各行业信息化进展如何？

下游应用场景逐步成熟，关注细分高 景气市场。

1.工业互联网：加速渗透传统行业，以太网设备国产替代需求提升

工业互联网加速渗透传统行业，赋能作用深入显现。根据《中国工业互联网产业发 展白皮书》，2021年我国工业互联网产业增加值规模达到4.10万亿元，名义增速达 到14.53%，2017~2021年期间年复合增速达11.73%。工业互联网加速向实体经济渗 透，在能源、医疗、石化、冶金等多个行业发挥赋能效应。产业结构初具雏形，已形 成平台、网络产业领跑，数据、安全产业日渐繁荣的产业发展格局。

当前我国5G建设实现规模化部署，5G应用已经从C端向B端探索，具备赋能千行百 业的基础。根据中国信通院发布的《2022中国“5G+工业互联网”发展成效评估报 告》，全国4000余个“5G+工业互联网”项目已覆盖41个国民经济大类，5G全连接 工厂种子项目中，工业设备5G连接率超过60%的项目占比超一半。5G应用从C端不 断向B端扩展，为工业、港口、矿山、电力等实体经济数字化转型升级提供强劲动力。 工业互联网向大中型制造业企业渗透，上游网络&设备层相关工业以太网交换机及 工业网关需求有望提升。目前针对一些场景封闭性较强，需求清晰的场景比如矿山、 港口、电力、轨交等行业的工业互联网进程已有具体应用，进程在不断向前推进。我 们认为，针对制造业的工业互联网，通过近两年的需求探索和供需之间差距不断拉 近，工业互联网标准工作不断推进，部分工业互联网示范工程，大中型制造业企业 开始逐步尝试智慧化工厂改造。叠加目前国产工业网络设备渗透率较低，我们认为 上游网络&设备层相关工业以太网交换机及工业网关国产替代需求有望提升。

2.电力信息化：电网信息化投资倾斜，配电物联网将加速发展

“十四五”期间全国电网投资规模稳步提升，深入推进能源革命，加快规划建设新 型能源体系。“十四五”期间，全国电网投资预计将达三万亿元。其中，国家电网计 划投入电网投资2.4万亿元，南方电网总体电网建设将投入6700亿元。“十四五”是 推进“碳达峰”的关键时期，电网投资规划的主题要构建以新能源为主体的新型电 力系统，要求电力系统发展应逐渐向跨行业、跨领域协同转变，各产业用能方式向 全面低碳化转型。为实现“双碳”目标，新能源应当逐步成为绿色电力供应的主力 军，电网建设将进一步提升对新能源供给的消纳能力。

智慧融合是构建新型电力系统的基础保障。新型能源体系下，伴随大规模新能源和 分布式能源接入，实时状态采集、感知和处理能力逐渐增强，调度模式需由源荷单 向调度向适应源网荷储多元互动的智能调控转变。为适应新型电力系统海量异构资 源的广泛接入和统筹调度，“云大物移智链边”等先进数字信息技术在电力系统各 环节广泛应用，助力各环节实现高度数字化、智慧化、网络化的革新升级，推动以电 力为核心的能源体系实现多种能源的高效转化和利用。

2023年全国电网计划投资总额预计超6000亿，投资明确电网数字化转型是主要方向 之一，配网投资将进一步加大。国家电网预计2023年电网投资规模将达5200亿元， 同比增长4%。同时国家电网提出要加快推进电网数字化转型，加快建设现代智慧配 电网，促进微电网和分布式能源发展，满足各类电力设施便捷接入、即插即用。南方 电网预计2023年加快推进电网建设、抽水蓄能电站等在粤项目建设，年内计划投资 约800亿元。

