总数的 30%。其中，研究生学历以上 226 人，占比 52%。

自研核心技术，形成系列研究成果。经过十年积累，公司掌握了系统的“原材料、工艺、 设计、装备”等自主知识产权核心技术，截止 2022 年累计申请专利 440 项，拥有授权专 利 276 项，技术水平在国内外金属增材制造领域处于领先地位。

2.技术水平国际领先，3D打印产品线形成规模生产优势

2.1 自建高质量金属粉末生产线，原材料技术水平行业领先

攻克金属粉末制备技术难关，技术水平达到国际先进水平。针对目前国内高品质球形钛合 金粉末球形度差、粒径分布不集中、流动性差等问题，铂力特解决了粉末成分、杂质元素、 粒度/球形度控制等关键技术，研发出 TA15、TC4、TA1 等高品质球形钛合金粉末，金属 粉末综合性能均在行业水平之上。此外，公司成功研发了“强度、塑性、韧性”兼顾的专 用新型钛合金粉末 TiAM1 和铝合金粉末 AlAM1 等，有效降低了 300mm 以上的大尺寸复 杂结构增材制造过程中的“变形、开裂”现象。目前该材料打印零件已成功应用于先进飞机，并获得“国防科技进步一等奖”，技术水平达到国内领先、国际先进水平。

搭建金属粉末生产线，国内金属 3D 打印第一家。铂力特是国内金属 3D 打印厂商中少有 的布局自制金属粉末生产线的公司，目前已经建成了 3 条增材制造专用高品质金属粉末生 产线。该生产线具备粉末制备、粉末筛分、粉末检测以及粉末封装等全流程的技术工艺， 制备工艺成熟稳定，其中，粉末球形度、空心粉率、杂质含量、特殊元素含量均达到行业 先进水平。2019 年公司取得 Nadcap 材料测试、无损检测、热处理、测量检验四项认证。

2.2 定制化产品规模生产， 智能工厂扩大经营规模

设备数量充裕，产能利用充分。根据公司招股书披露，2016-2018 年公司自用设备数量为 40/60/88 台，根据调研反馈，2020 年公司设备保有量超过 150 台。公司充分利用自用设 备提供产品打印服务，产能及实际生产工时同步增长，年均产能利用率达到 91.67%。规 模庞大的金属 3D 打印设备支撑起了公司产品定制化业务的规模化发展。2022 年铂力特定 制产品实现营收 4.68 亿元，YOY+68.26%。

现代化金属增材制造智能工厂完善业务布局，巩固规模优势。公司目前正在建设金属增材 制造智能工厂。该项目共投资 6 亿元，建成后将成为国内规模最大的集增材制造、高品质 球形粉末生产以及智能增材研发于一体的现代化金属增材制造智能工厂。

3. 增材行业短期看设备、中期看粉材、长期看算法，铂力特全方位布局

锁定核心业务，提供企业长期增长动力。加工制造行业的生命周期基本以十年为单位，3D 打印赛道行业第一增长曲线由单个打印件带动，市场正在逐渐认知 3D 打印结构件在对特 殊应用场景的必要性；伴随行业需求的持续扩张，单个打印结构件价格过高将导致消费者 减少购买意愿，如果我们维持航空航天等应用场景的景气度判断，行业第二增长曲线的出 现的催化剂是由产品购买转向设备购买。对于一个科技型制造企业，铂力特的第二大主营 业务 3D 打印设备及配件将推动公司业绩继续在第二增长期内进行利润转化，同时公司自 有算法系统研发充分。目前铂力特设备、粉材、算法，均处于赛道内核心地位，可持续进 行盈利扩张。

高精度、高稳定性、强算法金属 3D 打印设备打破国际市场垄断。公司研制并掌握了 SLM 设备模块化设计、光路系统高精度扫描设计与矫正方案、铺粉机构动态稳定性等关键技术， 其打印设备在成形精度、效率和稳定性等核心技术参数和工艺集成控制方面达到了国际先 进水平。公司研发的 BLT-S310 型号设备通过了欧洲空中客车公司检测与认证，成为空客 A330 增材制造项目主要设备，实现了工业级高端激光选区熔化装备的国产替代与反向出 口。 大尺寸增材制造技术优势明显，迎来“米”级时代新机遇。受到成形方式和技术限制，目 前国内外 SLM 设备可成形尺寸主要在 800mm 以下。但随着航空航天领域对大尺寸精密 构件的需求，国内外均在致力于大尺寸、多激光激光选区熔化成形装备及工艺技术研究。 铂力特在大尺寸增材制造领域处于国际先进水平。其中，BLT-S500 设备打印幅面可达到 400mm×400mm×1500mm，实际打印出了世界最大单方向尺寸（1200mm）的 SLM 钛 合金制件。BLT-S600 设备实现了三向 600mm 大尺寸增材制造，成形尺寸、成形精度处 于国际先进水平。2020 年公司完成了 BLT-S800 的首套装备总装集成与调试运行，该设 备的打印尺寸可达到 800mm×800mm×600mm。此外，C600、C1000 成形尺寸分别达到 600mm×600mm×1000mm、1000mm×1500mm×1000mm，实现了航空航天领域大型结 构件快速成形制造与增材再制造。增材制造装备成型尺寸已经步入“米”级时代，铂力特 在大尺寸增材制造领域的技术领先优势可以使其在市场竞争中脱颖而出。

4.聚焦航空航天领域，乘行业发展之东风有望迎来业绩增长

聚焦航空航天领域应用，覆盖下游大型军工集团。铂力特自成立之初就聚焦于金属 3D 打 印技术在航空航天领域的应用，较早地完成了军工体系认证，与航空航天领域大型企业保 持着长期、稳定的合作关系。2018 年中国航空工业集团有限公司、中国航空发动机集团 有限公司、中国航天科工集团有限公司、中国航天科技集团有限公司在公司的采购占比合 计约 60%。2022 年公司在航空航天领域实现营收 6.38 亿元，占整体营收的 69.46%，毛 利率达到 57.14%，高于其他领域板块。

参与航空航天国家重点项目，技术、客户资源优势打开未来盈利空间。公司金属 3D 打印 设备主要针对航空航天领域研发。公司利用金属 3D 打印设备生产出了高温合金复杂机匣、 燃油喷嘴、空心叶片、格栅舱门类零件等产品，应用于多项国家重点项目，具体包括 7 个 飞机型号、4 个无人机型号、7 个航空发动机型号、2 个火箭型号、3 个卫星型号、5 个导 弹型号、2 个燃机型号、1 个空间站型号，涉及 C919 等军民用大飞机、先进战机、无人 机、高推比航空发动机、新型导弹、空间站和卫星等。公司凭借其先进技术率先进入军工 供应链体系，并参与国家重点研发项目，军工行业壁垒为公司发展树立了天然屏障，未来 公司有望凭借技术、客户资源优势进一步提高在航空航天领域的市占率。