禾川科技如何打造竞争优势？

深度制造塑造供应链优势，解决方案绑定优质客户。

1.伺服系统：产品性能持平头部企业，绑定锂电、光伏等高成长性客户

公司陆续实现了核心产品与技术突破，在伺服驱动、伺服电机领域逐渐成熟。2015 年， 公司自主研发出 SV-X3 系列伺服系统，成为公司的核心产品，2020 年公司产品进一步升级 至 SV-X6 系列，伺服驱动能实现更高性能和多种通讯协议，伺服电机大幅度提高了编码精度， 能够满足半导体、精密检测设备、医疗设备等高性能应用场景的使用。

伺服驱动器：禾川已可以和安川、松下、汇川等国内外头部企业对标。衡量伺服驱动器 性能的关键指标有控制性能、总线控制、高级智能调整算法等。以控制性能为例，主要看转 矩精度、调速范围、速度波动率、速度环带宽。转矩精度越小，代表控制精度越高，禾川伺 服驱动的转矩精度已与汇川、安川和伟创接近；调速范围越大，代表可控制电机范围越广； 速度波动率越小，代表控制精度越高；速度环带宽越大，代表转矩控制性能越好，禾川这些 指标已与头部竞争者没有太大差距。

伺服电机：性能指标几乎已经可以与头部竞争者对标。关键性能指标包括额定转矩、负 载特性以及编码器分辨率。编码器分辨率影响伺服电机的位置和速度传输精度，分辨率越高， 伺服驱动器所获得的定位精度也就越高，目前公司光编码器精度可达到 23 位，性能指标与 安川、松下、汇川等厂商几乎已无差距，其他如额定转矩、负载特性等性能指标也十分接近。伺服产品覆盖锂电、光伏等高景气度下游客户。锂电、光伏行业对产品的定位精度等性 能要求更高，技术壁垒更强；半导体、物流、工业机器人等也属于新兴行业，近年来成长性 较强。在同行业可比公司中，禾川下游客户针对新兴高景气度行业的覆盖度更高，充分受益 下游行业的快速发展。锂电下游典型大客户有宁德、先导等，光伏下游典型大客户有隆基、 捷佳伟创等。

2.PLC：性能已达到较高水平，大型PLC收入占比提升带动盈利能力修复

公司 PLC 产品持续推新，实现大中小三种型号全覆盖。公司做 PLC 起家，2012 年 5 月公 司正式推出首款小型 PLC——LX 系列，成功进入国内工业自动化市场。此后，公司陆续推出 中小型的 A 系列、Q 系列和中大型的 A 系列，从而实现了 PLC 产品市场大中小型全覆盖。未 来，随着公司持续投入研发，预计会在 PLC 领域持续推出适用于自身工控平台使用的 M 系列。目前，公司 PLC 产品性能优异，多数指标已与竞争对手处于同水平。PLC 对高速状态下 的实时控制能力、高精度控制能力、现场总线能力和安保能力要求十分严格。目前公司 PLC 产品在大多数这些指标上已达到行业平均水平。

大型 PLC 毛利率更高，收入占比提升，逐步打开被外资垄断的大型 PLC 市场。2019 年公 司大型 PLC 收入占比仅 0.4%，而 2020 年随着公司在大型 PLC 领域逐渐推出新产品，该项目 PLC 收入占比提升至 18.1%，2021 年继续提升至 25.2%。大型 PLC 技术门槛更高，国产品牌 市占率低，未来替代空间大；毛利率更高，未来能够提升公司的盈利能力。

3.深度制造与自研：打破垄断，实现产业链各环节自制，实现降本增效

公司长期坚持深度制造的发展模式，能够降本增效并拓宽业务面。公司建有自主化压铸、 CNC 精密加工、电子贴装、自动组装的深度制造产线，拥有从产品设计、模具及压铸生产到 零部件组装的垂直产业链，可根据客户需求柔性生产各类非标产品。相对于外协，公司的深 度制造模式能够确保产品的质量以及交货的及时性，并且能够在产能提升时形成规模效应并 降低生产成本。此外，公司借助深度制造，不断实现垂直领域各环节的技术突破，实现“控 制+驱动+执行传感+机电一体化”覆盖，不断拓展新产品型市场，开拓更多下游客户。

长期坚持重要零部件自研，有望突破外资垄断，降低经营风险，同时降低生产成本。公 司核心产品原材料主要包括电子元器件、IC 芯片、五金件、PCB 等，其中电子元器件、IC 芯 片的采购主要通过境外公司的境内代理商获得。在当前复杂的国际环境下，如果短期内进口 受限，可能会给公司的生产经营带来不利影响。因此，公司于 2019 年成立禾芯半导体，专 门从事工控芯片的研发和销售，目前已成功研制一体化 SIP 芯片，2021 年实现盈利，2022 上半年实现营收约 1577 万元，净利润约 112 万元。 重要部件自研有望进一步降低生产成本，提升毛利率水平。公司营业成本中直接材料费 用占比接近 80%，通过芯片等核心原材料逐渐自研自造，公司的生产成本未来有望进一步降 低，并提升毛利率水平。

深度制造下公司毛利率水平优于行业平均水平。禾川科技拥有行业内领先的深度制造能 力，2021 年伺服产品收入占比超过 80%。在产品高度自制的情况下，公司伺服系统毛利率水 平显著高于同行业其他公司相关业务。

4.服务优势：为下游客户提供整套解决方案和快速响应服务

工控领域产品覆盖度较高，为提供整套解决方案打下坚实基础。公司产品覆盖工业自动 化领域内的控制层、驱动层、执行传感层，产品较为完整，具备为客户提供整体解决方案的 能力。公司在 3C 电子、光伏、锂电池、纺织、物流、激光与机器人等下游行业长期深耕系， 逐渐具备为细分行业量身定做极具附加值解决方案的能力，从而能够更好地服务客户。 锂电行业：专注于锂电池设备电气自动化方案整体开发，实现生产核心工艺需求。以锂 电池卷绕机为例，公司配备了 OEM 专用小型控制器、高响应伺服驱动器、最短伺服电机，可 以达到高效率、精确张力、高速效应的要求。 光伏行业：各类产品在光伏行业的清洗机、上料机、卸片机、串焊机等设备上均有着广 泛应用，并凭借高重合精度、高稳定性、高可靠性等特质为市场所青睐。

3C 电子领域：主要应用于显示检测机、贴片机、分板机、AOI 检测机、立式点胶机等领 域。以全自动点胶机为例，禾川科技采用高响应频宽的伺服驱动器和最短轴距的伺服电机， 实现安装最大空间节省的同时还可以保证重复精度。 物流行业：公司打造整机控制方案采用 Q1-PAC 配合多个 X3E 单轴伺服驱动器，分离效 率最高可达 6,000 件/小时，且分拣效率、准确率强、误差概率及损货率极低，目前已在物 流分拣环节的交叉带供包台、矩阵式推臂、矩阵式摆轮得到应用。

多网点覆盖实现快速响应和高效处理，持续绑定优质客户。工业自动化不同行业不同客 户存在不同需求，不仅要求产品外形、结构、接口和控制软件要求高度定制化，还要求供应 商能够提供及时贴身服务。国际知名厂商由于成本考虑，基本采用标准化服务流程，订货周 期漫长、售后服务繁复，无法为客户提供快速响应的定制化方案。公司利用本土优势，专门 针对客户需求建立技术服务平台，建立起广泛的营销中心网点，配备区域经理、技术服务工 程师等常驻人员，可以就近为客户提供技术服务。