阿特斯如何打开成长空间？

光伏组件头部企业，储能打造第二增长极。

1.光伏组件头部企业，国际化优势凸显

光伏组件头部企业，连续 12 年全球出货前五。阿特斯创始人为归国太阳能专家瞿晓铧 博士，在瞿晓铧博士的带领下，阿特斯已经发展成为全球领先的太阳能光伏产品和能源解 决方案提供商之一。根据彭博新能源财经对全球光伏组件制造商分级，阿特斯位列全球组 件供应商“第一梯队”，连续 12 年组件出货量全球排名前五。 全球最具融资价值组件品牌榜单第一位。22 年 11 月，全球知名研究机构彭博新能源 财经(BNEF)公布了《2022 年组件与逆变器融资价值报告》(Solar Module & Inverter Bankability 2022)，阿特斯阳光电力集团(Canadian Solar)再度凭借稳健的财务状况、可 靠的产品品质、良好的企业商誉，位列全球最具融资价值组件品牌榜单第一位，持续成为 全球最具融资价值组件品牌。

全球化经营优势明显，外销比例行业领先。公司建立了全球化的供应链体系，在国内 多个地区及泰国、越南等国家均设有生产基地，能够有效地应对主要市场国家和地区的贸 易保护政策。截止 21 年末，公司已在境外设立 17 家销售公司，客户覆盖全球，已成为日 本、印度、澳大利亚、美国、巴西和部分欧洲国家主要的组件供应商。基于全球化经营优 势，公司 20-22 年海外销售收入占比均高于可比公司平均水平。

积极布局 N 型技术。23 年是 N 型电池产能开始逐步放量，公司把握 N 型电池技术变 革机遇，积极布局N型电池产能扩张。自2019年开始，阿特斯就对基于N型硅片的TOPCon （Tunnel Oxide Passivating Contacts，隧穿氧化钝化）高效电池和组件技术展开研究。 厚积薄发，23 年 4 月，阿特斯宿迁 10GW TOPCon 电池项目正式投产。预计到 2023 年 底，阿特斯光伏组件年产能将达到 50GW，其中 N 型 TOPCon 年产能将达到 30GW。

N 型 TOPCon 发电量与度电成本优势明显。阿特斯 TOPCon 组件系统可以为业主带 来更多的发电收益和更低的投资成本。根据阿特斯中国张家口 240MW 的电站项目，在同 等条件下，TOPCon 双面组件在 30 年的生命周期内，每千瓦 TOPCon 组件会比 PERC 组 件有约 2.8%的发电量提升。TOPCon 双面组件有更高的单片组件功率，对于相同的装机容 量，需要的组件数量更少， 因此电站的 BOS 成本会下降约 1%，其中对降本贡献较大的是 组件的安装成本、支架材料成本、支架安装成本、线缆和汇流箱成本。以上述 240MW 项 目为例，假定场地面积和电站的装机功率一致、安装方式和系统寿命相同，TOPCon 组件 价格较 PERC 高 0.07 元/W，根据测算， 使用 PERC(7N-MB-AG-660W)双面组件的电站系统的 LCOE 约为 0.215 元/度；使用 TOPCon 双面组件的电站系统的 LCOE 为约 0.211 元/度，相较 PERC 组件，TOPCon 组件能使电站 LCOE 下降约 1.9%。

2.大储业务先发优势明显，有望打造第二增长曲线

大储渠道优势明显。大型储能系统集成业务涉及项目开发、工程设计等多个环节以及 基于储能电量和辅助服务交易的资产优化所需的全套能力，市场准入门槛较高。公司控股 股东 CSIQ 从 2018 年起涉足大型储能业务，形成先发优势，并于 2020 年将大型储能业务 置入公司体内。光伏电站+储能是大型储能系统的重要应用领域，储能系统和光伏组件共用 销售渠道，两项业务有较强的互补性，便于公司利用在光伏市场上的品牌和能力优势，加 快大型储能业务的发展。

大储出货量不断增长，产能扩张加速。2021/2022 年公司大储业务出货量分别为 0.9/1.79GWh，截至 2023 年 3 月 31 日，阿特斯已为全球客户累计提供约 3GWh 的大型 储能系统，预计 23 年大储出货有望达到 2GWh。为了应对大储爆发式的增长，公司积极 进行产能扩张，阿特斯储能产品制造基地位于江苏省，目前制造年产能 2.5GWh，预计到 2023 年底，制造产能将扩大至 10GWh，这些生产车间配备全球先进的全自动生产线和测 试设施，生产制造包括拥有阿特斯自主知识产权在内的电池模块、电池包和电池集装箱等 储能产品。

