香港私人财富管理市场主要增长动力有哪些？

中国内地（尤其是大湾区）仍然是最 重要的业务来源地，而家族办公室正 成为主要的增长动力。

1.中国内地：巨大的机遇

会员机构认为，中国内地市场仍然是行业发展的最大机 遇。鉴于中国内地（包括大湾区）造富不断，这一观点也理 所当然。中国内地近期的政策，例如“十四五”规划和《粤 港澳大湾区发展规划纲要》，主要将香港定位为中国和大 湾区的财富管理中心。因此，香港应能继续从中国内地不 断创造的财富中分一杯羹。

对私人财富管理机构而言，中国内地市场在可以预见的 未来仍将颇具吸引力。会员机构预计，中国内地贡献的香 港私人财富管理行业资产管理规模将在五年内从目前 的36%上升到46%。这与上两次调查相比有所下 降，先前约为50%。这似乎显示行业正聚焦开发新的财富 来源，并计划从其他市场吸纳更多客户。对开拓其他市场 的会员机构而言，东南亚和中东地区是他们的两大首选 之地。

2.大湾区的潜在机遇

大湾区对中国经济增长和财富创造具有举足轻重的作 用，未来五年它将继续成为推动香港发展成为财富管理 中心的主要动力之一。然而，行业通过“粤港澳大湾区跨 境理财通”等计划接触大湾区客户，为他们提供更优秀服 务的能力仍然较为不足。 目前“粤港澳大湾区跨境理财通”计划的适用范围相当有 限，比较适合零售客户，因此香港私人财富管理机构对此兴趣不大。最吸引私人财富管理行业的“粤港澳大湾区跨 境理财通”优化方案包括增加个人投资额度、允许香港员 工为大湾区客户提供咨询服务，以及扩大可供中国内地 客户投资的“南向通”产品范围。

虽然各界普遍预期当局将会优化该计划，但会员机构较 为关注的是当局缺乏拓宽直接进入高净值人士市场的途 径的明确路线图，从而导致他们难以规划大湾区战略，并 为这个潜在市场提供优质服务。

3.年轻一代投资者

争取第二代和第三代投资者，尤其是来自中国内地的投 资者，一直被视为香港私人财富管理行业的主要增长方 式之一。一位受访者表示，39岁以下客户群体的人数已大 幅增加。 年轻一代的投资模式在很多方面与第一代不同。他们希 望获得全面的财富规划方案，包括慈善事业、移民和海外 留学等。第一代中国客户普遍事事亲力亲为，希望掌控自 己的投资，而年轻一代客户则持较为开放的态度，倾向寻 求全权委托的财富方案。他们更加注重采用主次兼具的 资产配置。为了解这些客户的需要，提供完善服务，机构可能需要打 造更接近欧洲模式的财富管理方案。

4.家族办公室成为更重要的业务来源

发展家族办公室业务已成为香港政府和香港私人财富管 理机构的首要任务，这个趋势在过去几年一直保持不变。 绝大部分（94%）会员机构认为家族办公室是越来越重要 的业务来源。

家族办公室的增长已成为过去几年的主要趋势，但与此 同时，香港在吸引家族办公室方面也面临着来自其他地 区（尤其是新加坡）的激烈竞争。近年，私人财富管理行业 付出了巨大努力，包括与政府和监管机构合作，为家族办 公室创造更有利的运营环境。

香港投资推广署在2021年成立了家族办公室专责团队。 今年政府财政预算案表明，政府会在未来3年向投资推广 署提供1亿港元，以吸引更多家族办公室落户香港。当局 最近还宣布家族办公室专责团队将扩大职能，在慈善和 教育方面提供量身订造的服务。 本年较早时，政府亦宣布将为家族办公室引入税收优惠 制度，对超高净值人士及其家族成员的合资格交易产生 的利润实施 0% 税率。

这些措施受到了业界欢迎，家族办公室的税收优惠制度 也引起了客户的极大兴趣。这种与政策制定者和监管机 构紧密合作，制定并妥善执行少量措施的模式非常成功， 可供未来相关举措借鉴。为了在此基础上再接再厉，政府 和监管机构需要继续努力，确保香港的家族办公室经营 环境比肩其他地区，甚至更加出色。 许多私人财富管理机构已开始着手加强家族办公室服 务。为吸引更多家族办公室落户香港，许多会员机构设立 了专属的家族办公室服务团队和外部资产管理人（EAM） 服务部门，致力为该市场领域提供完善服务。此外，他们 还进一步提供定制和私人投资机会，并加强了在该市场 领域的营销推广活动。

为吸引各地（包括中国内地、东南亚和中东地区）家族办 公室落户香港，会员机构必须确保掌握这些不同类型客 户的关键兴趣点，并制定相应的服务以迎合他们的需求。 尤其值得注意的是，香港必须确保继续享有同时在公开 和私募市场上进行各类产品投资的最佳渠道，因为这是 财富管理中心成功的必备要素。香港的公开市场闻名遐 迩，但业界仍需与政策制定者保持合作，以捍卫其卓越上 市地点之位。同样重要的是，当局必须继续吸引对冲基金 或私募股权机构等另类资产管理机构落户香港，因为这 类资产对家族办公室和香港的高净值人士的重要性正日 益凸显。

香港的资产管理生态系统还必须在艺术、葡萄酒收藏等 众多私人财富客户看重的高端生活领域具备充分的知识 素养，务求为家族办公室和高净值人士提供完善支持。 值得注意的是，若将香港与其他竞争对手进行比较，在香 港设立家族办公室并不需要获得批准。当前，香港境内可 能已存在大量未经明确注册的家族办公室。可通过家族 办公室的税收优惠申请了解更多此类数据，但可能仍无 法全面反映家族办公室在香港的运营规模。 推动家族办公室行业发展可能遇到的一个问题，就是会 员机构认为香港在税务、接班人计划和家族治理等方面 的建议和服务深度不足。有此担忧的会员机构比例已经 从 2021 年和 2022 年的 31% 增加至 2023 年的 42%。

这是今年调查的一项意外发现，因为传统观点认为香港 能在这些领域提供良好的服务。相比之下，对客户的调查 则表明他们对香港提供的配套服务依旧持有信心，并视 香港为能提供最佳家族办公室相关服务（如家族信托、税 务、会计服务等）的记账中心。 虽然我们不清楚对香港咨询服务深度不足的隐忧是否确 实如此，但香港对此绝对不容掉以轻心，而应继续扩大专 业服务范围，因为这对于巩固香港的财富管理中心地位 的至关重要。