瀚川智能发展战略、股权结构及营收分析

汽车智能装备龙头，驶入换电业务新赛道。

1、坚持产品与流程标准化，推进“1+N”主业集中战略

制造业的核心逻辑是产品与流程的标准化与规模化，从而达成在时间与空间上的自 我复制能力。经过多年的业务实践及对下游行业的深度理解，公司已建立了先进的 单元化、模块化的产品设计与开发理念，可以将下游客户复杂的制造工艺与流程分 解为若干个生产作业，对应开发具有不同功能但接口（机械、电气、数据）统一的 工艺模块。同时针对制造业数字化、网络化及智能化的发展趋势，公司陆续开发了 工业数据采集、清洗、传输、存储、分析、预测、可视化等工业互联系统模块。

大 量的模块积累形成了公司智能制造装备研发与制造的基础平台。与此同时，公司对 整个业务流程进行了全方位的梳理，在采购、生产、销售、供应链、研发等方面实 现协同管理，重塑了公司的“操作系统”，不断改善运行效率。公司自 2019 年 IPO以来，为进一步提升管理运营效能，公司强化战略目标和业务逻辑，持续对组织结 构进行优化调整。2021 年，公司重新确立了“1+N”战略模式：聚焦汽车智能化、 电动化等主航道业务，拓展原有汽车板块至新能源三电系统、热管理系统业务，将 原有汽车电子 BU 更名为汽车 BU；将原有新能源板块的充换电业务独立新设充换电 BU，大力拓展汽车换电市场，并将原有新能源 BU 更名为电池设备 BU，同时关闭 非主线主业，进一步实现主业聚焦。

2、股权结构较集中，核心管理团队稳定

公司创始人、董事长蔡昌蔚先生通过瀚川投资、瀚川德和、瀚智远合合计控制公司 43.67%股份，为公司实际控制人，公司股权结构较稳定。副总经理陈雄斌先生、郭 诗斌先生等核心高管均具有 15 年以上精密制造行业经验，对先进制造行业有着深刻 理解和 know-how 积累，分别分管电池设备 BU 和汽车 BU，自瀚川成立伊始即加入 公司，高度认同公司战略愿景和公司文化。

核心技术人员钟惟渊先生毕业于北京大 学计算机及其应用专业，曾担任快播科技技术总监，目前担任公司全资子公司瀚码 技术总经理，瀚码技术定位为工业企业提供数字化升级转型产品及解决方案；方正 飞先生硕士毕业于清华大学精密仪器与机械学系仪器科学与技术专业，曾担任中国 航天员中心主管机电工程师、库卡工业自动化研发部经理，目前担任公司研发总监。 公司核心高管团队平均年龄 40 岁，年富力强，兼具产业经验与进取精神，是公司持 续推进经营管理体系建设，提升运营管理能力的核心驱动力。

3、在手订单充足，支撑营收持续增长

根据公司公告，截至 2022Q3 公司在手订单总金额为 27.64 亿元(含税)，其中充换电 智能装备在手订单 8.58 亿元，占比 31.04%；汽车智能装备在手订单 7.99 亿元，占比 28.91%；新能源电池智能装备在手订单 11.07 亿元，占比 40.05%。在手订单约为公 司 2021 年营业收入 7.68 亿的 3.6 倍，公司现有产能基本覆盖在手订单的交付，面对 快速增长的订单，已经在规划新的产能。

2019-2022 前三季度，公司营业收入分别为 4.57 亿、6.03 亿、7.56 亿、7.04 亿，同比 增速分别为 4.93%、31.84%、25.67%和 41.18%，实现了较高速增长。归母净利润在 2020 年同比下降 39.76%，出现暂时性下滑，主要是因为公司汽车智能制造装备业务 的主要客户为泰科、大陆、法雷奥、森萨塔、莫仕等跨国企业，受新冠疫情影响， 公司境外项目及客户境内子公司项目的投资建设进度均有所放缓，公司汽车智能制 造装备的销售受到一定程度的影响；其次，下游汽车整车行业整体产销量略有下滑， 导致上游包括汽车电子在内的零部件行业的投资较为谨慎，导致公司归母净利润受 到短暂影响。公司 2022 年前三季度盈利能力已超越疫情前 2019 全年盈利水平，随 着换电站设备等新业务持续放量，公司营收规模和盈利水平有望进入高速增长期。