模块化生产，满足多种需求。阿特斯储能主要为客户提供储能系统解决方案，阿特斯 太阳能 SolBank 是一种模块化、灵活、专用、简单和高性价比的兆瓦级电池储能系统。多 个 SolBank 储能系统可以并行扩展，以满足当今大多数公共事业级电站的储能需求，并为 未来储能电站的需求做好准备。 阿特斯 SolBank 储能系统解决方案采用磷酸铁锂(LFP)电池技术，系统可用容量高达 3MWh，是大型地面电站应用中较为安全、可靠的储能系统之一。

SolBank 采用液冷和湿 度控制方案，配置变频和自然冷冷水机组, 并采用电芯温度控制，能耗降低 30%，同时保 持电芯平均温度 28℃～30℃，可将寿命提升 15%；主动均衡 BMS(电池管理系统)技术方 案，有效改善系统充放电深度，使每个完整周期可以提升 1%的容量；极严格消防设计，根据 NFPA855，NFPA 68,NFPA69 及 NFPA72 进行有效，安全的消防设计及评估，保障整 个系统无论在正常运行还是异常工况下（电芯失控），产品内的平均 LFL 都控制在 25%以 下。

公司自研储能系统获得海外认可。2023 年 4 月 7 日，德国莱茵 TÜV 大中华区（简称 “TÜV 莱茵“）为阿特斯储能科技有限公司自研储能系统 Solbank 颁发 UL 9540 c TÜVus 证书，该证书是阿特斯 SolBank 储能系统获得的又一份北美证书。阿特斯旗下另一款储能 产品同时获得 TÜV 莱茵 颁发的 UL 9540A 测试评估，这也是阿特斯储能多款产品持续性 通过行业内严格的 UL 9540A 测试。UL 9540 是北美市场针对大型储能系统较为权威、且 具认可性的系统评估标准。获得该标准认证意味着阿特斯 SolBank 储能产品的部件及系统 在此前已经通过了 UL 1973 和 UL 9540A 的评估。

获得 cTUVus 标识也意味着阿特斯 SolBank 产品同时满足加拿大和北美市场准入需求。 大储订单储备充足。截至 2023 年 3 月 31 日，公司旗下阿特斯储能科技(CSI Energy Storage)储能系统集成业务拥有 22.8GWh 储能系统订单储备。阿特斯储能科技还管理着 2.3GWh 的长期服务协议项目，这些项目已签署多年长期服务协议，可产生经常性收入。 与宁德时代合作，保证原材料供应。2021 年 11 月 23 日，公司与宁德时代签订战略合作 协议，在储能系统、锂电池模组供应、储能项目运维服务、新能源技术等方面展开合作，将进 一步促进公司大型储能系统业务的快速发展。

3.分布式业务全球运作

公司分布式业务成功于海外，逐步拓展至国内。阿特斯自 2009 年开始在海外推出 “Sungarden（太阳花园）”家用分布式光伏发电系统整体决方案，为用户提供高品质的 光伏发电系统及服务。迄今为止，全球已有超过 13 万家庭用户选择并安装了阿特斯 Sungarden(太阳花园)，在全球树立了卓越的品牌影响力。凭借在海外市场的成功经验， 2017年，阿特斯面向国内家用分布式光伏发电市场用户全面推出“Sungarden(太阳花园)” 系列家用分布式光伏发电系统解决方案，把“海外成功”带回中国，推动中国的分布式光伏发电市场进一步高质量发展。

如今阿特斯“Sungarden(太阳花园)”已经为江苏、山东、 浙江、河南、安徽、广东、广西等地的用户安装了高品质家用光伏系统。分布式业务收入占比不断提高。2019/2020/2021/2022 年公司分布式光伏系统销售 收入分别为 9.1/13.0/21.5/39.3 亿元，占总营业收入的 4.21%/5.59%/7.66%/8.27%，分 布式业务收入占比不断提高。毛利率方面 ，2019/2020/2021/2022 年分布式业务的毛利 率分别为 19.67%/16.39%/8.24%/5.91%。

4.集团赋能，助力公司快速成长

阿特斯集团作为全球头部的太阳能和储能电站项目开发商之一，拥有较多的电站项目 储备，在六大洲 20 多个国家拥有良好可追溯的公共事业级太阳能和储能电站开发业绩。截 至 2023 年 3 月 31 日，集团拥有约 25GW 的太阳能电站项目储备和约 47GWh 的储能项 目储备，全球领先。集团母公司充足的光伏电站和储能项目储备可以为公司带来大量的订 单，依托母公司的渠道，公司组件、储能业务有望实现快速发展。