配网物联网需求有望在新型电力系统建设中快速提升。配电物联网能实现配电网中 端到端、端到云的全面互联、互通、互操作，以云端协同的边缘计算方式实现配电网 的全面感知、数据融合和智能应用，支撑新型能源系统建设发展。预计随着配电网 侧资本开支加大，配电物联网中用电信息采集系统、配电自动化系统建设的电力终 端需求将快速提升。我们认为，在用电信息采集方面，国网公司于2022年开启双模 通信单元已经完成首批招标，2023年会继续开启双模通信单元招标；在配网智能终 端方面，随着配网检测需求提升，能源路由器、能效检测终端、表箱监测终端、断路 器等配网侧需求将快速提升。

3.煤炭信息化：5G 应用前沿阵地，政策助力矿山智慧化进程加速

国家政策密集出台，加速引导矿山行业的智能化发展。2020年3月，由国家发展改革 委、能源局等8部委联合印发了《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，《意见》 提出：到2025年，大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，形成煤矿智能化建设 技术规范与标准体系。到2035年，各类煤矿基本实现智能化，构建多产业链、多系 统集成的煤矿智能化系统。2020年以来关于智慧煤矿政策频发，相关政策延续煤矿 智能化发展的纲领性要求的同时，在覆盖市场、矿山场景、技术要求细则方面更加 细化。2022年11月，国家矿山安监局及财政部发布《煤矿及重点非煤矿山重大灾害 风险防控建设工作总体方案》，重点着力矿山AI视频智能辅助监管及煤矿监测监控 设备建设，提升矿山重大灾害风险防控能力，主要目标是力争到2026年，在全国范 围内完成所有在册煤矿、2400座重点非煤矿山重大灾害风险防控项目建设工作。

煤炭行业供给侧改革成效显著，产业结构持续优化，煤矿企业利润率快速提升。自 2016年去产能以来，我国煤矿数量逐步减少，我国煤炭供给侧结构性改革成果显著， 落后产能逐步淘汰。随着煤炭产能逐步集中，产业生态持续优化，为我国煤矿大型 化、智能化发展奠定了坚实基础。同时2021年以来，由于上游能源价格上涨，煤价 快速上涨，煤炭行业迎来行业高景气周期，收入增速和利润率均达到历史高点。

5G大带宽和低时延特性支撑智慧煤矿无人化作业向前推进。煤炭作业环境具备极强 的封闭性特质，同时智慧采煤需要大带宽、低时延技术支持，是最能凸显5G特色的 行业应用。2019—2021年，国家能源集团神东煤炭在5G智慧煤矿领域持续投入超过 2亿元，以整合煤矿系统、实现数据融通、实现智能应用为核心。2022年3月，国家 能源集团神东煤炭集团已建成世界采矿行业最大的企业级5G专网，实现了跨三省井 上区域全覆盖、11个选煤厂全覆盖、年产1600万吨上湾井工矿全覆盖，并完成其他 矿井10个综采面、4个掘进面、3类数十台机器人等5G全覆盖，进一步推进以智慧煤 矿场景为例的“5G+工业互联网”进程。

政策密集催化，煤炭行业利润上行，叠加矿山面临招工难和员工老龄化危机，将推 动煤矿企业对于智慧矿山投入资本开支进一步提升，5G等智慧矿山相关装备渗透率 有望提升。随着人口老龄化加剧，加上劳动力结构性失衡，煤矿企业“用工荒”问题 进一步凸显，智能矿山信息系统能够有效满足煤矿生产过程中的井下信息高可靠传 输交互、煤矿工作全场景可视化监控等需求，有效提升煤矿生产的自动化、信息化、 智能化水平，实现少人化乃至无人化作业，最终达成煤矿生产安全提升、减员增效、 节能降耗的产业升级目标。2023年以来，各地发布智慧煤矿相关规划政策，推动智 慧煤矿各地建设和验收。山西省智慧煤矿推进速度较快，预计到2025年，全省大型 煤矿、灾害严重煤矿基本实现智能化，全省先进产能占比达到95%，煤炭工业互联 网平台建设完成。随着超高清AI视频智能辅助监管监察系统在智慧矿山渗透率提升， 针对智慧矿山场景的5G专用通信装备需求将随之提升，同时相关人员定位、设备监 控等装备等需求凸显。